花旗大宗商品研究主管Ed Morse在電話采訪中表示，美國在伊朗制裁問題上的反復(fù)、特朗普不滿OPEC供應(yīng)所發(fā)的推特、中美貿(mào)易戰(zhàn)導(dǎo)致的需求下降、頁巖油產(chǎn)量爆發(fā)式的增長，這些都是造成10月初以來原油價(jià)格暴跌的關(guān)鍵因素。

“市場供過于求是美國制造的一種現(xiàn)象，” Morse表示。“美國政策造成的意外后果以及技術(shù)變革帶來的未曾預(yù)想到的影響，締造了這幅前所未見的產(chǎn)量繁榮景象。”

不到兩個月前，幾位大宗商品交易員和專家曾表示，如果美國推進(jìn)要讓伊朗原油零出口的制裁威脅，作為全球基準(zhǔn)的布倫特原油價(jià)格可能飆升至每桶100美元以上，Morse就是其中之一。

對供應(yīng)緊張的擔(dān)憂推動布倫特油價(jià)在10月初達(dá)到每桶86.74美元的高點(diǎn)，創(chuàng)2014年以來的最高水平。

然后特朗普政府改變了主意，給予8個國家豁免，允許它們繼續(xù)購買有限數(shù)量的伊朗石油。

與此同時(shí)，特朗普又屢屢要求石油輸出國組織(OPEC)的其他成員提高產(chǎn)量，以彌補(bǔ)伊朗供應(yīng)的任何缺口。哪怕在油價(jià)暴跌時(shí)，11月12日他仍發(fā)推特稱，希望沙特和OPEC不要減產(chǎn)。

“在伊朗制裁問題上的反復(fù)，再加上對產(chǎn)油國施加的更大壓力，助長了市場供應(yīng)過剩的局面，” Morse指出。

Morse表示，美國頁巖油田的產(chǎn)量激增，使得美國已經(jīng)超過沙特和俄羅斯成為世界最大的原油生產(chǎn)國，這也增加了市場上的供應(yīng)。

此外，他說，特朗普政府挑起的美中貿(mào)易戰(zhàn)不斷升級，也使全球石油需求增長受到損害。

除此之外，高盛分析師認(rèn)為，他們發(fā)現(xiàn)其中一個真正的元兇：華爾街銀行急于對沖自己在產(chǎn)油國的曝險(xiǎn)部位。美國油價(jià)周二暴跌了7.1%，創(chuàng)下三年來最大跌幅。

高盛分析師把油價(jià)大跌歸咎于動能交易策略以及金融機(jī)構(gòu)的拋售，這些金融機(jī)構(gòu)代表產(chǎn)油國協(xié)助安排對沖。高盛本身就是華爾街?jǐn)?shù)一數(shù)二的大宗商品銀行。

Jeff Currie等分析師在報(bào)告中寫道，掉期交易商在管理現(xiàn)有產(chǎn)油國對沖計(jì)劃所帶來的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，增加了原油期貨的賣壓，是造成油價(jià)重挫的關(guān)鍵因素。

產(chǎn)油國通常向銀行買進(jìn)看跌期權(quán)來鎖定其價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。隨著價(jià)格跌至期權(quán)支付的水平，銀行不得不賣出更多的期貨來對沖自己的風(fēng)險(xiǎn)。