回顧過去15年A股市場的能源板塊，曾經(jīng)為投資者提供非常多的投資機會和豐厚的投資回報。其中，有經(jīng)濟周期波動帶來的周期性機會，更有能源技術(shù)發(fā)展與能源變革帶來的子行業(yè)的成長性機會。相關(guān)公司或順勢擴張，勇立潮頭，成為資本市場上耀眼的明星，或逆勢蓄勢成長，穿越周期，成為成長股的典范，其中不乏三倍股、五倍股甚至十倍股的誕生。總結(jié)下來，主要有以下幾類：

一是經(jīng)濟快速發(fā)展階段對當時的傳統(tǒng)主流能源的帶動，如2003年-2004年“五朵金花”時期的電力板塊，“十二五”期間水電產(chǎn)業(yè)的黃金發(fā)展期，用電需求的快速增長拉動的第一次電網(wǎng)電氣設(shè)備投資高峰等等。

二是傳統(tǒng)油氣煤電領(lǐng)域里由于生產(chǎn)、傳輸技術(shù)進步帶來的個別子行業(yè)的機會，如2010年-2012年美國頁巖氣革命帶來的水平壓裂技術(shù)相關(guān)設(shè)備與服務(wù)行業(yè)爆發(fā)式增長;2010年-2015年為解決中國傳統(tǒng)能源格局中的西煤東運困難以及構(gòu)筑堅強智能電網(wǎng)而發(fā)展起來的特高壓產(chǎn)業(yè);因環(huán)保壓力巨大而催生的煤炭行業(yè)高效清潔化利用業(yè)務(wù)等。雖然這些技術(shù)進步并非是找到了新的能源形式，但仍然具有非常重大的意義。

三是新型能源的興起與發(fā)展，這也是我們最關(guān)注也最有發(fā)展前景的一類。人類歷史上第一次工業(yè)革命和第二次工業(yè)革命都伴隨著重大的能源變革，第三次工業(yè)革命或許將人們的視線更多地集中在互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域上，但在第四次工業(yè)革命中，新能源將是最重要的組成部分，并且，這樣的能源變革并不遙遠，而是正在發(fā)生。回顧過去10年的光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷程，我們見證了整個行業(yè)多次周期輪回，10年間，相關(guān)產(chǎn)品的制造成本已經(jīng)下降了90%以上，如今光伏在全球很多地方已經(jīng)成為當?shù)刈畋阋说哪茉矗糠值貐^(qū)發(fā)電成本低于2美分/度。中國制造為全球光伏平價進程做出了重大貢獻，而這并非終點，技術(shù)革新還在進行，新的效率提升和成本下行仍然在進行中。展望未來，預(yù)計隨著能源技術(shù)的進一步發(fā)展，不僅是光伏，風(fēng)電、核電、氫能以及伴隨新能源出現(xiàn)的儲能技術(shù)等均有望迎來快速發(fā)展的大機會。

新能源的壯闊時代并非像人們想象的那么遙遠，這一新時代已經(jīng)到來，且體量規(guī)模可能遠超預(yù)期。當摩爾定律帶來的成本大幅下降使某種能源進入平價階段，就進入了新的紀元。低價的能源供給可能迅速取代傳統(tǒng)能源的位置，且可能會催生出新的用能需求和用能形式，其發(fā)展速度可能會遠遠超出我們的預(yù)計。一旦能源足夠便宜，之前因為成本高昂無法推動的事業(yè)，包括高難度的污染治理、尾礦提煉、海水淡化、沙漠改造以及很多超越目前想象的事業(yè)都將成為現(xiàn)實。等待人類的將是文明的進步，而等待投資者的，有望是豐厚的回報。

當然，投資新能源板塊也伴隨著巨大的挑戰(zhàn)。新能源板塊的投資特點，一是獨立性強，新能源板塊與宏觀經(jīng)濟周期的聯(lián)動性較弱，板塊屬性偏獨立，與大盤關(guān)聯(lián)度低;二是受產(chǎn)業(yè)政策和技術(shù)進步影響大，尤其是在尚不具備經(jīng)濟性的發(fā)展初期，會嚴重依賴政府補貼和其他扶持措施。過去的光伏、風(fēng)電行業(yè)是如此，未來的氫能、儲能或者其他目前還在試驗階段的技術(shù)也會面臨同樣的政策風(fēng)險。另外，技術(shù)進步帶來的新老更迭也比消費板塊更殘酷，這對業(yè)內(nèi)龍頭公司的研發(fā)能力和前瞻布局考驗極大，同時也考驗著投資者的判斷力和勇氣。投資者既要避免看錯產(chǎn)業(yè)發(fā)展的方向選錯公司，又要避免看對了方向卻倒在黎明之前。這條道路充滿誘惑，但也布滿荊棘，是一場勇敢者的游戲。

總而言之，能源變革有望帶來巨大的投資機會，不容忽視。它足夠重要，持續(xù)時間足夠長，體量也足夠龐大。而且，更重要的是，它一直在前行，永不止步。