據彭博社報道,考慮到蔚來背負著15億美元的債務,以及2019財年的自由現金流預計將為負14億美元(約合98億人民幣),因此最近宣稱的新一筆融資似乎杯水車薪。

自2014年成立以來,蔚來總共損失了60億美元。無論其現在進行什么樣的融資項目,都可能需要非常大的資金來幫助止血。

2月25日,蔚來汽車宣布與安徽省合肥市簽署了蔚來中國總部落地合肥的合作框架協議。根據初步協議,蔚來將在合肥成立蔚來汽車中國總部,建立研發、銷售、生產基地,打造以合肥為中心的中國總部運營體系。而合肥市會牽頭組織對蔚來戰略投資,投資金額約定的是不少于100億元人民幣。

而就在2月14日,蔚來汽車還宣布與兩家與其無關聯關系的亞洲投資基金簽訂了可轉換債券認購總額1億美元的可轉換債券。更早在2月6日,蔚來汽車稱完成了累計約1億美元的可轉債融資。由此,蔚來迄今在2020年宣布的所有非公開發行可轉換債券在全部完成后的融資總額將達到2億美元。

蔚來缺錢是不爭的事實。根據1月份發布的第三季度財報,該公司在第三季度結束時只有2.74億美元現金。該公司告訴股東,只有迅速籌集到新資金,公司才能生存下去。蔚來第三季度凈虧損3.573億美元。

蔚來當時在財報中寫道:“該公司的現金流不足以提供未來12個月持續運營所需的營運資金和流動性。”“公司的持續經營……取決于公司能否獲得充足的外部股權或債務融資的能力。”蔚來還稱,目前“正在進行幾個融資項目”,但沒有透露這些項目處于哪些階段,或可能為公司帶來多少資金。

此外,由于新型冠狀病毒疫情的爆發造成資金困難,蔚來甚至推遲了1月份員工工資的發放,同時還發起了一項員工自愿參與的將13薪置換成限制性股票(RSU)的計劃。

根據彭博社編制的分析師預測,蔚來汽車虧損還將繼續擴大,2020年虧損預計將達12億美元,收入為17億美元。

在與合肥市進行合作之前,蔚來曾經與北京市有過接觸,但隨后項目擱淺,投資不了了之。去年上半年,蔚來宣布與北京亦莊國際投資發展有限公司簽訂了框架協議。根據此協議,蔚來將在北京經濟技術開發區設立新的實體“蔚來中國”,并將以現金方式出資人民幣100億元,以獲取持有“蔚來中國”的非控股股東權益。

蔚來的投資者包括騰訊、Baillie Gifford & Co。(特斯拉的較大投資者)和淡馬錫控股(Temasek Holdings Pte)等。自2018年上市以來,該公司一直在燒錢。據高盛分析師估計,該公司僅在第三季度燒掉約15億元至20億元,而在2023年實現收支平衡之前,還會有140億元的現金流出。

因此,合肥政府的資金不可能很快扭轉蔚來汽車業務以這樣的燒錢速度。根本問題的一部分是該公司自己不生產汽車,而是由在合肥的江淮汽車代工生產。雙方于2016年簽署了5年的合作協議。但這樣的造車方式,其成本效益值得懷疑:前三年,蔚來按每輛車付費,為工廠的運營虧損買單。目前還不清楚具體的安排。

蔚來建廠也是幾經波折。此前,該公司計劃在上海嘉定建廠,但可能由于資金問題或特斯拉的沖擊,最終取消了自建廠計劃,仍然繼續采取江淮代工模式。

盡管汽車銷量略有增長,但蔚來汽車仍繼續入不敷出。第三季度,蔚來汽車和其他產品的銷售成本增速超過了收入增速。其銷售成本上升至21億元人民幣,較第二季度增長2.3%,較上年同期增長30%。研發費用較第二季度有所下降,但與去年同期相比幾乎持平,為10.2億元,占總收入的近60%。

蔚來汽車已經花了整整一年的時間進行大規模的成本削減,包括全球裁員超過2000人。這些裁員主要針對的是該公司在中國的員工,但北美總部也受到了沉重打擊。2019年,蔚來在硅谷分公司進行了三輪裁員,最終裁掉了600多名員工中的約300人,并關閉了舊金山的一個辦公室。

蔚來新獲得資金最好是用在踏踏實實造車上,而不是花在大肆宣傳的營銷費上。