2017 年我國啟動全國統一的碳排放權交易市場在即，根據發改委的計劃，全國統一碳市場將會覆蓋20 億-30 億噸二氧化碳排放量，中國將取代歐盟成為全球最大的碳市場。

可以想見，明年對于中國碳市場將是至關重要的一年，機遇與挑戰并存，而這一次，摩拳擦掌的不只是碳圈小伙伴了，資本也在蠢蠢欲動。青域資本、如山創投以及我們古蓮資本等私募股權投資基金，已經在密切關注碳市場，搶先布局碳交易行業。碳交易，會是資本蜂擁而至的下一個風口嗎?

首先，資本之所在必是政策之所向。以清潔低碳為主流的新一輪轉型變革勢頭，是未來經濟發展的根本方向。習近平主席在杭州G20 峰會上講話強調“共同構建綠色低碳的全球能源治理格局，推動全球綠色發展合作”。聯合國于今年 11 月初宣布《巴黎氣候變化協定》正式生效，明確了全球共同追求的應對氣候變化“硬指標”，即把全球平均氣溫較工業化前水平升高控制在 2 攝氏度之內。中國是該協定締約方之一，已經承諾將在2030 年之前達到絕對排放峰值，并且很有可能在特朗普上任美國總統之后扛起全球溫室氣體減排的領導者大旗。政策的風一直在吹，且越吹越大、越吹越實，追求政治正確的資本必不會無動于衷。

其次，我國碳市場已漸趨成熟規范。對于不熟悉的外行人而言碳交易是個新鮮事物，然而業內人清楚碳交易在我國開展已有十幾個年頭。我們將碳交易在中國的發展分階段來看：第一個階段是2002-2012 年，中國因清潔發展機制(CDM)而開啟碳交易市場，這個階段中方是單純的賣方，但感謝歐洲和日本等發達國家的買方用他們的資金和經驗培育了我國第一批碳市場從業者;第二個階段是2013-2016 年，即國內碳排放交易的區域試點階段，2012 年《京都議定書》之死催生了我國建立自己的碳排放總量控制與配額交易體制，“摸著石頭過河”的政策路徑引導了國內碳市場從7 個區域試點開始，在這個階段深圳、上海、北京、廣東、天津、湖北、重慶七省市相繼啟動了本區域的碳交易試點，既有相似之處又各有特色，為全國碳市場的建立貢獻了有益的經驗教訓和有效的能力建設;

第三個階段即全國統一碳市場階段，從2017 年開始，得益于前兩個階段的培育、積累、嘗試、醞釀，我國全面啟動碳排放交易市場的制度體系和機構保障已基本到位，和亂象頻出的其他現貨交易市場相比可算是“規范”、“標準化”的典范。有一定的歷史沿革和國際參照，有相對成熟的市場體系，本來外行的投資機構也能放心涉足。

再次，碳市場的想象空間夠大。股權投資界有一種時髦的說法是投項目首要投“賽道”，小的賽道很難孕育出“獨角獸”企業(估值超10 億美金的未上市公司)。預計2017年統一碳市場全面啟動后，每年配額發放約 30-40 億噸， ccer 每年簽發約1000 萬噸左右，如果碳價在20-50 元/噸左右，根據國家發改委的預測，全國碳市場現貨交易規模可達12 億至80 億元。而2020 年之后，企業準入門檻會逐漸放低，年排放標準煤1 萬噸的門檻將降為5000 噸，屆時將有10 萬余家企業參與到碳市場交易中來，涵蓋目前八大高排放工業行業之外的企業，并且將會引入期貨及其他新型碳金融衍生品(這一進程很可能提前)，碳交易市場會更加活躍，交易規模將會放大到600 億-4000 億元。更不用說，清潔能源、節能減排、空氣污染治理等相關概念都可以與碳市場掛鉤，甚至低碳經濟可能影響到各行各業，給碳市場帶來充足的拓展的可能。因此，盡管碳交易行業現在還很小，甚至無法稱之為“賽道”，但于資本而言其在未來的發展前景卻是具有想象的空間。

最后，我國證券市場板塊輪動、追逐熱點的特性也是資本必須考慮的因素之一。2015年3 月初，《穹頂之上》的轉發潮引發了所謂的“柴靜概念股”，帶來環保板塊的一波漲停;2016 年美國總統大選投票當天，在全球股市一片飄搖中川大智勝(002253)神奇的漲逾6%再現了A 股的奇葩邏輯;而今年上半年A 股又一個新的熱點橫空出世，區塊鏈概念異軍突起，甚至倒逼一級市場投資機構開始關注。這種由于二級市場追捧新鮮熱點而反向傳導至一級市場的投資新動向表明，在信息極度豐富透明的今天，一二級市場之間的互動可以非常迅捷有效，如果哪天A 股出現了“碳交易概念股”，資本也不會大驚小怪。

以上分析說明了碳交易有可能是資本青睞的下一個風口，那么這個風口何時來到?

我們預測2017 年作為我國碳交易發展第三個階段的開端，可能也是碳交易在資本市場的“起風之年”，碳交易行業的股權投資初見端倪，一些機構開始進場布局，行業整合大幕開啟，關聯度較高的上市公司會重點關注并購機會。但是過猶不及，一個大風口的形成需要時間醞釀發酵，一開始就猛勁的吹風可能導致吹過就散、風過無痕，所以2017-2018 兩年可能都是“慢風”，這兩年也是全國統一碳市場逐漸完善、落到實處的階段。而到了2019-2020 年，一方面面臨2020 年40-45%減排目標的“交卷”大限，是臨陣磨槍的沖刺階段，另一方面經過兩年適應期的全國統一碳市場將步入正軌，碳價有可能向著國家發改委應對氣候變化司副司長蔣兆理表示的“ 200-300 元每噸”的“未來碳交易的理想價值”靠近，這時可能才是碳交易真正的風口期。