與原油走勢聯動性較高的天然氣價格，本月以來持續呈現出攀升態勢。亞洲時段7月25日，截至記者發稿，紐約商業交易所(NYMEX)天然氣主力9月份合約已連續三天維持在8美元/百萬英熱上方，而自本月初以來，該合約月內累計漲幅已達57.7%。

多位分析人士向《證券日報》記者表示，今年以來，美天然氣期價多次創階段性新高，又多次有所回調，其主因在于地緣政治風險的持續外溢，然而本月以來的節節攀升態勢，其上漲的主要推手或是持續的高溫天氣所致，同時疊加庫存所處歷史低位因素。短期來看，影響期價因素仍有多方面，預期價格重心或會仍處高位。

月內創出階段性高點

6月下旬以來的美天然氣期價走勢可謂是一波三折，前期呈現出回調態勢，雖短暫走高接近7美元/百萬英熱高位，緊接著再度承壓回調;進入7月初，更是跌破6美元/百萬英熱支撐線，創出5.326美元/百萬英熱階段性低點。近日，期價一躍創出了8.399美元/百萬英熱高點。美天然氣期價月內累計最高漲幅已達57.7%。

多位分析人士對于美天然氣期價短期漲幅較高給予了不同看法。華泰期貨能源化工板塊研究員康遠寧表示，美天然氣期價本月持續攀升，緣于美國近期高溫天氣較往年同期水平偏高，提升了美國的制冷需求，加之目前美國天然氣庫存水平低于歷史同期均值，致使其價格在7月初開始再度持續攀升。

“就全球LNG市場而言，目前面臨供應緊張格局。”康遠寧向《證券日報》記者表示，歐洲買家的強烈需求已擠占一部分亞洲貨源。在歐洲市場，當前俄羅斯天然氣出口量下降已造成較大的供應缺口，供應仍主要靠美國LNG進行填補，采購需求強烈。同時，由于亞洲市場天然氣價格也徘徊在歷史高位區間，加之與歐洲買家競爭激烈，整體來看，全球天然氣價格處于較高水平。

“近期，美國多地持續高溫，例如美國東北和中南部地區的氣溫可能會達到40.5攝氏度，中部部分地區氣溫將達到43.3攝氏度。”大有期貨投研中心經理助理黃科向記者介紹，持續高溫天氣背景下，制冷降溫用電需求激增，這是推高美國天然氣等能源產品價格的主因。

不過，徽商期貨研究所能化部負責人張小娟認為，近期美天然氣期價走高的主因是受地緣政治風險影響，供應存在不確定性，以及當前處于北半球燃料需求高峰，供需利好疊加帶動價格上漲。例如在供應方面，俄羅斯向歐盟輸送的天然氣的主要管道——“北溪一號”，自7月11日進入年度例行維修，導致供應量驟減;同時，全球地緣政治風險猶存，市場對供應的擔憂依然存在。

亞洲時段7月25日，截至記者發稿，NYMEX天然氣主力9月份合約報收于8.23美元/百萬英熱，漲幅達0.51%，成交量近6000手，持倉達到了16.77萬手，日增倉3266手。

短期或仍有上沖動能

今年以來，美天然氣期價已多次創高點，雖然有多次回調，但上漲動能仍舊存在。在分析人士看來，年內影響天然氣期價的因素主要有地緣政治風險、供應不確定性和市場新增波動性因素等，后期價格仍有上漲動能支撐。

根據美國能源信息署(EIA)最新預計顯示，今年美國本土天然氣消費量將較2021年提升3%，這主要是基于美國經濟復蘇將帶動工業部門天然氣消費量提升，美國持續淘汰的煤電，也將提升電力部門對天然氣的需求，以及今年夏季偏高的氣溫帶動制冷需求提升等考慮。

“就全球天然氣市場來看，有三個主要因素影響價格走勢。”康遠寧表示，一是歐洲市場不確定性因素增多，畢竟目前歐洲天然氣市場供給較為脆弱，價格波動率明顯提升。二是需求端的不確定性將擾動全球天然氣市場;例如目前美國地區正經歷酷暑天氣，而亞洲主要消費國也正面臨高溫天氣，制冷需求普遍旺盛。三是全球天然氣資源供應偏緊將持續支撐歐亞氣價。因此，預計美國天然氣價格在今年下半年仍將保持在歷史高位區間。

張小娟表示，預計天然氣后期價格走勢可能與原油相近。從基本面來看，地緣政治風險仍將時有發生，供應端的不確定性因素在加大，這是支撐天然氣價格堅挺的主邏輯。

“俄羅斯對歐洲市場天然氣供應短期難以恢復，以及高溫天氣還將持續，這些都是美天然氣價格仍有上升的主要動力。”黃科表示，從中期來看，出于對全球經濟衰退擔憂以及美聯儲持續加息，導致原油價格承壓明顯，若原油價格持續回落，將在一定程度上拖累天然氣等能源商品價格，因此，需注意價格快速沖高后的回落風險。

(責任編輯：朱曉航)