若是有人因?yàn)橹袊?guó)11月貿(mào)易數(shù)據(jù)的表面疲軟而擔(dān)憂,那么大宗商品數(shù)據(jù)應(yīng)有助于讓他們確信，中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇正在有條不紊地進(jìn)行。
中國(guó)11月出口增長(zhǎng)2.9%，較10月11.6%的增幅回落，令人失望，進(jìn)口持平，10月時(shí)為增加2.4%。
出口可能經(jīng)歷漸減現(xiàn)象，因圣誕節(jié)的訂單兩個(gè)月前已出貨，同時(shí)歐洲經(jīng)濟(jì)陷入衰退以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，也造成一定影響。
不過中國(guó)的政策重點(diǎn)轉(zhuǎn)向扶植內(nèi)需成長(zhǎng)做為經(jīng)濟(jì)主要引擎，因此出口對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要性逐漸降低。
這從以下數(shù)據(jù)可見一斑，中國(guó)11月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)10.1%，11月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增14.9%，超出市場(chǎng)預(yù)期。
進(jìn)口方面,特別是大宗商品進(jìn)口,價(jià)格下跌看來對(duì)進(jìn)口額數(shù)據(jù)影響很大，因?yàn)橹T如原油、銅和鐵礦石等主要項(xiàng)目的數(shù)量需求穩(wěn)健。
以桶/日衡量，原油進(jìn)口為記錄第二高,約為每日569萬(wàn)桶，較10月高出11萬(wàn)桶/日，僅低于2月的每日598萬(wàn)桶。
原油需求持續(xù)增加，因新煉廠投產(chǎn)，10月單月就有兩家煉廠投入運(yùn)營(yíng)。
11月末又有另一家煉廠開工，意味著12月原油進(jìn)口很可能繼續(xù)保持強(qiáng)勁勢(shì)頭。
新煉廠對(duì)精煉油品進(jìn)口的影響也正慢慢顯現(xiàn)出來.11月精煉油品凈進(jìn)口降至135萬(wàn)，10月則為137萬(wàn)。
雖然中國(guó)對(duì)部分燃料油出口有所限制，但煉廠產(chǎn)能利用率大增至少意味著油品進(jìn)口會(huì)減少，因此就算出口維持相對(duì)穩(wěn)定，進(jìn)口數(shù)據(jù)也會(huì)有所下降。
給小型煉油廠發(fā)放直接進(jìn)口原油牌照的作法,應(yīng)該也會(huì)使得油品進(jìn)口數(shù)據(jù)下降，因?yàn)槠渲写蟛糠质且宰鳛樾⌒蜔拸S原料的燃料油形式進(jìn)口。
與石油相類似,鐵礦石進(jìn)口數(shù)據(jù)也表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，較10月大增17%至6,578萬(wàn)噸，為2011年1月來最高。
雖然隨著鐵礦石原料價(jià)格從第三季觸及的低位反彈，增加的鐵礦石進(jìn)口規(guī)模中有一部分進(jìn)入了煉鋼廠庫(kù)存，但鐵礦石價(jià)格持續(xù)表示出韌性,貌似表明行業(yè)需求強(qiáng)勁。
盡管經(jīng)濟(jì)年中時(shí)放緩，但年內(nèi)迄今為止的鐵礦石進(jìn)口較2011年同期上漲8%，也仍然高于路透去年12月調(diào)查預(yù)期的增加6%。
再來看銅，情況則說不清楚了。11月銅進(jìn)口規(guī)模較前月增加13.5%，乍眼一看挺令人矚目，但實(shí)際上只扳回10月跌幅的一部分而已。10月銅進(jìn)口量較前月減少18.5%。
結(jié)合前兩個(gè)月來看,考慮到10月有一整周的國(guó)慶假期，銅進(jìn)口的整體情況實(shí)際上是持平。
問題就是庫(kù)存居高不下,目前庫(kù)存規(guī)模超過100萬(wàn)噸，相當(dāng)于三個(gè)月的進(jìn)口總量。
而這僅僅是保稅倉(cāng)庫(kù)的庫(kù)存數(shù)據(jù)，還沒算上其它庫(kù)存，這等于說庫(kù)存總量可能接近140萬(wàn)噸，嚴(yán)重供過于求。
但鑒于中國(guó)在出口制成品方面的主導(dǎo)地位，所以從某些方面來看，銅成為主要大宗商品進(jìn)口中表現(xiàn)最疲軟的一類也不足為奇了。
銅進(jìn)口規(guī)模落后于鐵礦石和原油看起來是合理的。鐵礦石多用于國(guó)內(nèi)建設(shè)用和汽車裝配用鋼材，而石油則用于為中國(guó)數(shù)量不斷增加的汽車提供燃料。
中國(guó)進(jìn)口數(shù)據(jù)中各商品分項(xiàng)整體強(qiáng)勁增加的日子可能已經(jīng)一去不復(fù)返.年中經(jīng)濟(jì)動(dòng)能消褪以來的數(shù)據(jù)更清晰表明,需求回升態(tài)勢(shì)將一波三折，且并不均衡。
