美國原油價格周一觸及三個月新高，中美上周晚些時候達成了一項有限的貿易協議，這一動向有助于緩解投資者對全球經濟增長放緩將損及需求的擔憂。一周前，歐佩克及以俄羅斯為首的盟國敲定新的減產協議，此舉同樣對油價形成提振。

然而，上述兩次反彈很快就陷入了停滯。圍繞美中貿易協定的樂觀情緒在上周五下午消散，美國原油價格回吐當日早些時候的漲幅，當周收盤上漲1.5%，至每桶60.07美元。周一油價微幅上漲0.2%，至60.21美元。

與此同時，一些投資者對于歐佩克的減產措施是否會在明年顯著減少全球石油供應持懷疑態度，這些措施將令全球油市每日減少大約170萬桶的供應，并進一步擴大目前每日120萬桶的減產力度。

但一些能源專家對于這些減產措施能否在2020年提振油價表示懷疑。沙特同意減產16.7萬桶/日，至1015,1萬桶/日，但據估計，該國產量已經比之前的限額低約40萬桶/日。而且尼日利亞和伊拉克等歐佩克成員國未嚴格遵守減少供應的承諾，這令減產的效果很難衡量。

瑞銀全球財富管理(UBS Global Wealth Management)的大宗商品分析師Giovanni Staunovo稱：“僅僅因為他們做出了承諾，明年就一定會改變?”

盡管達成第一階段貿易協議部分緩解了圍繞經濟增長的不安情緒，但受有關供應過剩及全球經濟增長放緩導致需求減少的擔憂拖累，油價仍然遠低于4月高點。

Mizuho Securities USA的期貨部門主管Robert Yawger表示：“油價的上漲空間有限。”Yawger稱：“供應顯然太多了。”

歐佩克和美國能源情報署(EIA)周三釋出信號，從現在到年底全球石油供應料保持強勁。歐佩克維持對2019年和2020年全球石油需求增長的預期不變，并預計非歐佩克石油供應明年可能保持強勁。同一天，EIA公布國內原油庫存再次較前一周上升，令分析師對庫存下降的預測落空，這是在過去七周原油庫存第六周實現增長。

能源投資機構Tortoise的資深投資經理Rob Thummel稱，該公司正在緩慢將投資——目前仍主要集中于油氣行業——轉向全球電力供應商和基礎設施。他稱，不論歐佩克減產還是貿易協議都不能改變該公司的這一趨勢。

“這沒有改變我們的投資觀點，以及如何為客戶配置倉位，”他說。“在計劃進行的投資方面，沒什么因素讓我們改變主意，把石油需求增長列為首要考慮因素。”

Thummel還指出，歐佩克減產的時間相對較短。他說：“如果歐佩克真的想提高油價，應當在整個2020年都實施減產;他們在3月份重新評估的事實造成了一些不確定性。”

對其他國家來說，歐佩克減產和中美第一階段貿易協議預示著未來一年油價將表現強勁。

Black Gold Investors LLC首席執行長Gary Ross表示，上述協議對于展望2020年油價走勢有很大的建設性意義，尤其再加上歐佩克的堅定支持。Ross眼下押注石油勘探和生產公司。

據Ross稱，另一利好跡象是英鎊在英國大選后大幅升值，令美元承壓。石油交易以美元結算，因此油價走勢往往與美元相反。

美國商品期貨交易委員會(CFTC)的數據顯示，截至12月10日當周，對沖基金和其他投機性投資者押注美國原油價格上漲的凈多頭頭寸躍升至5月份以來的最高水平。不過，凈多頭頭寸仍遠低于4月份的峰值水平。