朱鈺峰在會上表示：“重組完成后，上市公司將成為一家以清潔能源發電及熱電聯產為主業，同時涉及互聯網+智慧能源服務的企業。隨著協鑫智慧能源股份有限公司（下稱‘協鑫智慧能源’）近年來經營規模不斷擴大，未來盈利能力和資產規模有望進一步提升。”

3年曲折回A路

協鑫集團由“民營電力大王”朱共山創立，總部位于蘇州，是一家以新能源、清潔能源為主，相關產業多元化發展的綜合能源集團。該集團也連續多年在中國企業500強排名中位居新能源行業第一。目前，協鑫集團旗下共有4家上市公司，分別為協鑫集成（002506.SZ）、保利協鑫能源（3800.HK）、協鑫新能源（00451.HK）及今年上半年剛取得控股權的霞客環保。

11月5日，霞客環保推出重大資產重組方案，擬合計作價47.05億元，通過資產置換及發行股份的方式收購上海其辰、成都川商貳號、江蘇一帶一路和秉頤清潔能源持有的協鑫智慧能源90%股權，股份發行價格為4.62元/股。

對于此次重組，朱鈺峰認為：“此次將協鑫智慧能源相關資產注入上市公司，對協鑫智慧能源而言也是一次大的轉型。下一步協鑫智慧能源會在清潔能源發電、能源互聯網、儲能、售電等多方面增加投入，從原來單一業務轉成多元的綜合能源服務商。”

事實上，為回歸國內A股資本市場，智慧能源已經努力醞釀了3年。而回歸A股，顯然只是協鑫系在能源大布局中的系列動作之一。朱鈺峰在說明會上介紹重組背景時稱：“大家都知道，2015年的時候我們就已跟霞客環保嘗試過一次重組并購交易，但在臨近交易完成的時候，由于涉及海外資產回歸的政策尚未明確，就停下來了。”

“2017年11月份，從360借殼江南嘉捷開始，先后有7家中概股公司通過并購重組回歸A股市場。證監會也表態將積極支持優質境外上市公司中資企業參與A股上市公司的并購重組，不設任何額外門檻。”加上此前霞客環保因陷債務危機進入破產重整，今年2月，協鑫集團通過旗下協鑫科技取得了霞客環保的控制權。最終，協鑫智慧能源選擇通過資產注入霞客環保的方式實現回歸A股目標。

“我們相信，此次重組的順利實施，既能幫助霞客環保走出困境，也能達成協鑫智慧能源一直以來登陸資本市場的愿望，最終實現雙贏。”朱鈺峰表示。

協鑫智慧能源總經理費智還在會上介紹了協鑫智慧能源資產注入上市公司后的發展規劃。

據其介紹，未來協鑫智慧能源的業務發展，重點包括五大方面，具體包括優先開發垃圾發電項目，從橫向和縱向拓展垃圾發電業務，形成完整的再生資源產業鏈生態系統；其次，將大力開發風電項目，提高可再生能源裝機占比；第三，穩健布局燃機熱電聯產項目；第四，積極探索綜合能源服務業務，打造利潤增長點，重點包括能源大數據、能效管理、售電、配電網、儲能等；第五則是在國家“一帶一路”倡議的戰略指引下，穩步開發海外業務，并加強風險管控。

在11月5日披露的重大資產重組預案中，上海其辰承諾本次重大資產重組實施完畢后，協鑫智慧能源將在2018年度、2019年度和2020年度實現合并報表范圍“扣除非經常性損益”后歸于母公司所有者的凈利分別不低于2.0029億元、3.7699億和5.9471億。

“若本次重組無法在2018 年度內實施完畢，則業績承諾期延續至2021年度，即承諾協鑫智慧能源將在2018年度、2019年度、2020年度和2021年度實現的合并報表范圍扣非后歸屬母公司所有者凈利分別不低于2.0029億元、3.7699億元、5.9471億元和6.1313億元。

高管稱前景樂觀

不過，也有不少投資者代表對重組后上市公司的毛利率、負債率及盈利前景表示關注。在媒體問答環節，包括朱鈺峰、費智、彭毅在內的多位協鑫智慧能源高管都對公司資產注入后的盈利前景表示樂觀。

據協鑫智慧能源財務總監兼副總經理彭毅介紹，協鑫智慧能源的業務結構非常多樣化，不僅有熱電聯產、燃機發電、垃圾發電、風電和生物質發電等等，還包括能源服務公司等；在經營地域方面也追求多區域經營。“為什么要多樣化及地域更廣泛？就是為了保持盈利的穩定性，公司業務不會在某單一業態或某單一區域受到沖擊。”

彭毅列舉毛利率數據稱，從2014年至2016年，協鑫智慧能源的毛利率分別為17.99%、22.09%、25.18%，“連續3年持續上漲的。”但2017年由于供給側改革等多方面因素，大宗原燃料成本上漲較快，故當年毛利率小幅下降至20.67%。到2018年上半年的毛利率是20.18%，“從2017年至2018年下降幅度非常有限，毛利率處于穩定的狀態。”

還有投資者注意到，5日預案披露的負債數據顯示，協鑫智慧能源近三年一期的資產負債率（未經審計）分別約為61.94%、62.42%、69.19%、71.43%，較之同業公司平均負債水平略高。

彭毅對此回應稱：“當前公司儲備了較多回報較高的項目，剛投資下去，在短期內資產負債率會不可避免的呈現略微上升的狀態。”但彭毅強調，接下來上市公司將從多方面采取措施有效降低負債水平。

對利潤承諾，包括朱鈺峰、費智及彭毅在內的多位協鑫智慧能源高管都表示樂觀。費智認為：“預案中做出的利潤承諾，是基于公司在運、在建和6個月內即將核準項目來做評估的，我們有總數近3800MW風電、天然氣、垃圾發電的儲備，這些優質項目資產都具有一定合理的回報前景，可以說是一個一個項目對（著估算）出來的，再加上內部挖潛等措施，我們認為業績利潤承諾是有一定數據基礎保障的。”