石油行業(yè)高管和分析師表示，隨著多數(shù)新鉆探活動(dòng)停止，以及OPEC放松支撐油價(jià)復(fù)蘇的限制措施，今年秋季頁(yè)巖油產(chǎn)量將再次下滑。頁(yè)巖油產(chǎn)量下降速度快于傳統(tǒng)油井，這將導(dǎo)致9月份產(chǎn)量下降。
分析師稱，未來(lái)兩到三年內(nèi)，美國(guó)平均石油日產(chǎn)量將低于2019年創(chuàng)紀(jì)錄的1220萬(wàn)桶。這一下降意味著該行業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步損害，該行業(yè)在過(guò)去10年為美國(guó)GDP貢獻(xiàn)了近1個(gè)百分點(diǎn)。
由于削減了頁(yè)巖油產(chǎn)量的預(yù)測(cè)，美國(guó)的管道和石油出口終端項(xiàng)目已被推遲或取消。頁(yè)巖氣生產(chǎn)商 Parsley Energy的 CEO David Dell'Osso在接受采訪時(shí)表示：“你這樣關(guān)閉，減少這樣的活動(dòng)，這種情況會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。”
滯后效應(yīng)
Parsley Energy的計(jì)劃與許多頁(yè)巖氣競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的計(jì)劃相呼應(yīng)，這些競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手已開(kāi)始重啟現(xiàn)有油井，但嚴(yán)格限制新的開(kāi)采活動(dòng)。該公司原本計(jì)劃今年運(yùn)營(yíng)15個(gè)鉆井平臺(tái)，但由于大流行導(dǎo)致業(yè)務(wù)關(guān)閉，導(dǎo)致石油需求萎縮，該公司在春季停止了運(yùn)營(yíng)。
本月，該公司重啟了兩個(gè)鉆井平臺(tái)的鉆探，但不足以維持現(xiàn)有的生產(chǎn)水平。David Dell'Osso說(shuō)，保持產(chǎn)量持平需要四至五臺(tái)鉆機(jī)，今年晚些時(shí)候可能會(huì)接近這一目標(biāo)。
美國(guó)最大頁(yè)巖油生產(chǎn)商之一的Diamondback Energy本月重新開(kāi)放了大部分縮減的油井。該公司預(yù)計(jì)今年將增產(chǎn)約18萬(wàn)桶/日，低于去年的18.8萬(wàn)桶/日。原因是：鉆機(jī)數(shù)量從3月底的20臺(tái)下降到7月中旬的7臺(tái)，預(yù)計(jì)到月底將達(dá)到6臺(tái)。
幾名頁(yè)巖公司高管表示，大部分頁(yè)巖產(chǎn)量的削減來(lái)自頁(yè)巖井，這些井被堵塞但并未完全關(guān)閉。
OPEC+產(chǎn)油國(guó)決定從下個(gè)月開(kāi)始向全球市場(chǎng)恢復(fù)200萬(wàn)桶/日的產(chǎn)量，這可能會(huì)抑制油價(jià)上漲，并減少頁(yè)巖油的發(fā)展空間。該組織同意在12月前減產(chǎn)770萬(wàn)桶/日。
不過(guò)，OPEC官員們警告說(shuō)，第二波疫情危機(jī)可能會(huì)停止其明年進(jìn)一步緩解限制的計(jì)劃。 自5月份以來(lái)的減產(chǎn)措施已支撐基準(zhǔn)布倫特原油從4月份的20美元/桶上漲逾一倍，至約44美元/桶。
Parsley Energy的Dell'Osso表示，OPEC有能力向全球市場(chǎng)注入更多石油，這就是油價(jià)未能恢復(fù)到接近以前水平的原因。
新井建設(shè)支出
根據(jù)數(shù)據(jù)公司Enverus的數(shù)據(jù)，今年的油價(jià)暴跌導(dǎo)致美國(guó)25家最大的公共石油生產(chǎn)商削減了47%的資本支出計(jì)劃，并自去年以來(lái)閑置了超過(guò)75%的美國(guó)鉆井平臺(tái)。
隨著鉆井平臺(tái)數(shù)量繼續(xù)下滑至歷史最低水平，由于頁(yè)巖氣井的急劇自然遞減率，恢復(fù)到創(chuàng)紀(jì)錄的高產(chǎn)量水平可能需要數(shù)年時(shí)間。一些分析師將其稱為“跑步機(jī)效應(yīng)”，這意味著生產(chǎn)商必須繼續(xù)鉆探，以保持原樣。
數(shù)據(jù)提供商ihsmarkit負(fù)責(zé)北美非常規(guī)石油的副總裁Raoul LeBlanc說(shuō)：“如果你不繼續(xù)把新的油井投入生產(chǎn)，你將從這臺(tái)跑步機(jī)后面飛出去。”
石油地質(zhì)學(xué)家兼顧問(wèn)Art Berman說(shuō)，6月份只有155臺(tái)鉆井平臺(tái)在四大頁(yè)巖盆地作業(yè)，到目前為止，這個(gè)數(shù)字已經(jīng)下降到145臺(tái)。這遠(yuǎn)低于維持這些油田的產(chǎn)量所需的約600噸的水平，在2019年，這些油田的平均產(chǎn)量為680萬(wàn)桶/日，而美國(guó)原油+凝析油的產(chǎn)量約1220萬(wàn)桶/日。
盡管目前油價(jià)比4月份翻了一番，但由于油田公司大幅裁員和預(yù)算，新鉆井的前景依然黯淡。本月，BJ Services和Hi Crush這兩家最大的水力壓裂和壓裂砂供應(yīng)商向債權(quán)人申請(qǐng)保護(hù)。
在德克薩斯州，6月份新的鉆井許可證比去年同期下降了69%。北達(dá)科他州上個(gè)月報(bào)告停產(chǎn)40.5萬(wàn)桶。美國(guó)第八大產(chǎn)油州懷俄明州6月底報(bào)告稱，至少自1992年以來(lái)，該州首次沒(méi)有鉆井平臺(tái)投入使用。
在頁(yè)巖油氣田之外，隨著成本上升、老井關(guān)閉，美國(guó)石油產(chǎn)量也有所下降。分析師稱，由于價(jià)格暴跌，這些所謂的剝離井預(yù)計(jì)日產(chǎn)20萬(wàn)桶，而且數(shù)量未定，將永遠(yuǎn)無(wú)法恢復(fù)生產(chǎn)。
數(shù)據(jù)公司Enverus的副總裁Bernadette Johnson說(shuō)，這些老化的油井維護(hù)成本高，恢復(fù)生產(chǎn)面臨技術(shù)挑戰(zhàn)，與頁(yè)巖氣井不同，頁(yè)巖氣井短期減產(chǎn)影響不大。
需求復(fù)蘇前景堪憂令漲幅受限
國(guó)際油價(jià)周四震蕩微漲，但美國(guó)原油庫(kù)存意外增加，令漲幅受限，在此同時(shí)，新冠病例持續(xù)激增，令燃料需求的回升備受壓抑。
美國(guó)能源信息署(EIA)周三數(shù)據(jù)顯示，上周美國(guó)原油和餾分油庫(kù)存意外增加，燃料需求下滑，因新冠病毒感染病例急增打擊了美國(guó)的燃料消費(fèi)。
自本周稍早在新冠疫苗的利好消息帶動(dòng)下創(chuàng)下四個(gè)月高位以來(lái)，油價(jià)一直止步不前。澳新銀行指出，正常情況下，美國(guó)夏季駕車(chē)出行高峰期的正常需求會(huì)使燃料庫(kù)存會(huì)被大量消化，但新冠病例數(shù)激增扼殺了這股復(fù)蘇力道。
輝立期貨的大宗商品經(jīng)理Avtar Sandu表示，原油市場(chǎng)對(duì)EIA公布的原油庫(kù)存意外增加以及國(guó)際緊張關(guān)系升級(jí)的反應(yīng)出人意料地平靜。但一些分析師認(rèn)為，國(guó)際關(guān)系的新沖突不太可能會(huì)在更大程度上影響市場(chǎng)。
OANDA的資深市場(chǎng)分析師Jeffrey Halley指出，地緣政治方面的擔(dān)憂已被拋在一邊，因?yàn)槟茉词袌?chǎng)認(rèn)為目前不太可能出現(xiàn)令全球復(fù)蘇脫軌的新一輪國(guó)際貿(mào)易大沖突。“除非意外情況，否則我們預(yù)計(jì)油價(jià)將在歐洲時(shí)段重啟漲勢(shì)”
