近年來,我國大力倡導(dǎo)“一帶一路”建設(shè),國內(nèi)企業(yè)加大了“走出去”的步伐。沿線許多國家通信發(fā)展水平相對(duì)落后,固網(wǎng)、移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)普及率普遍較低,建設(shè)需求較大,但通信網(wǎng)絡(luò)投資規(guī)模大、回收周期長,沿線國家投資缺口大、財(cái)政壓力大、綜合運(yùn)營能力欠缺,這就需要更多的外部資源協(xié)助,從而催生了很多項(xiàng)目合作機(jī)會(huì)。沿線許多國家創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)投資模式,選擇政府與私人資本合作(Public Private Partnership,PPP)模式作為提升寬帶網(wǎng)絡(luò)覆蓋的手段。
利益共享和風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的機(jī)制便利
根據(jù)我國三大電信運(yùn)營商的2016年年報(bào),我國累計(jì)擁有移動(dòng)用戶13.28億戶,累計(jì)4G用戶為7.62億戶,累計(jì)寬帶用戶為2.76億戶,國內(nèi)通信市場(chǎng)趨于飽和,競(jìng)爭(zhēng)加劇,急需尋找新的增長點(diǎn),“走出去”是一條必由之路。
“一帶一路”由中國政府主導(dǎo),亞投行、進(jìn)出口銀行、國家開發(fā)銀行等為中國企業(yè)主導(dǎo)的項(xiàng)目提供政策性貸款,有效降低項(xiàng)目的融資成本;中國出口信用保險(xiǎn)公司為項(xiàng)目提供保障,降低項(xiàng)目不可控風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的損失。由此,我國電信運(yùn)營商獲得了比國外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。
我國電信運(yùn)營商通過PPP模式參與“一帶一路”沿線通信基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)與運(yùn)營,與當(dāng)?shù)卣驀蠛献?能有效降低牌照獲取、頻段獲取、路權(quán)獲取、簽證辦理和項(xiàng)目審批的難度,并能得到政府購買保證、優(yōu)惠政策等,大大降低進(jìn)入當(dāng)?shù)赝ㄐ攀袌?chǎng)的門檻。
PPP項(xiàng)目利益共享與風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制,是電信運(yùn)營商通過PPP模式參與“一帶一路”沿線通信基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與運(yùn)營的主要?jiǎng)恿?科學(xué)設(shè)計(jì)政府和電信運(yùn)營商的權(quán)利與責(zé)任,有利于PPP項(xiàng)目目標(biāo)的達(dá)成。
在以上因素的影響下,我國電信運(yùn)營商萌發(fā)了嘗試海外PPP項(xiàng)目的欲望。在保證風(fēng)險(xiǎn)可控與合理收益的前提下,借“一帶一路”的東風(fēng),嘗試做出通信行業(yè)示范性的PPP項(xiàng)目。
運(yùn)營商“走出去”為PPP項(xiàng)目探路
通信作為信息互聯(lián)互通的基石,符合“一帶一路”互聯(lián)互通的倡導(dǎo)。我國電信運(yùn)營商積極響應(yīng)國家“一帶一路”政策,加大了“走出去”的步伐:中國電信開放合作,部署全球戰(zhàn)略資源,打通國際通信大通道,建設(shè)輻射全球的混合云與大型IDC;中國移動(dòng)加大跨境陸地光纜、海底光纜等通信干線網(wǎng)絡(luò)建設(shè)力度,提高“一帶一路”通信設(shè)施互聯(lián)互通水平,同時(shí),積極探索國外股權(quán)投資和通信本地化經(jīng)營新模式,成立國際品牌“ZONE”,直接在當(dāng)?shù)靥峁┩ㄐ欧?wù),打造信息經(jīng)濟(jì)走廊;中國聯(lián)通在大力獲取國際資源的同時(shí),進(jìn)行了海外拓展的創(chuàng)新嘗試,與迪拜MinervaGroup和尼日利亞無線運(yùn)營商GiCellWireless組成“新時(shí)代財(cái)團(tuán)”,共同尋找海外機(jī)會(huì),與西班牙電信互相持股進(jìn)行海外拓展。
在海外PPP項(xiàng)目方面,我國電信運(yùn)營商開展了積極的探索,推動(dòng)了沿線國家多個(gè)通信PPP項(xiàng)目的立項(xiàng)與發(fā)展,雖暫無成功案例,但已搭建起成型的海外通信PPP項(xiàng)目運(yùn)作模式。科學(xué)的決策方法論貫穿項(xiàng)目全過程,符合國際商務(wù)合作慣例,也符合國資委境外投資決策程序、風(fēng)險(xiǎn)管理等要求,為海外通信PPP項(xiàng)目的開花結(jié)果奠定了基礎(chǔ)。
商機(jī)發(fā)掘。我國電信運(yùn)營商通過當(dāng)?shù)厥状F(xiàn)有合作方、高層會(huì)議、合作峰會(huì)、國際金融機(jī)構(gòu)等多種渠道發(fā)現(xiàn)沿線國家的通信需求,并將需求進(jìn)行分類,如普遍服務(wù)、技術(shù)升級(jí)、市場(chǎng)空白、國際連通等。在獲取商機(jī)信息之后,通過國別分析、當(dāng)?shù)赝ㄐ攀袌?chǎng)調(diào)研、合作方盡職調(diào)查、初步可行性研究與風(fēng)險(xiǎn)分析,對(duì)商機(jī)進(jìn)行甄別與篩選。
推動(dòng)立項(xiàng)。中國電信運(yùn)營商前往當(dāng)?shù)貙?shí)地勘察,估算項(xiàng)目CAPEX、OPEX,并與金融機(jī)構(gòu)洽談融資結(jié)構(gòu)與模式,聘請(qǐng)咨詢公司進(jìn)行項(xiàng)目公司機(jī)構(gòu)搭建、市場(chǎng)預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)模型構(gòu)建等,編寫商業(yè)計(jì)劃書。在此基礎(chǔ)上,向業(yè)主推薦投融資、建設(shè)、運(yùn)營的整體解決方案,并與業(yè)主共同完善項(xiàng)目方案,推動(dòng)項(xiàng)目在所在國政府立項(xiàng)并納入其預(yù)算,爭(zhēng)取納入兩國合作或“一帶一路”的重點(diǎn)項(xiàng)目清單。
成立SPV公司。與當(dāng)?shù)睾献鞣匠闪PV公司,洽談項(xiàng)目范圍、雙方出資比例、項(xiàng)目公司架構(gòu)、建設(shè)與運(yùn)營計(jì)劃、雙方分工界面、投標(biāo)策略等,聯(lián)合投標(biāo)獲取項(xiàng)目,共同向當(dāng)?shù)卣疇?zhēng)取相關(guān)優(yōu)惠政策與購買保證。在建設(shè)階段,引入中國領(lǐng)先的通信技術(shù)和成熟的建設(shè)經(jīng)驗(yàn),提供設(shè)計(jì)、施工、監(jiān)理等分包服務(wù),提供優(yōu)質(zhì)的通信設(shè)備與方案。在運(yùn)營階段,將國內(nèi)成熟的運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)和創(chuàng)新的產(chǎn)品輸出當(dāng)?shù)貒?提升項(xiàng)目公司的運(yùn)營水平。
參與海外通信PPP項(xiàng)目面臨的風(fēng)險(xiǎn)
PPP模式作為商業(yè)建網(wǎng)的補(bǔ)充,主要運(yùn)用在市場(chǎng)失靈的領(lǐng)域或者商業(yè)收益較低的區(qū)域,當(dāng)?shù)卣谕钛a(bǔ)現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)覆蓋空白或者引入新競(jìng)爭(zhēng)者激活當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)。留給新進(jìn)入者的可能是政府普遍服務(wù)覆蓋區(qū)域或者是壟斷嚴(yán)重市場(chǎng),面臨風(fēng)險(xiǎn)較多,電信運(yùn)營商對(duì)此類項(xiàng)目的決策需謹(jǐn)慎。
通信業(yè)在世界各國基本上是政府管控下的寡頭競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng),政府因素是影響通信企業(yè)進(jìn)入該國通信市場(chǎng)的先決條件,包括政權(quán)穩(wěn)定性、國家關(guān)系、牌照發(fā)放、頻段分配、優(yōu)惠政策、決策流程、政治派系斗爭(zhēng)等。
當(dāng)?shù)胤煞ㄒ?guī)與國內(nèi)差異較大,PPP法律、外資準(zhǔn)入條件、稅收政策、勞工法律、環(huán)保規(guī)定等,風(fēng)險(xiǎn)往往在于合同、協(xié)議的細(xì)節(jié)中,并將貫穿項(xiàng)目啟動(dòng)、建設(shè)、運(yùn)營、退出全周期。
通信行業(yè)發(fā)展階段性比較明顯,不同國家所處階段不同,面臨的風(fēng)險(xiǎn)也就不同。在通信落后市場(chǎng),通信產(chǎn)業(yè)鏈不完善,當(dāng)?shù)厥┕づc運(yùn)維隊(duì)伍資質(zhì)低、工藝差、實(shí)力不足,建設(shè)周期與質(zhì)量難以控制,完工風(fēng)險(xiǎn)明顯;通信發(fā)達(dá)市場(chǎng),市場(chǎng)趨于飽和,新進(jìn)入者將面臨現(xiàn)有運(yùn)營商激烈的競(jìng)爭(zhēng),市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)明顯。
項(xiàng)目公司由不同的利益方組成,融資結(jié)構(gòu)、公司組織結(jié)構(gòu)、建設(shè)形式、運(yùn)維形式等都將影響各利益相關(guān)方的行為,通過建設(shè)外包、運(yùn)維外包等方式轉(zhuǎn)移利益,未能基于項(xiàng)目公司利益最大化原則進(jìn)行決策,項(xiàng)目公司將面臨利潤被轉(zhuǎn)移甚至虧損的風(fēng)險(xiǎn)。
通信項(xiàng)目前期投資大,集中在建設(shè)期;通信技術(shù)更新?lián)Q代迅速,通信設(shè)施折舊快;項(xiàng)目收入經(jīng)過幾年爬坡增長才形成規(guī)模,回收期長。由于以上因素的影響,現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正的年份通常在整個(gè)項(xiàng)目周期的后期,回收風(fēng)險(xiǎn)集中。
此外,海外通信PPP項(xiàng)目同時(shí)還面臨著一般PPP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn),如融資、匯率、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等。
風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)之策
我國電信運(yùn)營商跟隨進(jìn)出口銀行、國家開發(fā)銀行等中國政策性銀行“走出去”的步伐,在相關(guān)資金風(fēng)險(xiǎn)的抵御上獲得了保障。中國通信技術(shù)近年來有了長足發(fā)展,并在全球逐步取得領(lǐng)先地位,這為通信企業(yè)“出海”提供了技術(shù)保障。中國是全球最大的通信市場(chǎng),電信運(yùn)營商擁有豐富的運(yùn)營經(jīng)驗(yàn),奠定了運(yùn)營輸出的基礎(chǔ)。
我國電信運(yùn)營商雖然擁有一定的抗風(fēng)險(xiǎn)能力,但海外通信PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)的關(guān)鍵在于建立合理的風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制。在項(xiàng)目實(shí)施前,需要充分開展通信市場(chǎng)調(diào)研、可行性論證、未來盈利預(yù)測(cè)等工作,科學(xué)設(shè)計(jì)政府和社會(huì)資本的權(quán)、責(zé)、利,并在各利益相關(guān)方之間進(jìn)行充分溝通,確保PPP項(xiàng)目目標(biāo)的達(dá)成。
對(duì)于不同的風(fēng)險(xiǎn)因素,需要做好分類,根據(jù)各方的優(yōu)勢(shì)進(jìn)行分配。各方可控的風(fēng)險(xiǎn)因素中,將企業(yè)自身可控的風(fēng)險(xiǎn)自留,其他風(fēng)險(xiǎn)由業(yè)主方/合作方承擔(dān)。各方不可控的風(fēng)險(xiǎn)因素,認(rèn)定為共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的是未來風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)談判的重點(diǎn)。
風(fēng)險(xiǎn)分配后,要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行跟蹤與管理。技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)通常由承包企業(yè)承擔(dān),企業(yè)需要做好技術(shù)可行性研究工作;完工風(fēng)險(xiǎn),若是建設(shè)總包企業(yè)的原因則由其承擔(dān),總包企業(yè)常常通過合同或協(xié)議將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給供應(yīng)商與分包商;運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn),一般由運(yùn)營總包企業(yè)承擔(dān),其通過豐富的運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)和用心的經(jīng)營管理將運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)降到最低。
業(yè)主方承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)管理,政治風(fēng)險(xiǎn)一般由政府控制,如在運(yùn)營期內(nèi)因政策調(diào)整等因素使PPP項(xiàng)目受到經(jīng)濟(jì)損失,允許項(xiàng)目公司爭(zhēng)取相關(guān)補(bǔ)償;完工風(fēng)險(xiǎn),若是政府干涉或者審批拖延等原因,則由政府承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任,如路權(quán)獲取與牌照審批。共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)管理,通常通過調(diào)價(jià)機(jī)制、政府提供不競(jìng)爭(zhēng)保護(hù)等方式共同承擔(dān)。此外,信用風(fēng)險(xiǎn)一般通過有利害關(guān)系的第三方提供擔(dān)保進(jìn)行分擔(dān);業(yè)主方/合作方違約風(fēng)險(xiǎn)等特殊風(fēng)險(xiǎn)一般通過投保轉(zhuǎn)移。如果已分配風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生意料之外的變化,并對(duì)項(xiàng)目造成威脅,則需研究對(duì)策或風(fēng)險(xiǎn)再分配。
善用激勵(lì)補(bǔ)充機(jī)制,對(duì)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)進(jìn)行利益補(bǔ)償,強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)效果。一方面,根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)價(jià)值的大小,對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的參與方給予相應(yīng)的補(bǔ)充激勵(lì);另一方面,對(duì)項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)沒有很好地合作導(dǎo)致項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)增加,相關(guān)方將得到相應(yīng)的懲罰。
