國家統計局10日發布的全國居民消費價格指數（CPI）和工業生產者出廠價格指數（PPI）數據顯示，5月份，CPI環比小幅上漲0.1%，同比漲幅有所擴大，上漲2.5%；PPI環比下降0.1%，同比降幅繼續收窄至1.4%。當前我國物價總水平基本保持穩定，仍運行在合理區間，與經濟增速基本匹配，符合宏觀調控預期。

翹尾和食品漲價致CPI小幅上漲

5月CPI同比漲幅由上月的“1時代”重返“2時代”，乍一看0.7%的漲幅有點驚人。但國家統計局城市司高級統計師余秋梅指出，這主要是受翹尾因素的影響。

據測算，受基數影響，5月份的翹尾因素比4月份增加0.5個百分點，致使5月份CPI同比漲幅擴大0.7個百分點。因此，在5月份2.5%的CPI同比漲幅中，去年價格上漲的翹尾因素約為1.6個百分點，新漲價因素僅為0.9個百分點。

而從新漲價因素來看，食品價格的上漲是5月份CPI上漲的主要因素。

從同比看，在構成CPI的8大類商品和服務中，5月份食品價格上漲4.1%，非食品價格上漲1.7%。從環比看，5月份，食品價格環比上漲0.2%，非食品價格環比上漲0.1%。

余秋梅解釋說，5月份食品價格上漲影響CPI同比上漲約1.35個百分點，但5月份豬肉價格同比卻是下降0.6%，影響居民消費價格總水平下降約0.02個百分點，因此，“豬肉價格是推動5月CPI同比上漲的重要原因”的說法并不準確。不過，在CPI環比數據中，豬肉確實是最重要的上漲因素。5月份，豬肉價格在持續4個月下降后環比上漲5.6%，影響CPI上漲0.15個百分點，超過了CPI總漲幅。這主要是因為國家啟動了中央儲備凍豬肉收儲，抬高了豬肉價格。

PPI降幅收窄顯示工業品市場需求有所回暖

與CPI的相對平穩相比，PPI的持續負增長更受關注，因為PPI反映的是工業企業產品第一次出售時的出廠價格，它的持續負增長，意味著市場需求的相對不足。

不過從4月份開始，PPI開始逐步回升，出現了環比和同比降幅有所收窄的向好局面。4月份，PPI環比降幅收窄0.1個百分點，同比降幅收窄0.3個百分點。5月份，PPI環比和同比降幅均繼續收窄，環比下降0.1%，比4月份繼續縮小0.1個百分點；同比下降1.4%，同比降幅比4月份繼續大幅縮小0.6個百分點，同比指數也達到了5個月來的高點。

余秋梅指出，“工業生產者出廠價格環比和同比降幅的繼續收窄，某種程度上顯示當前工業品市場需求有所回暖。”6月1日發布的中國制造業采購經理指數也顯示，需求端和生產端雙雙回暖共同推動PMI連升3個月。尤其是5月份采購量指數上升明顯，達到52.3%，為今年以來的最高值，顯示企業原材料補庫趨于積極，開工率提升，也在一定程度上拉高了工業品出廠價格；而產成品庫存指數下降到47.1%，為最近4個月以來的最低值，也印證了市場需求繼續回暖的跡象。

物價總水平仍將繼續保持穩定

國務院參事室特約研究員姚景源表示，從近幾月CPI和PPI的走勢來看，今年以來我國物價總水平基本保持了平穩運行的態勢，今年下半年也不會出現大的波動，仍將繼續保持穩定。CPI有望保持2%至3%的同比漲幅，PPI降幅逐步收窄并由負轉正，這與我國現階段經濟增速是相匹配的，也符合宏觀調控預期，是比較理想的物價水平。

從后期來看，決定CPI漲幅的仍然是國內需求因素。當前，國內生產和需求雙雙回暖，出口形勢也有所好轉，需求的恢復將在一定程度上拉動PPI繼續回升，降幅有望繼續收窄甚至由負轉正。但在穩增長、調結構的宏觀調控主基調下，當前經濟結構正在進入深度調整期，高耗能行業還將受到抑制，淘汰過剩產能的過程還將持續，PPI向CPI傳導的作用將十分有限，整體物價不存在大幅反彈的可能。

從CPI本身來看，食品仍將是CPI波動的重要因素。不過，今年夏糧再獲豐收，秋糧也有望取得好收成，糧價穩，百價穩，不存在物價大幅波動的基礎。鮮菜、水產品、鮮果等受季節氣候影響難免有所波動，但幅度不會太大，不會導致CPI的大起大落。值得警惕的是，豬肉價格在經歷兩年多持續低迷后存在反彈的壓力，由于豬肉在CPI中權重較大，會在一定程度上推高CPI整體水平，但前期的中央儲備凍豬肉會發揮價格平抑作用。綜合來看，全年物價有望保持總體穩定。

此外，由于去年6月以后的CPI漲幅明顯，因此，今年5、6、7月的翹尾因素會比較明顯，此后會逐步減弱，對CPI的整體影響也有限，全年CPI應該走出一條相對平緩的中間高兩頭低的曲線。