今年以來，大宗商品期貨表現(xiàn)搶眼，頻頻上演漲停潮，國內(nèi)大量游資涌入熱炒。如，焦炭、螺紋鋼、熱軋卷板、鐵礦石等期貨品種漲幅超過50%。其中，前三類商品4月以來漲幅近30%。
伴隨大宗商品的強(qiáng)勁反彈，投資該產(chǎn)品類基金也是收獲頗豐，其中中銀全球資源和上投全球天然資源分別以28.34%和20.75%的收益位列冠亞軍。黃金類、油氣類基金凈值也漲幅居前。
伴隨監(jiān)管層對(duì)投機(jī)熱潮的控制，黑色大宗系商品基金勢(shì)頭走弱。與此同時(shí)，火山財(cái)富記者注意到，就在上述商品走衰的同時(shí)，以白銀、黃金、原油為首的大宗商品紛紛創(chuàng)出新高，此消彼長，大有接棒之勢(shì)，而與黃金、白銀、原油掛鉤的基金漲勢(shì)也頗為喜人。
下半年大宗商品市場(chǎng)還有行情嗎？哪些投資類產(chǎn)品還有機(jī)會(huì)？
黑色系商品仍可關(guān)注
近日，國內(nèi)商品期貨市場(chǎng)在創(chuàng)下了單日交易超1.7萬億元之后，監(jiān)管機(jī)構(gòu)制定措施抑制過熱的投機(jī)氛圍，上海、大連、鄭州三大商品交易所的交易額已經(jīng)萎縮了39%,，至1萬億元人民幣，大約2600萬張合約換手。螺紋鋼、鐵礦、焦煤、棉花等前期熱點(diǎn)合約價(jià)格紛紛下跌。
黑色系大宗商品的機(jī)會(huì)也由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱，這類產(chǎn)品還有投資機(jī)會(huì)呢？
國投安信期貨研究院曹穎對(duì)火山財(cái)富記者表示，下半年流動(dòng)性寬松的背景預(yù)計(jì)仍不變，房地產(chǎn)及基建投資、開工情況的好轉(zhuǎn)也具備一定慣性，因此黑色系大宗商品的終端需求仍然將呈現(xiàn)出企穩(wěn)向好的回暖狀態(tài)，但也很難出現(xiàn)二季度初需求集中釋放的火熱采購現(xiàn)象。黑色系大宗商品產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)企業(yè)在價(jià)格回升的刺激下勢(shì)必提升開工，但前一批淘汰的鋼企和焦化企業(yè)、煤礦產(chǎn)能很多已不再具備重啟的能力，因此整體來看黑色系大宗商品產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)偏緊的狀態(tài)仍將持續(xù)。
黑色系大宗商品期貨交易保證金與手續(xù)費(fèi)被大幅提高，與交易所試圖抑制商品期貨的過度投機(jī)氛圍有關(guān)。手續(xù)費(fèi)上調(diào)等措施實(shí)施后，煤焦期貨的流動(dòng)性已有效的降低，而期貨價(jià)格也充分回調(diào)，當(dāng)前相對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格的升水已大幅下降。考慮到煤焦基本面驅(qū)動(dòng)仍然向上不變，煤焦現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)嘗試提漲也反映出現(xiàn)貨供應(yīng)緊缺的狀態(tài)，煤焦鋼價(jià)格預(yù)計(jì)震蕩上揚(yáng)，因此煤焦期價(jià)大幅的回調(diào)也給趨勢(shì)交易者提供了很好的交易機(jī)會(huì)。但也需要做好風(fēng)險(xiǎn)控制，當(dāng)前政策風(fēng)險(xiǎn)依然存在。
值得關(guān)注的產(chǎn)品：以鋼鐵、煤炭為主要標(biāo)的投資產(chǎn)品
黃金、農(nóng)產(chǎn)品有望成為新熱點(diǎn)
白銀、黃金、原油為首的大宗商品紛紛創(chuàng)出新高，此消彼長，大有接棒之勢(shì)，而與黃金、白銀、原油掛鉤的基金漲勢(shì)也頗為喜人。是否意味著這類商品將會(huì)接棒呢？
中信期貨宏觀策略分析師尹丹表示，美元和大宗商品通常情況下呈反向關(guān)系，即強(qiáng)勢(shì)美元，不利于大宗商品上漲，反之亦然。我們?cè)谟^察美聯(lián)儲(chǔ)最近五次加息后，發(fā)現(xiàn)了一個(gè)有趣的現(xiàn)象，即美聯(lián)儲(chǔ)加息后，美元指數(shù)往往會(huì)在半年內(nèi)見頂，這是有利于大宗商品走好的。在這樣的大背景下,我們可以看到在一季度中是以工業(yè)相關(guān)商品為主的上漲行情。
從板塊輪動(dòng)的角度來看，農(nóng)產(chǎn)品在第二季度有望成為資金的關(guān)注對(duì)象。這主要有兩點(diǎn)原因：第一，二季度是農(nóng)產(chǎn)品播種期，從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，每年二季度相關(guān)品種通常都會(huì)受到天氣、播種面積等信息刺激。第二，從全球角度來看，無論是美國、歐洲、還是中國的通脹預(yù)期都呈現(xiàn)出上升趨勢(shì)，而農(nóng)產(chǎn)品因自身屬性，是有效對(duì)抗通脹的品種，這也是吸引資金關(guān)注的一大亮點(diǎn)。另外，站在工業(yè)金屬內(nèi)部的角度來看，黑色金屬在相關(guān)政策的影響之下，未來上漲空間受限，而有色金屬有望成為下一個(gè)資金的關(guān)注重點(diǎn)。但是從基本面來看，工業(yè)金屬整體的供需矛盾仍存，對(duì)價(jià)格存在壓制。
有基金公司國際業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，今年大宗商品仍然處在一個(gè)震蕩筑底的過程中，下半年主要看好黃金的走勢(shì)，白銀情況較復(fù)雜但基本走勢(shì)與黃金趨同亦可關(guān)注。其次原油有望站上50美元一線，至60美元間波動(dòng)，也有投資機(jī)會(huì)。
值得關(guān)注的產(chǎn)品：國泰商品（160216）、國泰有色、黃金ETF、白銀基金、華安石油、華寶油氣
