在七月份，煤價出現倒寫的V，先是上漲24元/噸，逼近紅色區間600元/噸之后，又下跌了24元/噸。而進入八月份，煤價從576元/噸開始下跌，跌至553元/噸止跌企穩。進入九月份，煤價才回歸上漲通道。主要原因分析如下：

首先，電廠在夏季到來之前經過了積極存煤，存煤普遍達到高位。七月份，全國統調電廠存煤1.24億噸，重點電廠存煤一度達到8950萬噸，沿海電廠存煤超過1600萬噸。北方主要港口動力煤(590, 0.20, 0.03%)庫存也在增加，環渤海十大運煤港口合計存煤升至2215萬噸，處于中高位水平。各環節高庫存遏制了港口煤價的反彈。

其次，南方地區出現歷史少見的大范圍持續降雨天氣，加之超長的梅雨季節，對動力煤市場產生不利影響，使得七月份南方地區氣溫偏低，民用電負荷上不去。而進入八月份，盡管降溫用電負荷有所提高，但負荷的高度及其高位運行的持續性不長，降溫用電需求低于預期。

再次，大范圍降雨引發南方地區多省市出現嚴重洪澇災害，對當地工業生產、基建、施工等高耗能行業的運行帶來沖擊，相應減少了各行業的用電需求。此外，水泥等高耗能行業錯峰生產，減少了煤炭消耗，而部分地區旅游、餐飲、服務業尚未完全復工，使得三產耗電受到一定影響。國外疫情嚴重，對我國進出口貿易帶來一定影響，對二產耗電也有一定影響。

第四，雨水大，使得水庫來水情況迅速好轉，長江中上游水電生產持續發力，其中三峽水電站持續處于滿發狀態，壓減了火電企業的上網指標，減少了電煤消費需求。促使江浙滬等地火電發電量處于低位徘徊，好不容易到了八月上旬，長三角地區電廠日耗有所恢復，但面臨的問題是存煤過高，需要消耗高庫存，造成煤炭市場遲遲沒有好轉。等到電廠的高庫存消耗的差不多了，八月底，民用電負荷也下降了，夏季好行情就過去了。

第五，進口煤繼續涌入。今年七、八月份，我國共進口煤2610和2066萬噸，雖然同比出現減少，但仍位于2000萬噸以上的高位。

八月份，高溫天氣范圍擴大，全國各地范圍均出現負荷創新高的情況，電煤消費增加，但電廠和中間環節仍處于高庫存狀態，煤電博弈狀態下，長協煤兌現率高，電企繼續壓制現貨煤的采購需求，造成今年夏季“旺季不旺”。

進入九月，民用電負荷下降，但水泥、化工行業開工率提升，相關企業用煤、用電需求有所增加，部分電廠開始實施淡季補庫。部分大型電企因進口煤額度所剩無幾、年初簽訂的長協煤不足等因素影響，階段性釋放采購需求，并推升上游市場看漲預期，港口煤價回歸上漲通道。