中國7、8月份宏觀數(shù)據(jù)令人振奮。國內(nèi)投行--中金公司預(yù)計，短期增長動能將持續(xù)，預(yù)計7.5%以上較高的經(jīng)濟增速將持續(xù)到明年上半年；但中長期的結(jié)構(gòu)性問題仍然存在，經(jīng)濟增長反彈空間有限。

中金周一在最新研究報告中并預(yù)計，今明兩年中國出口增速將于低位企穩(wěn)，人民幣對主要新興市場貨幣升值的負(fù)面影響將主要體現(xiàn)在明年下半年。

“由于經(jīng)濟活動具有一定的慣性，除非有不可預(yù)期的突然沖擊，總需求在短期內(nèi)大幅惡化的可能性小，預(yù)計7.5%以上較高的經(jīng)濟增速將持續(xù)到明年上半年，”中金首席經(jīng)濟學(xué)家彭文生在報告中表示。

他指出，近期數(shù)據(jù)再度傳達向好信號，三季度GDP增長反彈是大概率事件。內(nèi)需和外需都有改善，前者源于穩(wěn)增長政策，后者源于發(fā)達經(jīng)濟體的復(fù)蘇。

而回顧過去十多年的經(jīng)濟短周期波動，增長從上升轉(zhuǎn)向下降主要有兩種情況：一是經(jīng)濟過熱觸發(fā)政府調(diào)控，二是外部沖擊拖累中國的外需。“當(dāng)前經(jīng)濟尚未過熱，暫不會觸發(fā)政府調(diào)控的約束機制，近期發(fā)達國家經(jīng)濟好轉(zhuǎn)也有利于中國的外需，”報告稱。

但是，鑒于中長期的結(jié)構(gòu)性問題仍然存在，潛在增長率下行趨勢難改，經(jīng)濟增長反彈空間有限；值得關(guān)注的一個下行風(fēng)險是，房地產(chǎn)市場泡沫還在擴張，無論是市場本身約束機制的作用，還是新的房地產(chǎn)調(diào)控政策出臺，房地產(chǎn)投資可能顯著放緩，對經(jīng)濟增長構(gòu)成負(fù)面沖擊。

對于未來的外貿(mào)前景，彭文生認(rèn)為，7、8月中國出口增長有所好轉(zhuǎn)，這與發(fā)達國家經(jīng)濟增長加快有關(guān)，但也有兩大不利因素使得今明兩年中國出口增速難以大幅反彈。

第一是，人民幣有效匯率過去兩年顯著升值，尤其是今年以來人民幣相對其他主要新興市場國家貨幣大幅升值；另一方面是全球金融危機后，發(fā)達國家內(nèi)需增長對中國出口的拉動作用減弱，同時近期主要新興市場國家增長疲弱。

“預(yù)計今明兩年中國出口增速將于低位企穩(wěn)，人民幣對主要新興市場貨幣升值的負(fù)面影響將主要體現(xiàn)在明年下半年，”報告稱。