近日,中國保監(jiān)會印發(fā)《關(guān)于保險資金投資政府和社會資本合作項目有關(guān)事項的通知》(簡稱《通知》),支持保險資金通過基礎(chǔ)設(shè)施投資計劃,投資符合條件的PPP項目。

《通知》也是保監(jiān)會實踐“引導(dǎo)保險資金服務(wù)國家發(fā)展戰(zhàn)略”之舉措。就在5月4日,保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于保險業(yè)支持實體經(jīng)濟發(fā)展的指導(dǎo)意見》(簡稱《指導(dǎo)意見》),其政策措施之一便是支持保險資金通過各種形式,服務(wù)“一帶一路”建設(shè)、國家區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略、PPP項目等。

政策“松綁”,與PPP模式天然契合的保險資金將會給市場帶來什么?

四大新政“保駕護航”,國壽、太平等險企已嘗鮮

PPP(Public-Private-Partnership)模式被譯為公私合營合作伙伴關(guān)系,是指政府與各類社會資本以城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目為紐帶,共同為此類項目提供投融資支持的合作模式。

毫無疑問,在國家重大工程和重要民生領(lǐng)域,保險資金支撐起一批有影響力的投資項目,參與PPP項目投融資具有獨特優(yōu)勢。

據(jù)了解,去年太平人壽已嘗鮮PPP項目,投資發(fā)起設(shè)立1000億元“浙江省交通基礎(chǔ)設(shè)施(太平)投資基金”,首支基金首募超百億元。國壽資產(chǎn)的“中國人壽—青島地鐵4號線PPP項目”以及“中國人壽—寧波五路四橋PPP項目”,也是保險資金參與PPP項目投資的創(chuàng)新實踐。

“期限長、規(guī)模大、追求穩(wěn)定收益的保險資金與PPP項目是天然契合的‘天生一對’。”資深保險人士史曉琦表示,監(jiān)管層允許險資進入PPP市場也是為險企增加了資產(chǎn)配置渠道。

那么,PPP項目的市場蛋糕有多大呢?截至3月中下旬,財政部PPP項目數(shù)共有1.15萬個,投資總規(guī)模13.68萬億元。其中,省、市兩級示范推介項目總投資1.4萬億元,占比10.5%。

從《通知》來看,此次主要從四方面賦予險資政策創(chuàng)新支持。投資渠道上,明確保險資金可以通過基礎(chǔ)設(shè)施投資計劃形式,向PPP項目公司提供融資;投資方式上,除債權(quán)、股權(quán)方式外,還可以采取股債結(jié)合等創(chuàng)新方式,滿足PPP項目公司的融資需求;完善監(jiān)管標準方面,取消對作為特殊目的載體的PPP項目公司的主體資質(zhì)、信用增級等方面的硬性要求,交給市場主體自主把握;建立綠色通道方面,優(yōu)先鼓勵符合國家“一帶一路”、京津冀協(xié)同發(fā)展、長江經(jīng)濟帶、脫貧攻堅和河北雄安新區(qū)等發(fā)展戰(zhàn)略的PPP項目開展融資。

三方面加強風(fēng)險管控,依法合規(guī)“做真PPP”

談及保險資金參與PPP項目投資,如何防風(fēng)險是重點關(guān)注的問題。

《通知》也著重加強風(fēng)險管控,防范投資風(fēng)險。一是明確對PPP項目、主要社會資本方和政府方的監(jiān)管要求,保障項目合法合規(guī),控制項目建設(shè)和運營風(fēng)險;二是強化投資計劃管理,明確受托人管理職責(zé),把風(fēng)險管理責(zé)任交給市場主體,并完善保險資金退出機制;三是建立外部專家風(fēng)險評估機制和監(jiān)管聯(lián)動機制,充分揭示、披露和監(jiān)測投資風(fēng)險。

史曉琦認為,為防范投資風(fēng)險,險企參與PPP市場要依法合規(guī)地做“真PPP”。從領(lǐng)域適用、主體合法、期限符合、論證充分、風(fēng)險分配合理等維度嚴把“合規(guī)”關(guān)。“優(yōu)先考慮已入財政部或者發(fā)改委PPP項目庫的項目,特別是入示范庫的項目。”

同時,險企應(yīng)根據(jù)自身特點,找準細分領(lǐng)域定位。“不同種類保險資金的特點又有所不同,比如壽險資金相對期限較長,成本較低,財險資金則相對期限較短,成本適中。比如,太平人壽去年與浙江省政府簽訂的14個項目,重點關(guān)注重大工程類,特別是軌道交通等領(lǐng)域。”

另外,史曉琦提醒廣大普通投資者,因為受到發(fā)行公募的權(quán)限,目前險企仍不會發(fā)行募集對象為普通投資者的PPP產(chǎn)品。“但不排除未來與信托公司、投資公司等第三方合作,共同發(fā)行PPP產(chǎn)品為普通投資者增加資產(chǎn)配置渠道。”