據(jù)路透社報(bào)道，隨著即將上任的美國(guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普對(duì)進(jìn)口關(guān)稅的威脅持續(xù)存在，CME(芝加哥商品交易所)貴金屬股價(jià)格出現(xiàn)飆升。盡管特朗普在進(jìn)口關(guān)稅威脅中未提及貴金屬，但持續(xù)的不確定性已推動(dòng)CME黃金庫(kù)存達(dá)到2362萬(wàn)盎司，為2022年11月以來(lái)的最高水平。同時(shí)，CME批準(zhǔn)的倉(cāng)庫(kù)中白銀和鉑金庫(kù)存也呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，唯有鈀金未受影響。過(guò)去六周內(nèi)，COMEX(紐約商品交易所分部)批準(zhǔn)的倉(cāng)庫(kù)中黃金庫(kù)存上漲了三分之一，市場(chǎng)參與者紛紛尋求交貨以對(duì)沖潛在的關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)。特朗普的就職典禮定于周一舉行，這一背景下，COMEX活動(dòng)加劇了紐約和倫敦金價(jià)之間的價(jià)差，并導(dǎo)致實(shí)物期貨交易(EFP)市場(chǎng)部分出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。EFP通常被用作一般珍貴商業(yè)活動(dòng)的對(duì)沖工具。

瑞士寶盛分析師Carsten Menke指出：“這些波動(dòng)并非源于大眾媒體對(duì)貿(mào)易緊張局勢(shì)加劇或貿(mào)易戰(zhàn)的典型擔(dān)憂，而是聚焦于全球黃金貿(mào)易的一些技術(shù)細(xì)節(jié)，如EFP。”他進(jìn)一步解釋，期貨可用于對(duì)沖黃金實(shí)物頭寸，若當(dāng)?shù)貛?kù)存不足，則通常需要從歐洲流向美國(guó)。在線市場(chǎng)BullionVault的研究主管Adrian Ash表示：“一些工業(yè)買家將購(gòu)買Comex期貨，以對(duì)沖即將到來(lái)的交割價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)。若他們希望立即預(yù)訂實(shí)物貨物，銀行和經(jīng)紀(jì)公司非常樂(lè)意提供幫助，但會(huì)收取相應(yīng)費(fèi)用。”他補(bǔ)充道，倫敦金庫(kù)和物流供應(yīng)商正忙于準(zhǔn)備和向美國(guó)發(fā)貨。

現(xiàn)貨黃金價(jià)格最終下跌0.2%至每金衡盎司2708美元，而美國(guó)黃金期貨下跌0.1%至每金衡盎司2748美元，兩者之間的溢價(jià)達(dá)到異常高的40美元。紐約和倫敦價(jià)格之間的價(jià)差因EFP中的活動(dòng)而膨脹，EFP是一種私人協(xié)議，允許交易者在實(shí)物、未分配賬戶之間交換期貨頭寸。MKS PAMP SA金屬策略主管Nicky Shiels指出：“EFP的盤(pán)中波動(dòng)和波動(dòng)性非同尋常且聞所未聞，有時(shí)甚至超過(guò)了現(xiàn)貨價(jià)格。”這一現(xiàn)象進(jìn)一步凸顯了特朗普進(jìn)口關(guān)稅威脅對(duì)貴金屬市場(chǎng)造成的深遠(yuǎn)影響。