本月早些時候，美國天然氣基準(zhǔn)價格近兩年來首次跌破3美元/mmBtu。據(jù)預(yù)測，至少在年中之前，它將保持在3美元以下。天然氣價格下跌已經(jīng)迫使生產(chǎn)商縮減生產(chǎn)計劃，而歐洲正開始計劃夏季天然氣儲存補充季節(jié)，預(yù)計需求將激增。

自今年年初以來，美國天然氣價格下跌了46%。路透社援引Liberty Energy和Helmerich&Payne的報道稱，2022年上半年，頁巖塊富含天然氣地區(qū)的鉆機數(shù)量增加了48%，但現(xiàn)在這一趨勢即將逆轉(zhuǎn)，因為油田服務(wù)提供商警告他們將把設(shè)備移出氣田。

去年鉆機數(shù)量的激增是完全可以理解的：歐洲出現(xiàn)了一個全新的LNG出口標(biāo)志，美國天然氣價格最終達到5.46美元/mmBtu。據(jù)路透社報道，這是十多年來該商品的最高價格。當(dāng)然，鉆井工人會增加鉆機。但隨后，為歐洲提供了急需的休息的暖冬改變了一切。由于儲存場地已滿，需求低于季節(jié)平均水平，歐洲停止了大量美國LNG的進口。美國的冬天本身在很大程度上是溫暖的，這也使美國國內(nèi)需求下降。因此，價格下跌。但這可能會給未來帶來麻煩。

在歐洲，天然氣價格仍然高度波動，遠高于2022年之前的水平。本月初，在經(jīng)歷了大幅下滑之后，由于預(yù)測歐洲大陸大部分地區(qū)將出現(xiàn)寒冷天氣，這些數(shù)字再次飆升。德國能源市場監(jiān)管機構(gòu)負責(zé)人Klaus Mueller再次警告稱，德國人節(jié)省的天然氣太少。

在亞洲，有跡象表明需求正在恢復(fù)，這主要歸功于天然氣銷售價格的下降。隨著中國在去年取消新冠疫情限制后恢復(fù)正常，預(yù)計這一需求將進一步增加。然而，這可能不足以將價格推到去年的水平，因為歐洲的需求可能仍然不溫不火。

歐洲的冬季即將結(jié)束，其天然氣儲量比一年中的這個時候要多。這是歐洲在11月至1月的天氣方面運氣好的結(jié)果。這意味著它需要購買更少的天然氣來補充春季和夏季的儲存。

據(jù)摩根士丹利(MorganStanley)稱，歐洲天然氣儲量高于平時，這意味著明年冬季出現(xiàn)供應(yīng)缺口的風(fēng)險遠低于此前的預(yù)期。據(jù)彭博社報道，該銀行的分析師實際上預(yù)計，歐洲將有足夠的天然氣儲備以抵消俄羅斯管道流量的下降，并確保2023/2024年冬季的天然氣儲量充足。摩根士丹利表示，今年夏天俄羅斯對歐洲的天然氣供應(yīng)量將比去年減少180億立方米，到3月底，歐洲主要歐盟成員國將擁有290億立方米的天然氣。這些數(shù)據(jù)似乎是基于俄羅斯在流量削減和北溪管道破壞后對歐洲的天然氣出口，去年夏天導(dǎo)致500億立方米管道出口能力中斷。

然而，所有這些都意味著美國天然氣價格將持續(xù)走低，如果價格繼續(xù)走低，產(chǎn)量也將繼續(xù)走低。如果今年歐洲沒有去年的好天氣，價格可能會再次飆升，因為即使是最靈活的美國天然氣生產(chǎn)商也無法在數(shù)小時內(nèi)應(yīng)對天然氣需求的急劇變化。

關(guān)于美國天然氣產(chǎn)量的預(yù)測已經(jīng)被大幅修改。Enverus預(yù)計今年的每日增長量為17億立方英尺，低于30億立方英尺。美國能源信息管理局預(yù)計今年美國天然氣價格將下降，這也意味著產(chǎn)量將下降。然而，EIA在其最新的《短期能源展望》中還預(yù)測，今年美國LNG出口將增長11%。這可能取決于歐洲的強勁需求。

與此同時，交易員似乎預(yù)計天然氣市場將趨緊。據(jù)路透社報道，2024年初交貨的天然氣期貨價格超過4美元/mmBtu。當(dāng)然，這可能會在一年中發(fā)生變化，但這確實表明市場上的一些人正準(zhǔn)備在很長時間內(nèi)從天然氣供應(yīng)緊縮的可能性中獲益。

然而，上行潛力可能有限。EIA在其STEO中指出，預(yù)計美國工業(yè)部門的國內(nèi)天然氣需求會下降，因為活動減弱，這本身就是通脹失控的后果。

歐洲的情況更糟，去年過高的天然氣價格促使許多企業(yè)抑制活動并縮減規(guī)模。這意味著，去年的天然氣價格形勢幾乎不會重演，這一形勢鼓勵LNG投資者制定新的產(chǎn)能計劃。