北京時間15日凌晨，美國聯(lián)邦儲備委員會宣布加息25個基點，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)到1%至1.25%的水平。面對美聯(lián)儲年內(nèi)第二次加息，中國市場反應(yīng)平穩(wěn)，人民幣對美元中間價調(diào)升87個基點，大宗商品市場波瀾不驚。

美聯(lián)儲“縮表”執(zhí)行在即，年內(nèi)或還有一次加息，這對于中國經(jīng)濟和宏觀政策的影響不可小覷。在全球主要經(jīng)濟體都在密切關(guān)注美聯(lián)儲動作之時，中國將如何審慎應(yīng)對?

美聯(lián)儲如期加息 中國市場平穩(wěn)應(yīng)對

美聯(lián)儲加息決定公布后，美元指數(shù)沖破97關(guān)口。15日，人民幣對美元中間價報6.7852，調(diào)升至去年11月以來新高。亞市早盤，在岸人民幣對美元即期略升，離岸人民幣也沒有出現(xiàn)劇烈波動。截至16時30分，中國外匯交易中心提供的人民幣對美元即期收盤價報6.7975。

“美聯(lián)儲加息符合市場預(yù)期，未明顯影響在岸匯市。”招商證券首席宏觀分析師謝亞軒表示，另外，在加息決定公布前，美國公布的5月CPI及零售銷售數(shù)據(jù)不及預(yù)期，使得美元指數(shù)一度大幅跳水，直到加息決定公布，才將美元指數(shù)拉回97附近。

面對美聯(lián)儲加息決定反應(yīng)波瀾不驚的還有大宗商品市場。截至發(fā)稿時，除了貴金屬價格有所下調(diào)外，其他類大宗商品并未有明顯反應(yīng)，國內(nèi)期貨市場主要品種價格還略有上升。

受訪的期貨分析師普遍認(rèn)為，除了市場對加息預(yù)期充分之外，在經(jīng)歷多年下行之后，國際資本已經(jīng)大規(guī)模減少對大宗商品的配置，市場價格波動不易受到美聯(lián)儲加息的影響。

截至北京時間15日下午3時，倫敦現(xiàn)貨黃金價格依然保持著微小漲幅，上海黃金交易所黃金價格雖然有所下探，但跌幅也屬預(yù)期之內(nèi)。

黃金資產(chǎn)管理平臺黃金錢包首席研究員肖磊說，從近兩年歷史表現(xiàn)看，金價在加息之前會有所走弱，但更多的是給投資者創(chuàng)造買點，每次加息消息落地后，金價不跌反漲，而且持續(xù)性都比較強。“這導(dǎo)致此次加息并沒有給黃金市場帶來更多恐慌情緒。”他說。

從近幾次我國市場對于美聯(lián)儲加息的反應(yīng)來看，美聯(lián)儲加息的外溢效應(yīng)正在逐漸減弱。外匯局新聞發(fā)言人王春英曾坦言，從我國跨境資金流動看，美聯(lián)儲加息影響正逐漸減弱，說明當(dāng)前我國的應(yīng)對能力和適應(yīng)能力大大提升。

中國保持政策定力 外貿(mào)轉(zhuǎn)型應(yīng)抓住時間窗口

盡管美聯(lián)儲加息的影響在減弱，但我國相關(guān)部門并未放松。中國人民大學(xué)國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院研究員范志勇指出，我國此前采取了金融去杠桿、強監(jiān)管等措施，一定程度上對沖了美聯(lián)儲加息的影響。

“中國有能力根據(jù)自身發(fā)展目標(biāo)相對獨立地作出應(yīng)對措施，無需過于擔(dān)憂，或簡單被動跟隨。”浙商銀行經(jīng)濟分析師楊躍表示，近期我國利率水平有所抬升，中美利差保持在高位，在一定程度上緩沖了美元加息引起的中國資金外流壓力。因此，我國貨幣政策沒必要大幅調(diào)整，應(yīng)保持政策定力，服務(wù)本國實體經(jīng)濟。

此次美聯(lián)儲加息確認(rèn)美國經(jīng)濟逐漸向好，作為全球最大進(jìn)口國，這或許有利于我國的出口。海關(guān)總署的數(shù)據(jù)顯示，5月份我國出口1.32萬億元，同比增長15.5%，貿(mào)易順差2816億元。前5個月，美國為我國第二大貿(mào)易伙伴。

商務(wù)部研究院區(qū)域經(jīng)濟合作研究中心主任張建平表示，年內(nèi)多次加息或?qū)⑹沟妹涝邚姡@雖然讓人民幣面臨新一輪壓力，但有利于推動中國出口。“不過，人民幣匯率并非影響出口的主要因素，企業(yè)還是要抓住有利時機，提升出口商品本身的競爭力。”

美聯(lián)儲“縮表”在即 中國需加緊強化內(nèi)功

在宣布加息的同時，美聯(lián)儲還明確將從今年開始資產(chǎn)負(fù)債表的正常化，逐步減少對美聯(lián)儲持有的到期證券本金進(jìn)行再投資，以縮減資產(chǎn)負(fù)債表。

平安證券分析師表示，按照目前公布的“縮表”計劃，百億美元級別的“縮表”安排相對于美聯(lián)儲當(dāng)前4.5萬億美元的資產(chǎn)負(fù)債表而言，規(guī)模并不大，預(yù)計“縮表”即便開啟也將是一個相對溫和漸進(jìn)的過程，不會給流動性帶來太大沖擊。

盡管如此，眼看“縮表”在即，美國再次加息步伐有可能加快，尤其是未來美國利率的抬升以及美元指數(shù)的走強，或?qū)θ嗣駧懦掷m(xù)走穩(wěn)構(gòu)成壓力，不可掉以輕心。

楊躍分析說，美國依然處在為期2年至3年的溫和加息通道內(nèi)，包括中國在內(nèi)的經(jīng)濟體除對每次加息動作釋放反應(yīng)信號外，還需基于跨年度的政策窗口期在更長周期內(nèi)做好應(yīng)對。

中金所研究院首席經(jīng)濟學(xué)家趙慶明認(rèn)為，今年宏觀經(jīng)濟穩(wěn)中向好，為我國金融改革提供了難得機遇。可趁著國際外部環(huán)境較好的窗口期，重點處置一些發(fā)展中積累的問題，在防風(fēng)險、去杠桿等方面進(jìn)行重點整治。