中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心發布的2012年11月份中國非制造業商務活動指數為55.6%，環比上升0.1個百分點。 除該指數外，新訂單指數升幅明顯，新出口訂單指數回升至50%以上，從業人員指數連續連兩個月小幅回升，業務活動預期指數環比上升1.2個百分點，達到 64.6%。數據整體變化表明非制造業經濟仍保持快速增長趨勢。

市場需求釋放趨于加快。本月，新訂單指數環比上升1.6個百分點，升幅明顯，指數水平達到53.2%，與七月持平，成為今年以來的第二高點，反映出最終需 求釋放趨于加快，內需推動作用更加顯現。從行業看，建筑業和服務業的市場需求均有不同程度的回升。特別是建筑業的新訂單指數創出年內新高，達到 58.1%，環比上升2.7個百分點，預示年底或明年基建投資仍將保持較快增長。值得注意的是，土木工程建筑業的商務活動指數達到60.1%，創出年內新高，意味著新建項目已形成有效需求。而服務業的市場需求回升幅度雖不如建筑業，但也達到了52.0%的水平，環比上升1.3個百分點。雖然，零售和住宿等 日常消費性行業受需求淡季影響有所回調，但以信息服務業和物流業為主的生產性服務業需求的上升帶動了服務業市場需求的整體回升。

房地產行業景氣趨于回升

本月，房地產業商務活動指數55.3%，環比上升4.7個百分點，連續兩個月保持在50%以上；新訂單結束了連續四個月的下降走勢，本月回升至 51.6%，環比上升6.2個百分點。數據顯示，房地產行業景氣初步顯現回升跡象。房屋建筑業相關數據變化也驗證了這種初步判斷。本月，房屋建筑業商務活 動指數達到66.2%，連續兩個月小幅回升；新訂單指數回升幅度則更為明顯，達到65.0%，回升6.2個百分點。

從近期市場數據看，2012年1-10月份，全國房地產開發投資57629億元，同比名義增長15.4%，增速與1-9月份持平，增速趨穩。據中原集團研 究中心統計，截至11月25日，全國54個主要城市新建住宅簽約套數達到236295套，超過了此前創出近2年新高的7月同期水平，環比10月份同期上漲 幅度更是達到了30.6%。同時，全國各主要城市新房簽約量也均達到年內新高。綜合上述情況，我們認為，本月房地產市場在開發和銷售方面均有一定的回升， 行業剛性需求開始釋放，后續走勢仍需結合實際數據進一步觀察。

價格指數雙雙回落

本月，中間投入價格增幅放緩明顯，指數回落至52.5%，環比下降5.6個百分點。從具體行業看，受基礎原材料價格季節性回落的影響，建筑業的中間投入指 數回落幅度較大。而服務業中，受油價影響較大的相關行業的中間投入價格指數也出現了明顯回落。中間投入價格增速的適度回落，有利于緩解企業成本壓力。但也 要防止部分產品價格過低帶來的不利影響。本月，收費價格結束了連續三個月的上升趨勢，指數再次回落至50%以下，達到48.4%。我們認為，需要將價格穩 定在適度的水平，過快的上漲和過快的回落均將影響企業經營活力，不利于市場有效需求的形成。