目前，電煤消費(fèi)尚處低位，統(tǒng)調(diào)電廠和重點(diǎn)電廠庫(kù)存均處于歷史高位。疊加短期市場(chǎng)參與者仍看空市場(chǎng)，終端對(duì)市場(chǎng)煤采購(gòu)興趣全無(wú)，環(huán)渤海港口交易氛圍冷清，汽運(yùn)煤貿(mào)易商報(bào)價(jià)比市場(chǎng)報(bào)價(jià)低很多，促使煤價(jià)繼續(xù)小幅下移。但受上游發(fā)運(yùn)數(shù)量少，以及環(huán)渤海港口存煤低位等因素影響，煤價(jià)處于緩跌模式。市場(chǎng)供需雙方均顯疲態(tài)，后續(xù)市場(chǎng)何去何從?

供給側(cè)，主產(chǎn)區(qū)供需雙弱，煤價(jià)維穩(wěn)運(yùn)行。在“迎峰度冬”保供要求下，主力煤礦以兌現(xiàn)長(zhǎng)協(xié)用戶為主，嚴(yán)格落實(shí)中長(zhǎng)期合同。現(xiàn)貨方面，部分煤礦庫(kù)存積壓，出貨遲緩，銷售壓力明顯加大，交易不活躍，降價(jià)出貨意愿增加，有的小幅下調(diào)煤價(jià)促銷。盡管疫情對(duì)煤炭運(yùn)輸環(huán)節(jié)擾動(dòng)不小，但下游需求也不旺，到港拉煤船不多，煤炭供需雙弱。下游電廠對(duì)煤價(jià)繼續(xù)下行抱有期待，電力及非電行業(yè)需求釋放不多，部分用戶在錨地拋錨等降價(jià)再拉;在耗煤偏低的情況下，用戶大都繼續(xù)消耗自身高庫(kù)存，并等待時(shí)機(jī)抄底。

北方地區(qū)陸續(xù)進(jìn)入供暖期，但由于今年冬初，氣溫較往年同期偏高，電廠整體耗煤量增加有限。華東、華南地區(qū)氣溫適宜，電廠負(fù)荷維持低位，只有東北地區(qū)日耗水平較高;電廠以長(zhǎng)協(xié)為主，少數(shù)適量采購(gòu)市場(chǎng)。非電行業(yè)方面，化工企業(yè)利潤(rùn)減少，部分水泥企業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)，工業(yè)用煤負(fù)荷復(fù)蘇緩慢，煤炭市場(chǎng)需求低迷。本周，下游用戶以觀望為主，少數(shù)剛需進(jìn)行詢價(jià);由于港口合適貨源有限，疊加價(jià)格略高，市場(chǎng)實(shí)際成交不多。

值得注意的是，疫情對(duì)上游產(chǎn)、銷及鐵路運(yùn)輸擾動(dòng)尚未消除，港口流通貨源緊缺局面或?qū)⒀永m(xù)一段時(shí)間。對(duì)于后市預(yù)期，預(yù)計(jì)本月上中旬，下游需求一般，且主管部門頻繁發(fā)聲，預(yù)計(jì)短期內(nèi)煤價(jià)預(yù)期偏弱運(yùn)行。但政策端消息頻出，會(huì)導(dǎo)致貿(mào)易商情緒下降，或著急出貨，或暫停發(fā)運(yùn)，導(dǎo)致后續(xù)市場(chǎng)煤貨源進(jìn)一步減少。寒冬尚未到來(lái)，本該下游補(bǔ)庫(kù)好時(shí)節(jié)，但下游終端并無(wú)動(dòng)作;而賣方已經(jīng)開(kāi)始降價(jià)去庫(kù)，手里貨源持續(xù)減少，環(huán)渤海市場(chǎng)煤結(jié)構(gòu)性緊缺今冬難有明顯改觀。目前，是初冬時(shí)節(jié)，天氣暖和，民用電負(fù)荷不高，電廠日耗保持低位徘徊。但從八省電廠日耗來(lái)看，電廠日耗已有小幅增加;預(yù)計(jì)冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)時(shí)期將在本月底到12月份展開(kāi)，屆時(shí)，市場(chǎng)繼續(xù)大幅下行難度加大。