隨著下周LME銅合約即將到期，空頭或看跌頭寸在周三前被大量削減或展期，導(dǎo)致近期銅合約相對(duì)于遠(yuǎn)期合約的折扣迅速轉(zhuǎn)化為溢價(jià)，即現(xiàn)貨溢價(jià)。這一現(xiàn)貨溢價(jià)現(xiàn)象通常反映了LME倉(cāng)庫(kù)系統(tǒng)可能出現(xiàn)的供應(yīng)短缺或市場(chǎng)擔(dān)憂情緒。

LME的空頭回補(bǔ)活動(dòng)在關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)前加劇，特別是在周一第三個(gè)星期三現(xiàn)金定價(jià)之前，這一現(xiàn)象得到了經(jīng)紀(jì)商Marex歐洲、中東和非洲地區(qū)高級(jí)基本金屬策略師Alastair Munro的確認(rèn)。他指出：“價(jià)差飆升是由空頭回補(bǔ)直接導(dǎo)致的。”同時(shí)，Munro還提到中國(guó)農(nóng)歷新年假期期間的去庫(kù)存行為，以及美國(guó)關(guān)稅計(jì)劃和俄羅斯制裁放松的可能性對(duì)市場(chǎng)的影響。

在投資者努力為潛在關(guān)稅政策定價(jià)的背景下，COMEX銅價(jià)顯著上漲。周五，COMEX相對(duì)于LME的溢價(jià)達(dá)到每噸1,050美元，盡管這一數(shù)字略低于前一天創(chuàng)下的1,153美元紀(jì)錄高位。Amalgamated Metal Trading的研究主管Dan Smith表示：“人們正在從LME系統(tǒng)中提取金屬運(yùn)往美國(guó)，以應(yīng)對(duì)可能的關(guān)稅影響。”

值得注意的是，COMEX認(rèn)證倉(cāng)庫(kù)中的銅庫(kù)存在不到三周的時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)了翻倍增長(zhǎng)，從1月27日的98,049噸激增至230,281公噸，進(jìn)一步凸顯了市場(chǎng)對(duì)銅供應(yīng)動(dòng)態(tài)的關(guān)注。