北京時間15日凌晨，美國聯邦儲備委員會宣布加息25個基點，將聯邦基金利率目標區間上調到1%至1.25%的水平。面對美聯儲年內第二次加息，中國市場反應平穩，人民幣對美元中間價調升87個基點，大宗商品市場波瀾不驚。

美聯儲“縮表”執行在即，年內或還有一次加息，這對于中國經濟和宏觀政策的影響不可小覷。在全球主要經濟體都在密切關注美聯儲動作之時，中國將如何審慎應對?

美聯儲如期加息 中國市場平穩應對

美聯儲加息決定公布后，美元指數沖破97關口。15日，人民幣對美元中間價報6.7852，調升至去年11月以來新高。亞市早盤，在岸人民幣對美元即期略升，離岸人民幣也沒有出現劇烈波動。截至16時30分，中國外匯交易中心提供的人民幣對美元即期收盤價報6.7975。

“美聯儲加息符合市場預期，未明顯影響在岸匯市。”招商證券首席宏觀分析師謝亞軒表示，另外，在加息決定公布前，美國公布的5月CPI及零售銷售數據不及預期，使得美元指數一度大幅跳水，直到加息決定公布，才將美元指數拉回97附近。

面對美聯儲加息決定反應波瀾不驚的還有大宗商品市場。截至發稿時，除了貴金屬價格有所下調外，其他類大宗商品并未有明顯反應，國內期貨市場主要品種價格還略有上升。

受訪的期貨分析師普遍認為，除了市場對加息預期充分之外，在經歷多年下行之后，國際資本已經大規模減少對大宗商品的配置，市場價格波動不易受到美聯儲加息的影響。

截至北京時間15日下午3時，倫敦現貨黃金價格依然保持著微小漲幅，上海黃金交易所黃金價格雖然有所下探，但跌幅也屬預期之內。

黃金資產管理平臺黃金錢包首席研究員肖磊說，從近兩年歷史表現看，金價在加息之前會有所走弱，但更多的是給投資者創造買點，每次加息消息落地后，金價不跌反漲，而且持續性都比較強。“這導致此次加息并沒有給黃金市場帶來更多恐慌情緒。”他說。

從近幾次我國市場對于美聯儲加息的反應來看，美聯儲加息的外溢效應正在逐漸減弱。外匯局新聞發言人王春英曾坦言，從我國跨境資金流動看，美聯儲加息影響正逐漸減弱，說明當前我國的應對能力和適應能力大大提升。

中國保持政策定力 外貿轉型應抓住時間窗口

盡管美聯儲加息的影響在減弱，但我國相關部門并未放松。中國人民大學國家發展與戰略研究院研究員范志勇指出，我國此前采取了金融去杠桿、強監管等措施，一定程度上對沖了美聯儲加息的影響。

“中國有能力根據自身發展目標相對獨立地作出應對措施，無需過于擔憂，或簡單被動跟隨。”浙商銀行經濟分析師楊躍表示，近期我國利率水平有所抬升，中美利差保持在高位，在一定程度上緩沖了美元加息引起的中國資金外流壓力。因此，我國貨幣政策沒必要大幅調整，應保持政策定力，服務本國實體經濟。

此次美聯儲加息確認美國經濟逐漸向好，作為全球最大進口國，這或許有利于我國的出口。海關總署的數據顯示，5月份我國出口1.32萬億元，同比增長15.5%，貿易順差2816億元。前5個月，美國為我國第二大貿易伙伴。

商務部研究院區域經濟合作研究中心主任張建平表示，年內多次加息或將使得美元走強，這雖然讓人民幣面臨新一輪壓力，但有利于推動中國出口。“不過，人民幣匯率并非影響出口的主要因素，企業還是要抓住有利時機，提升出口商品本身的競爭力。”

美聯儲“縮表”在即 中國需加緊強化內功

在宣布加息的同時，美聯儲還明確將從今年開始資產負債表的正常化，逐步減少對美聯儲持有的到期證券本金進行再投資，以縮減資產負債表。

平安證券分析師表示，按照目前公布的“縮表”計劃，百億美元級別的“縮表”安排相對于美聯儲當前4.5萬億美元的資產負債表而言，規模并不大，預計“縮表”即便開啟也將是一個相對溫和漸進的過程，不會給流動性帶來太大沖擊。

盡管如此，眼看“縮表”在即，美國再次加息步伐有可能加快，尤其是未來美國利率的抬升以及美元指數的走強，或對人民幣持續走穩構成壓力，不可掉以輕心。

楊躍分析說，美國依然處在為期2年至3年的溫和加息通道內，包括中國在內的經濟體除對每次加息動作釋放反應信號外，還需基于跨年度的政策窗口期在更長周期內做好應對。

中金所研究院首席經濟學家趙慶明認為，今年宏觀經濟穩中向好，為我國金融改革提供了難得機遇。可趁著國際外部環境較好的窗口期，重點處置一些發展中積累的問題，在防風險、去杠桿等方面進行重點整治。