中報同時顯示，太陽能主營收入的85%以上來自太陽能發(fā)電業(yè)務(wù)，毛利率高達63.67%，這也是上市公司未來的發(fā)展重點。對此，分析人士認(rèn)為，隨著光伏全面平價的加速到來，光伏全產(chǎn)業(yè)鏈有望進入長周期黃金年代，光伏發(fā)電量未來至少有20倍以上的增長空間，屆時市場將達到萬億級別。太陽能作為光伏電站龍頭上市公司，核心競爭優(yōu)勢顯著，有望最大程度分享這輪超長周期的行業(yè)盛宴。

光伏平價加速到來

今年以來，支持光伏平價上網(wǎng)的政策頻出。1月7日，國家發(fā)改委、國家能源局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于積極推進風(fēng)電、光伏發(fā)電無補貼平價上網(wǎng)有關(guān)工作的通知》指出，為促進可再生能源高質(zhì)量發(fā)展，正式開展風(fēng)電、光伏發(fā)電平價上網(wǎng)項目和低價上網(wǎng)試點項目建設(shè)，省級電網(wǎng)企業(yè)通過簽訂長期固定電價購售電合同承擔(dān)這兩類項目的電量收購責(zé)任，期限不少于20年。

5月28日，國家能源局發(fā)布《關(guān)于2019年風(fēng)電、光伏發(fā)電項目建設(shè)有關(guān)事項的通知》指出，在光伏全面實現(xiàn)平價上網(wǎng)前，對于不需要國家補貼的項目，由地方按規(guī)定自行組織建設(shè);對于需要國家補貼的新建項目，原則上均應(yīng)由市場機制確定項目和實行補貼競價。該政策將標(biāo)桿電價改為指導(dǎo)價，有助于在固定補貼和平價上網(wǎng)之間形成良好過渡，平滑行業(yè)去補貼帶來的影響。

對此，分析人士認(rèn)為，從這些政策可以看出，國家支持光伏全面平價上網(wǎng)的意志不可逆轉(zhuǎn)。光伏全面平價上網(wǎng)有望在2020年底實現(xiàn)，而光伏平價后經(jīng)濟性及投資價值顯著，行業(yè)將迎來新的拐點爆發(fā)。

據(jù)國金證券預(yù)計，未來十年全國用電總需求復(fù)合增速在5.8%左右，2030年全國總用電需求將達到13.2萬億千瓦時，相比2018年增加92.98%;2030年光伏發(fā)電量占比將超過30%，相比2018年增加接近21個百分點。照此計算，2030年光伏行業(yè)發(fā)電量將達到3.96萬億千萬時，而2018光伏行業(yè)發(fā)電量只有1775億千瓦時。

這也意味著，國內(nèi)光伏發(fā)電量未來10年將有21倍的增長空間，屆時光伏發(fā)電市場的空間有望達到萬億市場級別。

搶灘行業(yè)黃金時代

作為光伏發(fā)電龍頭，太陽能有望最大程度分享這輪超長周期的行業(yè)盛宴。資料顯示，太陽能第一大股東為中國節(jié)能環(huán)保集團有限公司(以下簡稱中國節(jié)能)，合計持有上市公司34.7%股份。中國節(jié)能是國資委監(jiān)管的唯一一家以節(jié)能減排、環(huán)境保護為主業(yè)的中央企業(yè)，目前集團擁有500余家子公司，其中二級子公司28家，上市公司5家。

太陽能作為央企旗下上市公司，直接享受央企品牌優(yōu)勢和融資優(yōu)勢。據(jù)國金證券統(tǒng)計，太陽能融資成本只有4.47%，而民營企業(yè)愛康科技(002610.SZ)、協(xié)鑫新能源(0451.HK)的融資成本分別為5.54%、6.3%。太陽能融資成本明顯優(yōu)于民營光伏運營商，國金證券表示，如果僅看光伏運營板塊，太陽能或為全國融資成本最低標(biāo)的。

憑借這些優(yōu)勢，太陽能已經(jīng)儲備了大量的的優(yōu)質(zhì)光伏電站項目。截至2019年6月底，公司運營電站約3.53吉瓦、在建電站約0.04吉瓦、擬建設(shè)電站(含進入競價補貼范圍名單的項目、已取得備案的平價項目)及已經(jīng)簽署預(yù)收購協(xié)議并正在進行收購工作的電站約1.13吉瓦，合計4.69吉瓦。

此外，利用與地方政府建立的良好合作關(guān)系，公司在光資源較好、上網(wǎng)條件好、政策條件好的地區(qū)已累計鎖定了約15吉瓦的優(yōu)質(zhì)自建太陽能光伏發(fā)電的項目規(guī)模，儲備了約1.6吉瓦的優(yōu)質(zhì)光伏發(fā)電收購項目，為可持續(xù)發(fā)展提供了有力的保證。

據(jù)悉，目前太陽能所有尚未運營的儲備電站規(guī)模為17.77吉瓦，是當(dāng)前運營電站規(guī)模的5倍。因此，隨著光伏全面平價黃金時代的到來，這些儲備項目有望加速開工落地，有望推動公司發(fā)電量和業(yè)績雙雙高增長。

分紅穩(wěn)定增長

值得一提的是，太陽能作為央企旗下上市公司，一直堅持高分紅派息政策。公司章程明確承諾，最近三年以現(xiàn)金方式累計分配的利潤應(yīng)不少于最近三年實現(xiàn)的年均可分配利潤的30%，其中，每年以現(xiàn)金方式分配的利潤原則上不少于當(dāng)年實現(xiàn)的可分配利潤的10%。

年報顯示，2016-2018年，太陽陽每年的分紅金額分別為7108萬元、2.2億元、3.13億元，2018年股利支付率達到36.28%。

以8月23日收盤價計算，太陽能總市值為95.93億元。按照2018年分紅額計算，太陽能目前的股息率為3.26%。

同時，分析人士認(rèn)為，太陽能作為光伏電站運營商，有別于制造商，其業(yè)績主要受存量項目收益影響，在裝機容量增長和限電改善的大背景下，不會存在技術(shù)路徑博弈或產(chǎn)業(yè)鏈波動影響，業(yè)績和股息增長可靠性極高。隨著光伏平價黃金時代的開啟，太陽能分紅會隨著業(yè)績逐漸穩(wěn)定走高，并且擁有巨大增長空間，這對于長期資金會非常有吸引力。