2021年以來，鋰電池需求強勁，疊加產品結構改善、良品率提升，規模效應與原材料國產化帶來成本下行，鋰電隔膜產業鏈上市公司業績普遍高增長。
得益于汽車動力電池和儲能電池出貨量的超預期增長，2021年鋰電隔膜出貨量大幅增長。研究機構EVTank、伊維經濟研究院聯合中國電池產業研究院共同發布的《中國鋰離子電池隔膜行業發展白皮書（2022年）》顯示，2021年，中國鋰離子電池隔膜出貨量為80.6億㎡，同比大幅增長108.3%，其中濕法隔膜出貨量61.7億㎡，干法隔膜出貨量18.9億㎡。
2021年以來，鋰電池需求強勁，疊加產品結構改善、良品率提升，規模效應與原材料國產化帶來成本下行，鋰電隔膜產業鏈上市公司業績普遍高增長。
龍頭盈利大增
恩捷股份（002812）
恩捷股份2021年實現營收79.82億元，同比增長86.37%；實現凈利潤27.18億元，同比增長143.60%。其中，2021年公司鋰電池隔膜出貨量超30億㎡，市場份額保持行業領先水平，2021年上海恩捷營業收入為64.37億元，歸屬上市公司的凈利潤為24.52億元。
電池網還注意到，紐米科技經恩捷股份的整合后，通過產線技改提高生產效率，不斷優化工藝以提高良率，積極開拓市場和客戶，提高內部管理水平，有效降低費用和成本，持續改善經營狀況。2021年，紐米科技實現營業收入2.84億元，同比增長82.84%；凈利潤1.28億元，同比扭虧為盈，較去年同期增長157.83%。其中，公司鋰離子電池隔膜營業收入2.79億元，同比增長89.63%。
2022年一季度，恩捷股份實現營業收入25.92億元，同比增長79.62%；歸屬于上市公司股東的凈利潤9.16億元，同比增長111.92%。
根據恩捷股份的規劃，公司2025年隔膜出貨量目標為180億㎡，其中濕法隔膜出貨量目標約為120-130億㎡（對應產能約為160億㎡），預計40%將面向海外客戶。
星源材質（300568）
星源材質2021年實現營業收入18.61億元，同比增長92.48%；凈利潤2.83億元，同比增長133.49%。其中，2021年公司鋰電隔膜實現營業收入18.42億元（占營業收入比重為99.02%），同比增長109.71% 。
2021年，星源材質鋰電隔膜銷售量為12.2億㎡，同比增幅74.25%；生產量為12.15億㎡，同比增幅64.14%，主要因銷售訂單增長所致。
2022年一季度，星源材質營收6.64億元，同比增加57.39%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.68億元，同比增加171.03%。
璞泰來（603659）
璞泰來2021年實現營收89.96億元，同比增長70.36%；歸屬于上市公司股東的凈利潤17.49億元，同比增長161.93%。其中，2021年，公司隔膜及涂覆加工業務實現主營業務收入21.95億元，同比增長171.07%。
在涂覆隔膜及加工業務方面，2021年度，璞泰來涂覆隔膜及加工量（銷量）達到21.71億㎡，占同期國內濕法隔膜出貨量（61.7億㎡）的35.19%，較去年同期提升8.51個百分點，市場占有率大幅提升。
2022年一季度，璞泰來實現營業收入31.31億元，同比增長80%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤6.37億元，同比增長90.28%。
璞泰來規劃，力爭2024年底實現13億㎡基膜，2.5萬噸PVDF及100億㎡的涂覆隔膜加工能力，進一步提升公司涂覆隔膜加工的市場份額。
中材科技（002080）
中材科技2021年營業收入202.95億元，同比增長7.58%；歸屬于上市公司股東的凈利潤33.73億元，同比增長65.40%。其中，2021年，公司合計銷售鋰膜A品6.8億㎡，同比增長76%；實現銷售收入11.7億元，凈利潤0.88億元。
2022年第一季度，中材科技實現營收46.62億元，同比增長15.89%；歸屬于上市公司股東的凈利潤7.34億元，同比增長24.51%。
鋰電池隔膜作為中材科技近年重點培育的產業，目前已形成產能超過10億㎡，隨著滕州二期及后續項目投產，產量將陸續釋放。根據規劃，“十四五”期間，中材科技將進一步加快推進鋰膜產業先進產能建設投產，重點籌劃、推進“長三角、珠三角”產能布局，形成N個10億平米級產能生產基地。
滄州明珠（002108）
滄州明珠2021年實現營業收入28.89億元，同比增加4.59%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3.66億元，同比增加21.61%。2021年，公司業績增長的主要原因是鋰離子電池隔膜產品的銷量較上年同期增長，同時產品盈利能力提升，產品營業收入及凈利潤增加：公司鋰離子電池隔膜產品銷量為2,221.13噸（約合2.13億㎡），鋰離子電池隔膜產品超額完成了2021年度制定的銷量目標；鋰離子電池隔膜銷售收入為4.2億元（占營業收入比重為14.55%），同比增長87.34%。
2022年一季度，滄州明珠實現營業總收入5.1億元，同比下降13.59%；歸屬母公司股東凈利潤5841.08萬元，同比下降47.11%。
在產能建設方面，為緩解公司鋰離子電池隔膜產品產能限制問題，滄州明珠2021年對濕法鋰離子電池隔膜產品投資擴產4億㎡，目前項目正在建設中。2022年，滄州明珠目標鋰離子電池隔膜產品銷售2.86億㎡。
跨界投資再熱
除了上市公司企業，美聯新材（300586）、蘇常柴A（000570）、蒙泰高新（300876）、樂凱膠片（600135）、恒力石化（600346）、長陽科技（688299）、四川美豐（000731）等上市公司也在布局鋰電隔膜領域，但尚處于前期可行性研究、產品研發、項目建設或產能爬坡階段，還未貢獻業績或在營收中占比較小。
4月6日，蘇常柴A在互動平臺表示，公司參股的厚生新能源公司自2021年三四季度產能開始逐步爬坡，全年隔膜產量超過1億㎡。
4月5日，美聯新材公告，公司控股子公司安徽美芯完成了兩條雙向拉伸薄膜生產線及配套涂覆產線的建設工作并試產成功，3#-4#產線進入設備安裝階段，其余生產線也在加快建設中。
據悉，安徽美芯已于2021年12月獲得保力新濕法隔膜供應長單，2022年-2024年將向其供應不少于2億㎡濕法隔膜。同時，公司還與眾多優秀的鋰電池制造商進行了技術交流和商務洽談，近日將投產并送樣。
3月31日，樂凱膠片在其2021年年報中披露，鋰電新能源業務，積極布局和開展多領域合作，實現涂層膜產品穩定銷售、基膜規格品批量銷售、基膜大卷銷售，鋰電隔膜銷量同比上升154.2%。
3月9日，長陽科技在接待機構調研時表示，隔膜項目是公司未來業務的重要發力點，公司結合市場情況，制定了詳細的商業計劃，擬有計劃、分步驟投入該項目，保障項目達到預期效果。目前，該項目已辦理土地、立項、環評等前置手續，項目已開工建設，公司力爭2022年隔膜項目能實現小批量生產。長陽科技在去年9月宣布，擬通過全資子公司合肥長陽新能源科技有限公司投資5.91億元建設“年產5.6億㎡鋰離子電池隔膜項目”。
2021年12月，恒力石化濕法隔膜生產線設備采購簽約儀式在恒力（蘇州）產業園舉行。根據協議，公司旗下康輝新材料將引進日本芝浦機械株式會社和青島中科華聯新材料股份有限公司的濕法鋰電池隔膜生產線共12條，年產能16億m²，標志著恒力石化正式進軍鋰電隔膜領域，加碼化工新能源材料市場。
結語：在市場競爭格局方面，隔膜在鋰電池四大材料中，市場集中度最高，2021年鋰電隔膜行業CR10的市場份額已提升到90%以上，但是前十企業的名單基本每年都有變化。
EVTank分析認為隔膜行業是典型的重資產行業，直接材料成本占比較低，因而具備規模效應和較高良品率的企業在隔膜行業具備較強的競爭優勢。
2022年以來，隨著隔膜行業市場景氣度提升，也給業內非上市公司帶來了成長機會，擴產明顯提速：4月27日，中科華聯濕法鋰電池隔膜項目落戶四川遂寧，項目規劃投資32億元；4月6日，惠強新材鋰電智能隔膜二期擴建項目開工，將新增產能4億㎡。
EVTank同時表示，隨著全球隔膜出貨量在2021年進入到百億㎡量級，且預測2030年可能會超過900億㎡的出貨量，吸引了以恒力石化、海螺創業等為代表的大量的企業進入到隔膜領域，加上現有隔膜企業大規模的投資擴產，未來隔膜行業的競爭將更加激烈。
