7月22日晚間，愛康科技(002610.SZ)發(fā)布簽訂重大長單銷售合同公告。公告顯示公司7月22日同隆基樂葉光伏科技有限公司簽訂了長單銷售合同，合同銷售基準(zhǔn)量為光伏鋁邊框4710萬套，預(yù)估合同金額約為25.9億元，占公司2018年?duì)I業(yè)收入的50%以上。

 

受此消息的影響，今日公司股價(jià)高開2.29%，盤中一度漲超5%，截止收盤時(shí)間，公司股價(jià)漲3.45%，報(bào)1.8元/股。

資料顯示，愛康科技前身江陰愛康太陽能器材有限公司成立于2006年3月9日，自2011年起，公司開始向光伏產(chǎn)業(yè)鏈下游拓展，逐步自建及收購光伏電站并持有運(yùn)營，產(chǎn)品主要包括太陽能邊框、EVA膠膜以及安裝支架。公司是高新技術(shù)企業(yè)、江蘇省民營科技企業(yè)，擁有江蘇省工程技術(shù)中心、無錫市院士工作站、江陰市愛康光伏材料研究所等研發(fā)平臺(tái)。

2018年公司營業(yè)收入48.43億元，同比下降0.28%，其中太陽能電池邊框營收18.8億元，太陽能電池板營收11.89億元，電力營收8.39億元，太陽能安裝支架營收6.57億元，其他主營業(yè)務(wù)營收2.81億元。

盡管公司營收不錯(cuò)，但是整體毛利率不高，2018年公司整體毛利率為17.99%，合計(jì)毛利8.71億元，其中太陽能電池邊框毛利2.38億元，太陽能電池板毛利1.09億元，電力毛利4.41億元，太陽能安裝支架0.88億元。從毛利構(gòu)成看，公司最賺錢的業(yè)務(wù)為電力、太陽能電池邊框以及太陽能電池板。

另外，萬得顯示，近幾年來，公司業(yè)績直線下滑。2018年公司扣非凈利潤為0.08億元，同比增長190.58%，一季度公司營業(yè)收入11.63億元，同比增長16.29%，扣非凈利潤為0.08億元，同比增長223.8%。去年扣非凈利潤及今年一季度扣非凈利潤大漲的主要原因?yàn)?017年公司業(yè)績基數(shù)低，同2010年的高點(diǎn)相比，下滑1億元，目前公司業(yè)績依舊處于歷史底部位置。

值得注意的是一季度公司營業(yè)收入才11.63億元，而公司的應(yīng)收賬款合計(jì)達(dá)18.72億元，且近幾年來持續(xù)攀升。

另外，一季度公司其他應(yīng)收賬款合計(jì)18.35億元，近兩年來公司的其他應(yīng)收賬款大幅提升，2017年僅僅4.37億元，而2018年已達(dá)到17.44億元，同比增長近4倍!

從某種角度來說，公司對(duì)外話語權(quán)并不高，盡管市場(chǎng)上稱之為“光伏配件龍頭”，但是公司賬上卻堆著一堆的應(yīng)收賬款。

除了業(yè)績大幅下降，應(yīng)收賬款持續(xù)攀升外，公司有息負(fù)債也非常高，盡管近兩年來有所下降，但截止至2019年一季度，公司有息負(fù)債依舊高達(dá)46.79億元，而期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物僅為2.67億元。

2019年3月公司擬使用自有資金回購公司部分股份，回購金額不少于1.5億元，不高于3億元，但截至2019年6月30日，公司已完成回購專用證券賬戶開立等事項(xiàng)，公司尚未開始實(shí)施回購，或許同公司賬上缺乏現(xiàn)金有關(guān)。

資產(chǎn)“瘦身”，加碼新能源制造主業(yè)

由于業(yè)績大幅下滑，近兩年來，公司為此也“操碎”了心，頻繁調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，甚至有過跨界布局鋰電池及新能源汽車的愿望，但最終該愿望也落空。

2018年6月5日起，愛康科技停牌三個(gè)月。同年9月，愛康科技公告稱計(jì)劃通過股份的方式購買鑫成泰100%股權(quán)，預(yù)估值為3.97億元。而愛康科技擬發(fā)行股份購買的資產(chǎn)，不僅包括鑫成泰，還涉及新型復(fù)合材料提供商——研創(chuàng)應(yīng)用材料(贛州)股份有限公司。

對(duì)于緣何選擇上述兩家目標(biāo)企業(yè)，愛康科技表示，“交易有利于上市公司構(gòu)建多元化經(jīng)營的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，降低光伏行業(yè)周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，改善收入結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，開拓新的業(yè)績?cè)鲩L點(diǎn)。”

而“跨界”收購專業(yè)從事鋰電池自動(dòng)化生產(chǎn)的鑫成泰，也意味著這家擁有13年歷史的光伏龍頭企業(yè)正在進(jìn)行新一輪戰(zhàn)略調(diào)整。

但最終該筆交易于2月19日，愛康科技在回復(fù)深圳證券交易所的問詢中，披露了本月初宣布終止收購深圳市鑫成泰的具體原因，稱“鑒于交易雙方在談判過程中對(duì)于協(xié)議部分條款無法達(dá)成一致，公司決定終止籌劃本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)事項(xiàng)。

跨界未果的愛康科技又走上了資產(chǎn)“瘦身”，加碼新能源的路。3月27日晚間公告顯示，公司擬與駿浩金屬簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，駿浩金屬受讓南通金屬51%的股權(quán)，成為南通金屬的控股股東，并全面負(fù)責(zé)南通金屬的日常生產(chǎn)經(jīng)營事項(xiàng)。同時(shí)，公司擬與駿浩金屬及其關(guān)聯(lián)方就鋁型材采購方面展開全面深入的合作。

一方面出售全資子公司南通金屬51%的股權(quán)，另一方面收購易事特(300376.SZ)曾“相中”的標(biāo)的寧波宜則。一邊賣資產(chǎn)，一邊買資產(chǎn)是為了收縮非主營業(yè)務(wù)，重新調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，將資源進(jìn)一步向新能源制造主業(yè)集中做準(zhǔn)備。

而就在愛康科技提出收購的一天前，3月24日晚間，易事特發(fā)布公告稱，此前，公司原擬支付29億元現(xiàn)金購買寧波宜則100%的股權(quán)。鑒于本次籌劃重大資產(chǎn)重組期間，二級(jí)市場(chǎng)大幅波動(dòng)、去杠桿等宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素對(duì)本次重大資產(chǎn)重組產(chǎn)生較大不確定性，公司決定終止此次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。

4月8日晚間公告，愛康科技擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買寧波宜則100%的股權(quán)，價(jià)格暫定為17.8億元。同時(shí)，公司擬募集配套資金總額不超過10億元，寧波宜則主營業(yè)務(wù)為光伏組件、光伏電池的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。