國際貨幣基金組織(IMF)26日發(fā)布研究報告稱，中國政府宣布集中力量解決公司債務(wù)水平過高及銀行不良貸款上升等問題，這是令人鼓舞和值得歡迎的舉措。

為降低企業(yè)杠桿率、維護金融系統(tǒng)穩(wěn)定，李克強總理今年以來在不同場合強調(diào)要用市場化債轉(zhuǎn)股等方式，逐步降低企業(yè)杠桿率。此外，央行、銀監(jiān)會等部門多位監(jiān)管官員也在不同場合表示要探索不良資產(chǎn)證券化。

報告指出，債轉(zhuǎn)股和不良資產(chǎn)證券化可以幫助解決中國企業(yè)債務(wù)高企以及銀行不良貸款風險上升等問題，而且其他國家也有成功經(jīng)驗。如果中國能夠成功應(yīng)對這些問題，將有助于中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型；同時考慮到中國經(jīng)濟的體量及中國不斷融入全球經(jīng)濟，這對于世界經(jīng)濟來說也至關(guān)重要。

報告指出，債轉(zhuǎn)股和不良資產(chǎn)證券化方案的設(shè)計必須謹慎。報告建議，債轉(zhuǎn)股方案應(yīng)該只針對具有清償能力和生存能力但杠桿率過高的企業(yè)，同時必須配合企業(yè)業(yè)務(wù)重組計劃。對于不能繼續(xù)存續(xù)和經(jīng)營的“僵尸企業(yè)”，應(yīng)該進行破產(chǎn)清算。

此外，由于銀行不具備企業(yè)經(jīng)營或重組的專業(yè)知識，銀行對股權(quán)的持有在時間和范圍上應(yīng)該有所限定。

對于不良貸款證券化，報告建議不良貸款池子應(yīng)該多樣化，同時在法律和運營框架下允許問題資產(chǎn)所有人能夠讓企業(yè)重組業(yè)務(wù)，并從這些資產(chǎn)中獲益。

報告還提出，應(yīng)建立一套全面的配合方案來支持債轉(zhuǎn)股和不良資產(chǎn)證券化，如評估問題企業(yè)的可持續(xù)經(jīng)營狀況、要求銀行積極確認和處理不良貸款、強化包括《企業(yè)破產(chǎn)法》在內(nèi)的公司重組框架等。