分布式光伏激活百萬(wàn)屋頂資源的當(dāng)下，引發(fā)了一場(chǎng)陜西國(guó)企、地方運(yùn)作平臺(tái)、民營(yíng)企業(yè)及金融資本的共同“攢局”。
日前，由陜西建工投資項(xiàng)目管理有限公司、陜西建工安裝集團(tuán)有限公司、長(zhǎng)安匯通資產(chǎn)管理有限公司(以下簡(jiǎn)稱“匯通資管”)、森特股份及朱雀股權(quán)投資管理有限公司(以下簡(jiǎn)稱“朱雀投資”)合資的陜西綠發(fā)新能源建設(shè)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“綠發(fā)新能源”)正式成立。
綠發(fā)新能源主要聚焦分布式光伏全產(chǎn)業(yè)鏈的搭建和資本操盤(pán)，通過(guò)引入戰(zhàn)略投資人和專(zhuān)業(yè)運(yùn)營(yíng)管理方，吸引民間資本參與基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)，進(jìn)一步拓展光伏發(fā)電應(yīng)用場(chǎng)景及全產(chǎn)業(yè)鏈的培育，值得關(guān)注。
四家“攢局”
雖然上述發(fā)起方并未披露具體投資額及持股比例，但從股東背景來(lái)看，均頗有來(lái)頭。
陜西建工投資項(xiàng)目管理有限公司、陜西建工安裝集團(tuán)有限公司均為陜建股份控股子公司，陜建股份自上市以來(lái)便穩(wěn)坐陜股“營(yíng)收王”位置;森特股份為國(guó)內(nèi)建筑金屬圍護(hù)龍頭，承接過(guò)雄安高鐵站、大興國(guó)際機(jī)場(chǎng)等諸多省會(huì)機(jī)場(chǎng)建設(shè)，在業(yè)內(nèi)頗具實(shí)力。
通資管則是陜西唯一的資本運(yùn)作平臺(tái)長(zhǎng)安匯通的子板塊，此前與西安建工、商洛市建、朱雀投資、電子信息產(chǎn)業(yè)投資、西北機(jī)器、未央城建等企業(yè)成立股權(quán)投資基金，參與過(guò)陜西麥科奧特科技有限公司、浙江普施康生物科技有限公司等高新技術(shù)企業(yè)的投資。
朱雀投資為國(guó)內(nèi)百億級(jí)大型私募機(jī)構(gòu)，成立于2007年，曾多次參與投資明星企業(yè)的定增，具有豐富的實(shí)業(yè)投資經(jīng)驗(yàn)。
“森特還是聚焦主營(yíng)的金屬屋頂BIPV，屬于建筑分包領(lǐng)域;陜建承接建筑總包項(xiàng)目，朱雀本身就是私募基金，在這種資本運(yùn)作這一塊是很擅長(zhǎng)，最后長(zhǎng)安匯通作為國(guó)資，在產(chǎn)業(yè)培育上還是比較有前瞻性的，資源積累也比較豐富，四家合資是一個(gè)很聚焦性的資源整合。”森特股份證券部工作人員向記者表示。
從投資主體來(lái)看，上述資本瞄準(zhǔn)的正是分布式光伏。
粉巷財(cái)經(jīng)注意到，綠發(fā)新能源注冊(cè)資本為5億元，注冊(cè)地位于陜西西安，擬通過(guò)“PRE-REITs”方式培育優(yōu)質(zhì)新能源基礎(chǔ)資產(chǎn)，擬打造分布式光伏項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)、設(shè)計(jì)、施工以及運(yùn)維的全產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)。
也就是說(shuō)，上述合作不但要進(jìn)一步完成光伏發(fā)電應(yīng)用場(chǎng)景拓展及全產(chǎn)業(yè)鏈的培育，后續(xù)也將通過(guò)新能源公募REITs的發(fā)行，加速能源企業(yè)盤(pán)活優(yōu)質(zhì)存量資產(chǎn)，提升資產(chǎn)流動(dòng)性，充分發(fā)揮創(chuàng)新金融工具服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用。
同時(shí)，合資公司的成立，標(biāo)志著國(guó)有企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)、產(chǎn)業(yè)資本與金融資本在合作方式上有了新的探索，進(jìn)一步推動(dòng)新能源項(xiàng)目建設(shè)，有利于落實(shí)“雙碳”目標(biāo)，加快推進(jìn)綠色低碳能源基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。
北京市煒衡(西安)律師事務(wù)所彭律師認(rèn)為，新能源REITs經(jīng)營(yíng)性質(zhì)更強(qiáng)，其在產(chǎn)業(yè)投資上它符合國(guó)家“雙碳”的戰(zhàn)略部署，民企經(jīng)營(yíng)活力更高、資本在后期能夠?qū)崿F(xiàn)有效退出，國(guó)企則更注重盤(pán)活一些存量資產(chǎn)和市場(chǎng)，這幾方少任何一個(gè)，上述項(xiàng)目都難以形成閉環(huán)。
陜建森特執(zhí)行?
當(dāng)下，與建筑結(jié)合的光伏并網(wǎng)發(fā)電是當(dāng)前分布式光伏發(fā)電重要的應(yīng)用形式。
從上述主體所處領(lǐng)域來(lái)看，陜建股份、森特股份身處建筑行業(yè)，此前就有涉足分布式光伏或建筑新能源領(lǐng)域，主要承擔(dān)上述分布式光伏項(xiàng)目具體開(kāi)發(fā)、設(shè)計(jì)、施工以及運(yùn)維。
而陜西國(guó)資及地方建筑龍頭的參與，不出意外此次布局“先手棋”會(huì)在陜西區(qū)域。
萬(wàn)聯(lián)證券投資顧問(wèn)屈放認(rèn)為，“陜西作為新能源發(fā)展的大省，具備資源優(yōu)勢(shì)和技術(shù)優(yōu)勢(shì)。同時(shí)擁有如隆基綠能在內(nèi)的多家光伏制造企業(yè)，使光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展具備雄厚的基礎(chǔ)。同時(shí)傳統(tǒng)能源企業(yè)逐漸向新能源轉(zhuǎn)型也為光伏領(lǐng)域拓展提供了廣闊的市場(chǎng)空間。”
具體來(lái)看，陜建股份作為陜西省屬最大的建筑企業(yè)，深耕省內(nèi)市場(chǎng)多年，已實(shí)現(xiàn)屬地化公司省內(nèi)全面覆蓋，占據(jù)絕對(duì)區(qū)位優(yōu)勢(shì)。
尤其是近年來(lái)，陜建股份推進(jìn)建筑光伏一體化、太陽(yáng)能電解水制氫、蘭炭廢水處理、綠氫零碳智慧工廠等多個(gè)新能源、生態(tài)環(huán)保類(lèi)新興業(yè)務(wù)，布局了管樁、風(fēng)電塔筒、光伏支架配套產(chǎn)品制造基地，不斷擴(kuò)大市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
截至2022年10月底，陜建股份控股子公司陜建安裝集團(tuán)新能源板塊簽約額已超過(guò)50億元，布局風(fēng)、光、氫、儲(chǔ)、核五大領(lǐng)域。
雖然手握區(qū)域資源優(yōu)勢(shì)，但想將其轉(zhuǎn)化為分布式光伏項(xiàng)目市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，仍需要細(xì)分賽道上保持絕對(duì)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)地位的“高端玩家”支撐。
森特股份是國(guó)內(nèi)唯一一家在主板上市的金屬圍護(hù)結(jié)構(gòu)專(zhuān)業(yè)公司，光伏龍頭隆基綠能在2021年通過(guò)入股的形式成為森特第二大股東，進(jìn)一步整合資源，雙方集中優(yōu)勢(shì)力量開(kāi)拓BIPV市場(chǎng)，彼此互為該領(lǐng)域的唯一合作伙伴。
隆基和森特的聯(lián)手亦為市場(chǎng)帶來(lái)了更安全可靠的BIPV產(chǎn)品，此前發(fā)布的隆頂3.0便真正做到強(qiáng)抗風(fēng)、高防漏、防火A級(jí)不燃、防腐蝕、抗衰減、高效穩(wěn)定發(fā)電的屋面光伏一體化系統(tǒng)，同時(shí)適配建筑方針及光伏發(fā)電基本要求。
截至目前，隆基森特的BIPV產(chǎn)品已經(jīng)應(yīng)用于博鰲等地標(biāo)建筑中。
雖然許多建筑、光伏企業(yè)都在深度布局分布式光伏市場(chǎng)，但能真正實(shí)現(xiàn)分布式光伏項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)、設(shè)計(jì)、施工以及運(yùn)維的全產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)，同時(shí)能夠孵化優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的，卻寥寥無(wú)幾。
對(duì)于森特來(lái)講，作為細(xì)分企業(yè)，此前在分布式光伏領(lǐng)域以自身業(yè)務(wù)為主，體量并不算大，其想要開(kāi)拓國(guó)內(nèi)其他市場(chǎng)需要大量鋪設(shè)下游渠道，仍需要品牌效應(yīng)和長(zhǎng)期的積累。
而和陜建合作，既能最大化地發(fā)揮地方建筑龍頭區(qū)位資源優(yōu)勢(shì)，幫助自身開(kāi)發(fā)西北分布式光伏市場(chǎng)，拓展建筑光伏一體化的應(yīng)用場(chǎng)景，擴(kuò)大屋頂分布式光伏建設(shè)規(guī)模。
“綠發(fā)新能源未來(lái)投資的方向和區(qū)域應(yīng)該還是全國(guó)范圍的，但如果陜西有得天獨(dú)厚的項(xiàng)目?jī)?chǔ)備或資源，也是優(yōu)先考慮的。”上述工作人員向粉巷財(cái)經(jīng)表示。
對(duì)于陜建來(lái)講，專(zhuān)業(yè)選手的入局，能夠提高其光伏技術(shù)在建筑中的應(yīng)用水平，推動(dòng)建筑行業(yè)向可持續(xù)發(fā)展的方向發(fā)展，為自身新能源轉(zhuǎn)型提供了新的動(dòng)力和機(jī)遇，在自身市場(chǎng)外拓中也能加大競(jìng)爭(zhēng)力。
上述項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)成熟后，亦能將經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行復(fù)制，將市場(chǎng)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。同時(shí)，有了分布式光伏項(xiàng)目的賦能，亦能進(jìn)一步整合產(chǎn)業(yè)鏈資源，陜建和森特也有望率先享受分布式光伏市場(chǎng)紅利，打造業(yè)績(jī)新增長(zhǎng)極。
實(shí)現(xiàn)有效退出?
現(xiàn)如今，分布式光伏作為業(yè)內(nèi)公認(rèn)的新型分布式光伏模式和“零碳建筑”標(biāo)識(shí)，充分吸引了光伏建筑兩大行業(yè)、地方政府以及資本市場(chǎng)的關(guān)注。
2022年7月，住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部與國(guó)家發(fā)展改革委出臺(tái)《城鄉(xiāng)建設(shè)領(lǐng)域碳達(dá)峰實(shí)施方案》提出，到2025年，新建公共機(jī)關(guān)建筑、新建廠房屋頂光伏覆蓋率力爭(zhēng)達(dá)到50%。
這意味著，各地都將加快推進(jìn)屋頂分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)。
2023年2月，陜西省碳達(dá)峰實(shí)施方案發(fā)布。方案指出，堅(jiān)持集中式與分布式并舉，全面推動(dòng)風(fēng)電和光伏發(fā)電大規(guī)模開(kāi)發(fā)利用。到2030年，風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電總裝機(jī)容量達(dá)到8000萬(wàn)千瓦以上。
通常來(lái)說(shuō)，一個(gè)項(xiàng)目擁有了市場(chǎng)機(jī)會(huì)和可預(yù)期的發(fā)展后，通過(guò)專(zhuān)業(yè)化的投資來(lái)推動(dòng)其發(fā)展，是市場(chǎng)要實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)規(guī)模化發(fā)展一個(gè)必不可少的工具。
匯通資管及朱雀投資作為“資金方”，通過(guò)Pre-REITs基金前端融資和培育的渠道，既可用于投資新建基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，也可以收購(gòu)現(xiàn)有的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目進(jìn)行改造升級(jí)，促進(jìn)形成“投-建-管-退-投”的良性循環(huán)。
尤其是匯通資管的參與，也將充分發(fā)揮省屬國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司的平臺(tái)和杠桿作用，進(jìn)一步引導(dǎo)企業(yè)和資本在分布式光伏等低碳領(lǐng)域進(jìn)行更多投資，加速落實(shí)“雙碳”戰(zhàn)略目標(biāo)。
粉巷猜測(cè)，通過(guò)股權(quán)運(yùn)作、基金投資等市場(chǎng)化運(yùn)作方式培育孵化分布式光伏產(chǎn)業(yè)，為項(xiàng)目跟蹤篩選優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，未來(lái)不排除吸引其他外部資本進(jìn)入的可能。
“前期的話無(wú)論是政策導(dǎo)向或者市場(chǎng)的盈利性也好，都是可以多方受益的。像這種大的基金領(lǐng)投的話，后面自然會(huì)引起更多的資本去關(guān)注。”彭律師告訴粉巷財(cái)經(jīng)。
上述工作人員也透露，“本身成立的合資公司注冊(cè)資本也比較大，其實(shí)就是在解決做BIPV前期有一些資方投資關(guān)注不高或者有資金緊缺的情況，我們也可以給對(duì)方提供資金和渠道。”
具體來(lái)看，資本打造與之相適應(yīng)的市場(chǎng)化、規(guī)范化綠色投融資體系，發(fā)揮各類(lèi)資本的孵化撬動(dòng)作用和綠色金融的服務(wù)支撐作用，在項(xiàng)目孵化成熟后，實(shí)現(xiàn)資本的有效退出。
“目前REITS市場(chǎng)火熱，配售比例不斷創(chuàng)出新低，也造成了很多項(xiàng)目和投資者無(wú)法通過(guò)REITS來(lái)實(shí)現(xiàn)投融資。而企業(yè)通過(guò)PRE-REITS提前收購(gòu)適合基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，未來(lái)再通過(guò)REITS實(shí)施退出。PRE-REITS的發(fā)行還有助于縮短申報(bào)、審批時(shí)間，加快盤(pán)活存量資產(chǎn)的優(yōu)勢(shì)，對(duì)投融資方都是有實(shí)際利益的。”屈放表示。
