央行最新公布的資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)顯示，10月末央行口徑外匯占款余額達(dá)258043億元，較9月末的253548億元增加4495億元。這一增量較9月的2682億元擴(kuò)大近七成。

而此前，央行公布的10月全口徑金融機(jī)構(gòu)新增外匯占款數(shù)額為4416億元。

多位金融方面人士對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，10月外匯占款大增主要是緣于中國整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)逐步回暖和人民幣升值預(yù)期，加快了境外資本的流入。至于市場資金面同時(shí)顯得緊張，則是因?yàn)槿杂写罅抠Y金流入非實(shí)體經(jīng)濟(jì)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金需求難以得到滿足；再加上臨近年底，銀行面臨著考核壓力，短期資金比較缺乏。

值得注意的是，10月央行口徑與全口徑外匯占款的差距僅為79億元，二者基本持平。

對此，專家分析認(rèn)為，主要是受到人民幣升值預(yù)期的影響，也在一定程度上說明商業(yè)銀行持有外匯的意愿不是很強(qiáng)。

10月央行外匯占款增加4495億

“4495億元的增量的確超乎我的預(yù)料。個(gè)人認(rèn)為原因主要有三個(gè)：一是9月中旬美聯(lián)儲推遲QE退出，美元指數(shù)開始走軟，人民幣上升；二是市場上對人民幣升值預(yù)期強(qiáng)化；三是當(dāng)前我國人民幣貸款、存款利率均比較高，內(nèi)外存在利差，為了優(yōu)化資產(chǎn)和負(fù)債配置，便出現(xiàn)‘負(fù)債外幣化、資產(chǎn)本幣化’的現(xiàn)象。”國際金融問題專家、對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院兼職教授趙慶明告訴 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。

上海財(cái)經(jīng)大學(xué)現(xiàn)代金融研究中心副主任奚君羊也指出，10月外匯占款大增，一方面是因?yàn)橹袊w的宏觀經(jīng)濟(jì)在逐步回暖、美國一直在考慮退出QE的時(shí)機(jī)加上人民幣存在升值預(yù)期，導(dǎo)致境外資本流入加快；另一方面，中國出口也有所恢復(fù)。

中國外匯投資研究院院長譚雅玲(微博)則指出，這和央行操作意識比較強(qiáng)也有一定關(guān)系，以保持穩(wěn)健的貨幣政策。

11月29日，央行發(fā)布了2013年第一號短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具（以下簡稱SLO）交易公告，首度披露了10月份的SLO操作。公告顯示，央行分別于今年10月底以利率招標(biāo)方式開展了兩期SLO，操作方向均為向市場投放流動(dòng)性，期限為2天。其中，10月28日開展了410億，中標(biāo)利率為4.50%。10月30日為180億，中標(biāo)利率持平。

“央行公布SLO的操作情況意在向外界表明央行操作的透明性，也表明央行會(huì)對市場進(jìn)行‘托底’，跟月初公布常備借貸便利（SLF）是一樣的道理。而央行在適當(dāng)時(shí)機(jī)公布，也可以讓外界了解央行的操作，讓市場形成預(yù)期，有利于預(yù)期管理，也讓央行可以進(jìn)行更精確、更有針對性的調(diào)控。”東莞銀行金融市場 分析師陳龍指出。

陳龍進(jìn)一步指出，此次SLO的中標(biāo)利率在4.5%，其實(shí)也不算低，這可看出央行投放的資金僅是應(yīng)急需求，不希望銀行到月底要錢，也不是給大行用來賺錢。

一些業(yè)內(nèi)人士指出，SLO這種創(chuàng)新貨幣政策工具，有助于減輕突發(fā)事件對流動(dòng)性的沖擊，促進(jìn)銀行體系流動(dòng)性和貨幣市場利率平穩(wěn)運(yùn)行。

銀行持有外匯意愿不強(qiáng)

10月外匯占款的大幅增長，在一定程度上表明外匯占款在當(dāng)月為銀行間市場提供了大量的流動(dòng)性，寬泛意義上的流動(dòng)性總量不算緊張，但出乎意料的是，市場資金面仍顯饑渴。

數(shù)據(jù)顯示，11月末，反映市場短期資金松緊程度的7天期銀行間市場質(zhì)押式回購利率仍處5%左右，上海銀行間同業(yè)隔夜拆借利率也在3.72%以上。

趙慶明對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出，“事實(shí)上，流動(dòng)性總量并不算緊張。至于為何市場上資金仍顯得緊張，個(gè)人認(rèn)為更多的是人為原因，因?yàn)樵履⒛昴鞔筱y行面臨監(jiān)管考核的壓力，所以出現(xiàn)爭存款等現(xiàn)象，一些銀行從11月就打起了存款保衛(wèi)戰(zhàn)。除此之外，市場還多多少少受到6月流動(dòng)性緊張的影響。”

央行數(shù)據(jù)顯示，今年前10月新增貸款同比增7.7%，同期社會(huì)融資規(guī)模達(dá)14.82萬億元，增長13.89%。同時(shí)，10月末，廣義貨幣供應(yīng)量M2累計(jì)同比增長14.3%，也快于年初制定的13.0%的目標(biāo)。

“市場仍會(huì)出現(xiàn)資金緊張的現(xiàn)象，一是因?yàn)楝F(xiàn)在仍然有大量的資金未進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而是流入到非實(shí)體經(jīng)濟(jì)；而實(shí)體經(jīng)濟(jì)本身的資金需求在上升，短期內(nèi)得不到滿足；二是實(shí)體經(jīng)濟(jì)負(fù)債過多，包括地方債在內(nèi)，此時(shí)需要大量資金來維持自身周轉(zhuǎn)的需求；三是銀行間數(shù)據(jù)表現(xiàn)短期資金比較缺，主要是前期投向過于積極，而到期的一些項(xiàng)目也不能及時(shí)回收，再加上銀行“短存長貸”的特點(diǎn)，流動(dòng)性管理存在一定的問題。”奚君羊指出。

譚雅玲也指出，現(xiàn)在金融機(jī)構(gòu)資金更多是投在收益更高的資產(chǎn)上，用于短期投機(jī)套利。此外，接近年底，各大銀行面臨考核的壓力，再加上今年銀行的總體利潤也不如以前，銀行資金比較缺。同時(shí)，市場上對流動(dòng)性的方向看不清楚，央行投放流動(dòng)性到底是多是少，也是存在一定的矛盾。

一些市場人士也認(rèn)為，盡管外匯占款仍是銀行間市場流動(dòng)性的主要提供渠道，但由于今年的財(cái)政存款投放速度一直低于預(yù)期，令機(jī)構(gòu)普遍有所顧忌，流動(dòng)性也因此吃緊。

對于央行口徑與全口徑外匯占款的差距問題，奚君羊認(rèn)為，央行口徑與全口徑外匯占款的差距基本消失，在一定程度上說明商業(yè)銀行基本上自己沒有留存的外匯，而將大部分賣給央行。這主要是受到人民幣升值預(yù)期的影響，商業(yè)銀行持有外匯的意愿不是很強(qiáng)。

趙慶明也認(rèn)為，商業(yè)銀行不愿持有太多外匯，以避免資金縮水風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，商業(yè)銀行持有外匯的數(shù)量也不能低于外匯管理局規(guī)定的下限。