原油價格現已連續四個星期下跌，抹去了石油輸出國組織最近宣布減產后的所有漲幅，因為經濟擔憂優先于需求預期。AdvanTrade表示，當卡特爾宣布減產時，幾乎所有設有大宗商品部門的銀行都急于更新他們的價格預測，預計價格會比以前漲得更高。摩根士丹利是一個罕見的例外：它下調了對石油價格的預測。

事實上，在過去的四個星期里，關于油價的每日媒體更新一再重復同樣的說法：美國和中國經濟數據疲軟，對美國進一步加息的擔憂，對經濟衰退的擔憂，這是在某些行業已經成為事實，尤其是貨運。顯然，這些期望是有充分根據的。AdvanTrade表示，關于石油需求的問題是，美國或其他發達國家在今年余下時間和未來幾年都不是額外石油需求的來源。發展中國家將看到石油需求的增長，并有可能推高價格。

荷蘭ING在最近的石油市場更新中表示，雖然油價目前仍然低迷，但今年下半年情況很可能會發生變化，赤字迫在眉睫。ING表示，這一預測的基礎是歐佩克+產量下降、經合組織以外的需求增加以及美國產量增長低于預期。更重要的是，歐佩克+再次減產的可能性始終存在，增加了油價的上行潛力。這位荷蘭金融服務專業人士并不是唯一預計今年晚些時候價格會上漲的人。花旗大宗商品主管埃德莫爾斯最近告訴CNBC，油價可能已經觸底，我們正進入人口稠密的北半球的需求旺季。

同樣，那是在OPEC+進一步減產宣布暫時提振價格之前。隨著時間的推移，它很可能會再次提振他們。所需要的只是來自中國或美國的更樂觀的經濟更新。當然，這一切都只是基于歷史數據和一些常識的推算。然而，關于市場的事情是，它們并不總是遵循常識，而是傾向于在一角錢上搖擺不定。

過去4周就是證明，石油交易商基本上忽略了任何基本面，而將注意力集中在銀行所說的宏觀形勢上。他們忽略了有關中國煉油廠吞吐量和石油進口的數據，而將注意力集中在最新的采購經理人指數上，該指數顯示該國的增長步伐正在收縮。他們忽略了有關美國生產趨勢的數據，而將注意力集中在4月份的CPI數據上，這表明通脹仍然是一個重大問題。

所有這一切都是完全可以理解的：所謂的宏觀形勢對石油需求有著巨大的影響，石油需求往往會在高通脹和利率上升時期下降。然而，在觀察宏觀圖景時被遺忘的是，盡管石油名聲不佳，但它是經濟學家所說的無彈性商品。

這意味著無論商品價格如何，總會有強勁的需求。反過來，這意味著交易員可能是時候更多地關注供應前景了。因為當供應緊張時，價格將會上漲——需求將無處可去，即使在飽受通貨膨脹困擾的美國也是如此。此外，正如AdvanTrade在其石油市場更新中指出的那樣，OPEC+意識到它可以在產量控制方面發揮作用。如果價格跌得太低而不符合它的意愿，沒有什么可以阻止它再次這樣做。畢竟，它能失去多少市場份額？