根據中國人民銀行7日發布的數據，6月末我國外匯儲備余額32051.62億美元，較上月增長134.26億美元。SDR計值的外儲余額也出現正增長。然而，6月份人民幣對美元匯率有所貶值，以美元資產為主的外匯儲備為何不降反升？

“這是因為外匯市場供求形勢沒有像大家想象的那樣惡化，人民幣價格雖然貶值了，但是量并不低。”中國金融四十人論壇高級研究員管濤分析說，估值正效應也是一大方面，外匯儲備投資股票、債券等產生了不錯的收益；最后是資本流出壓力緩解，英國脫歐公投未造成市場恐慌和美元買盤的集中涌現。

“這個結果確實有點意外。”招商證券首席宏觀分析師謝亞軒告訴記者，6月外匯市場延續了5月量價走向分離的現象，最直接的因素是外匯市場的價格即匯率在發揮調節作用，推動市場自身實現平衡。過去“價不變量變”，是央行在外匯市場大筆買賣造成的；現在“價變量平穩”，就是市場力量的顯現。

謝亞軒表示，除上述原因外，還有可能因銀行渠道之外的資金流入導致外匯儲備增加。今年以來，外國機構投資者進入銀行間外匯市場增持人民幣債券，也是正貢獻因素。

專家和業內人士普遍認為，英國脫歐對人民幣的影響尚未完全過去，還在逐漸消化過程中。7月底美聯儲會議和歐洲銀行風險及歐盟內部債務問題應成為重點關注的風險事件。

“如果歐元和英鎊都不能快速企穩，那么美元的強勢就有望維持，在人民幣中間價‘參考一籃子貨幣’的定價原則下，人民幣還會有貶值壓力。”建設銀行金融市場部資深分析師韓會師表示。

7日，人民幣對美元中間價報6.6820，較6日上調37個基點。在岸市場上，人民幣即期匯率圍繞6.6850小幅震蕩。

謝亞軒說：“我們一直判斷5、6、7三個月人民幣都將維持弱勢。現在看，英國脫歐和美聯儲加息兩個事件此消彼長。英國脫歐公投后，美聯儲短期加息的可能性已經非常低了。我們認為，95、96差不多是近期美元指數的最高點位。”

“當前國際金融市場已經進入一個動蕩時代，任何事件都可能引發風險，經濟基本面的任何一個數據變化都會引發資本市場大起大落，這可能是未來的一種常態。”管濤表示，下一步，如果市場情緒平息且避險需求下降的話，資本將重新回流新興市場；但如果市場情緒惡化，資金處于避險需求將加大流出壓力，人民幣也將加大波動。