最近幾年,我國企業(yè)海外并購的數(shù)量、規(guī)模均持續(xù)大幅增長。像最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,2016年1~5月,我國企業(yè)境外進(jìn)行的非金融類直接投資,累計達(dá)到4792.6億元人民幣(折合735.2億美元),同比增長61.9%。

挑戰(zhàn)

盡管我國企業(yè)海外并購發(fā)展勢頭喜人,但從國際投資環(huán)境來看,一些不利的“苗頭”也逐漸顯現(xiàn):

一是,外媒鼓吹“中國買斷全球”。像有的外媒就宣稱,我國今年一季度境外并購交易規(guī)模達(dá)1130億美元。而統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,一季度我國企業(yè)境外并購項目實際交易金額僅為165.6億美元,這離“買斷全球”顯然差得太遠(yuǎn)。

事實上,我國海外并購還處于起步階段。即使2015年企業(yè)海外并購金額達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1210億美元,也僅占當(dāng)年全球境外并購金額的6.2%。

二是,違約風(fēng)險事件頻發(fā)。今年6月9日,美國私營鐵路公司西部快線(XpressWest)表示將終止去年與中國鐵路國際公司簽署的高鐵項目協(xié)議。回望近年來情況,這種違約事件已屢屢發(fā)生。像2014年墨西哥政府取消中資企業(yè)中標(biāo)的高鐵項目;2015年斯里蘭卡政府叫停中資企業(yè)投資的港口城項目;希臘叫停中資企業(yè)參與的港口私有化項目……

三是,提高透明度的壓力上升。隨著我國在國際并購舞臺上的角色日益吃重,我國企業(yè)越來越受到交易相關(guān)方的壓力,被要求提高在所有權(quán)架構(gòu)、融資來源和企業(yè)治理等方面的透明度。

四是,審查和監(jiān)管挑戰(zhàn)增多。美國、澳大利亞以及一些發(fā)展中國家,紛紛強(qiáng)化了其對外國投資的安全審查政策,使我國企業(yè)面臨越來越多的審查和監(jiān)管挑戰(zhàn)。

建議

針對上述的風(fēng)險與挑戰(zhàn),筆者對我國企業(yè)海外并購未來發(fā)展有如下建議:

企業(yè)方面

首先,應(yīng)提高把握和駕馭國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢的能力。我國的投資企業(yè)一定要全面了解投資目的國的政治、法律、經(jīng)濟(jì)狀況,并對這些發(fā)展變化有準(zhǔn)確的判斷,以避免經(jīng)濟(jì)形勢惡化帶來不必要的經(jīng)濟(jì)損失。

其次,必須制訂完整的投資和并購后整合計劃。我國企業(yè)參與海外投資項目時,應(yīng)有明確的發(fā)展思路,把握好自己的核心競爭力和經(jīng)營主業(yè),堅持做自己熟悉產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域并購,避免一味盲目并購。

再次,控股經(jīng)營或以較少的投資實現(xiàn)控股目的。我國企業(yè)在海外兼并過程中,應(yīng)盡量避免全額收購,可以采取分步兼并收購的方法,如先入股一定的比例,待經(jīng)營的前景比較明朗時再進(jìn)行增資控股。事實上,加大東道國政府參與份額的方式是降低政府違約風(fēng)險的有效手段之一。

最后,應(yīng)與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)密切合作并重視溝通及文化整合。同時,還應(yīng)盡量避開能礦等政府違約概率高的行業(yè)。

政府方面

首先,應(yīng)進(jìn)一步深化國有企業(yè)改革,使企業(yè)真正成為市場經(jīng)濟(jì)的主體。

其次,應(yīng)積極參與國際貿(mào)易投資規(guī)則制定。在全球?qū)用?應(yīng)積極維護(hù)多邊貿(mào)易體制,通過呼吁各種自由貿(mào)易區(qū)的整合以應(yīng)對國際貿(mào)易規(guī)則碎片化,避免區(qū)域貿(mào)易協(xié)定成為貿(mào)易壁壘;在區(qū)域及雙邊層面,應(yīng)加強(qiáng)區(qū)域合作、推進(jìn)區(qū)域及雙邊自由貿(mào)易區(qū)戰(zhàn)略,加強(qiáng)在規(guī)則議題上的中國聲音,爭取區(qū)域貿(mào)易投資規(guī)則的話語權(quán);在國內(nèi),應(yīng)推進(jìn)國內(nèi)自由貿(mào)易區(qū)戰(zhàn)略,為全面對接重大國際服務(wù)貿(mào)易規(guī)則積累經(jīng)驗。

最后,應(yīng)增強(qiáng)行政服務(wù)功能。

一是通過專門的政府機(jī)構(gòu)或者行業(yè)協(xié)會,讓有境外投資需求的企業(yè)了解本國和東道國的境外投資法規(guī)、境外投資的操作程序、國際投資風(fēng)險,協(xié)助企業(yè)解決境外投資中遇到的問題,及時準(zhǔn)確向境外投資企業(yè)提供東道國政治動向、經(jīng)濟(jì)政策和投資環(huán)境等各類信息,幫助企業(yè)更好地“走出去”。

二是推動企業(yè)組建戰(zhàn)略聯(lián)盟,促進(jìn)企業(yè)之間的溝通、交流與協(xié)作,避免惡性競爭與資源浪費(fèi)。

三是加強(qiáng)對超過一定規(guī)模的重大投資項目的關(guān)注和跟蹤。

四是盡快出臺境外投資保護(hù)法,建立由對外投資前置審批體系、事后監(jiān)管體系、投資促進(jìn)體系、信息服務(wù)體系、法律和政策協(xié)調(diào)體系構(gòu)成的我國對外投資制度。

五是簡化審批手續(xù),制定完善的銀行、商務(wù)、海關(guān)、稅務(wù)、工商、外匯等監(jiān)管部門聯(lián)合協(xié)調(diào)機(jī)制與信息共享平臺。

(作者:黃永富國家發(fā)展改革委國際合作中心學(xué)術(shù)委員會秘書長)