供需失衡是主因

今年以來，歐盟碳價維持波動上揚態勢，地緣政治沖突后歐盟碳價一時暴跌40%，至58歐元/噸，但在天然氣消費走高、能源政策調整等因素的影響下，與年初相比，目前歐盟碳價漲幅已達到22%。

8月19日，歐盟今年12月交付的碳排放配額許可期貨價格達到99.14歐元/噸，是歐盟碳排放交易體系建成以來的新高。英國碳交易市場也呈現出類似的快速上漲趨勢。

碳排放配額許可短期供應緊縮、需求不斷走高是歐盟碳價高漲的主要原因。從供應方面來看，8月，歐盟月度碳排放配額許可拍賣量為2410萬噸，較7月下降43%，快速的緊縮導致市場供應緊張。

從需求側來看，受北半球夏季高溫干旱天氣影響，歐洲國家水電、核電等低碳電力產量明顯下降，歐洲國家對化石燃料發電的需求持續攀升，相應的碳排放也大幅上漲。以法國為例，今年夏季核電產量僅為總產能的50%左右，法國不得不開始從其他依賴化石燃料的國家進口電力。同期，德國、英國等國家的風速也較此前出現下降，風電產量也明顯下滑。

重啟煤電推高碳排放量

雪上加霜的是，在化石燃料價格高漲的當下，與煤電相比，碳排放相對更低的燃氣發電已失去了競爭力。地緣政治沖突開始后，歐洲地區氣價持續走高，截至8月第二周，歐洲天然氣基準價格攀升至3月以來的新高，直接導致本來承擔著高昂碳排放成本的燃煤發電反而更具經濟性。

同時，歐盟一再敦促各成員國節約用氣，為即將到來的冬季做準備。8月，歐盟宣布就降低天然氣用量事宜達成一致，要求所有成員國2022年8月～2023年3月自愿在過去5年天然氣平均消費量的基礎上減少至少15%的天然氣用量，盡可能增加天然氣庫存，應對可能出現的天然氣斷供風險。目前這一協議已生效。

面對暴漲的用氣成本和可能出現的天然氣斷供風險，德國、法國，以及其他歐洲主要經濟體都已宣布重啟燃煤電廠。德國公用事業公司Uniper 8月29日起重啟了旗下Heyden燃煤電廠，預計運營時間為一年。據了解，該電廠此前僅作為預備電源，已停運許久。同時，法國、奧地利、荷蘭等國家也宣布將重啟燃煤電廠。

據行業研究機構Ember估計，目前重啟的燃煤電廠發電裝機容量已達到1400萬千瓦，占歐盟現存燃煤發電產能的12%。在此情況下，歐盟電力領域的碳排放量將進一步走高。

另外，持續的高溫天氣也刺激了下游用電需求的增長，居民和商業用電量都持續攀升，這也讓天然氣和煤炭價格維持在高位。有預測認為，1～9月，德國、法國、英國、意大利等歐洲主要經濟體的碳排放量較2019年同期將上漲10%。市場研究機構ICIS更是指出，德國在冬季重啟燃煤發電和燃油發電的決策可能導致歐盟明年碳排放總量上漲5%。

歐盟能源系統持續承壓

高漲的碳排放需求為歐洲碳價提供了基礎支撐。路透社報道稱，多個市場分析機構已調高了對歐盟碳市場2022～2024年的碳價預期。數據顯示，2022年歐盟平均碳價預計為88.36歐元/噸，2023年平均碳價預計為97.66歐元/噸，較4月發布的預測分別高3.7%和3.6%;而到2024年，平均碳價將突破100歐元/噸大關，達到101.9歐元/噸，較此前預測高4.2%。

碳價走高引發了業界擔憂，多個分析人士認為，這可能抑制下游工業產出水平，進一步推高歐洲國家的通脹水平。

據了解，挪威工業公司Norsk Hydro近日宣布，將關停位于斯洛文尼亞的一座鋁冶煉工廠，同時也有多座鋅冶煉工廠因電價飆升而關停。歐盟數據機構Eurostat發布最新數據顯示，7月，歐盟27個成員國的年通脹率已達到9.8%，其中愛沙尼亞、拉脫維亞等國家的通脹率甚至超過20%，最主要原因是用能成本上漲。

為應對這一現狀，西班牙首相桑切斯近日已向歐盟提議，希望為碳價設置天花板，以緩解用能成本的上漲和通脹水平。

普氏能源資訊分析指出，隨著歐盟碳排放配額許可拍賣供應量恢復至正常水平，宏觀經濟預期的走弱也可能打擊碳排放需求，9月，歐盟碳價可能出現下行趨勢。但在彭博新能源財經分析師馬里奧·奧尼爾看來，雖然用能成本上漲可能導致部分工廠關停，但燃燒煤炭和原油比燃燒天然氣明顯會產生更多污染，即使只有很少企業從使用天然氣轉向使用煤炭，也難以逆轉碳排放上漲趨勢。