對于許多心存高遠的中國企業來說，布局海外，不斷擴張其全球業務版圖，成為提振業績的一個靈丹妙藥。這也讓聞名業界的國際巨頭進入到越來越多的中國公司視野中。
全球并購數據顯示，今年前兩個月，已經有超過100起中國企業發起海外并購，交易總額與去年同期相比激增近7倍。2月28日發布的《境外投資環境報告（2015—2016）》顯示，海外并購成為未來中國企業走出去的主要方式。很多人已經注意到，不少國際知名公司已擁有了中國“血統”。
回溯過往，自改革開放以來，中國在短短30多年間經歷了三次全球性并購的熱潮，起初，中國企業多是扮演看客的角色。而中國企業大規模參與跨國并購還只是近10多年的事，而這其中，不少中國企業的海外并購案以失敗而告終，“學費”倍顯昂貴。
過去失意的陰影并未困擾中國的新并購者。對于去年到今年出現的中國企業海外并購數量和金額快速增長態勢，多位業內人士接受長江商報記者采訪時認為，中企海外并購熱潮是中國經濟發展和企業國際化的一個必然趨勢，亦表明中國企業試圖躋身全球價值鏈上游的熱切愿望。
但并購自身也存在風險，包括品牌自身發展、整合效果、市場變化等不確定因素，并非所有并購都必然成功，并購也無法解決所有企業發展的問題。未來，中國企業海外并購能否“走好最后一步”仍是其最大的牽絆。
中企海外收購大爆發
據長江商報記者了解，目前不僅一些國企對并購、收購海外公司表現出強烈的興趣，一些民企紛紛在全球多領域到處尋求合適的投資標的。
全球并購數據顯示，今年以來全球并購交易較去年同期下降23%至3360億美元。不過，新年伊始，越來越多的中國企業像奔跑的馬群，紛至沓來，涉及各行各業的海外并購逆勢暴增，形成了一波中國企業海外“抄底”的強勁熱潮，中國企業海外并購的消息風起云涌，為世人所矚目。
3月3日，萬達旗下AMC娛樂控股公司在其官網發布消息稱，公司同意以11億美元收購美國卡麥影業及其債務，這一收購將誕生全球最大的影院連鎖商。
事實上，2016年開年以來，萬達在海外投資收購的腳步就一直沒有停下過。
1月12日，萬達宣布以不超過35億美元現金收購美國傳奇影業公司，這也是迄今為止中國企業在海外的最大一樁文化并購案。
1月22日，萬達集團與印度哈里亞納邦簽訂合作備忘錄，在哈里亞納邦建設萬達產業新城，打造世界級綜合性產業園區，預計總投資約100億美元。
2月26日，萬達集團與法國歐尚集團簽訂協議，雙方將合作投資巴黎大型文化旅游商業綜合項目EuropaCity，總投資額超過30億歐元。據稱，萬達要把中國文化旅游城的模式帶到海外進行復制，最后的目標是要和迪士尼進行PK。
今年頭兩個月，中國企業大手筆海外收購的消息不斷傳來。最受關注的，當屬中國化工集團斥資428億美元收購瑞士種子和農藥巨頭先正達。這場收購案創造了迄今為止中企海外收購的最大規模。本次收購的最后結果還需等待國家相關的反壟斷審查和批準。
除此之外，規模較大的交易還包括：海爾斥資54億美元收購通用電氣旗下家電業務，中聯重科以33億美元收購美國機械生產商特雷克斯，以及海航集團斥資60億美元收購美國電子產品分銷商英邁。芝加哥股票交易所也在2月宣布，已經同意接受中國重慶財信企業集團領導的投資者聯盟收購。如果收購成功，這將成為中國第一家擁有美國證券交易所的公司。
幾乎在世界各地，無論哪家公司可能掛牌出售，潛在買家中都會出現中國企業。
Dealogic發布的全球并購數據顯示，截至到2月18日，今年已經有102起中國企業發起的海外并購案，交易總額達816億美元，去年同期的交易額是110億美元，同比激增了近7倍。
長江商報記者對近年來一些中國企業海外并購案進行梳理發現，中企海外并購所涉及的行業日益多元，不僅數額大，質量也很高。已從傳統能源、礦業一家獨大的格局，逐漸轉向制造業、消費品行業、TMT等多個領域。這其中以實力雄厚的民企表現尤為搶眼。
另外，中國企業正邁入全方位“走出去”的時代，其在全球經濟領域的地位和影響力正逐漸加大。據中金公司的研報稱，中企對歐美企業并購交易額在交易總額中的占比，也從2010年的32%，提升至去年的66%，且國企海外收購交易額占比已降至50%以下，新興產業中的民營企業快速崛起，對外投資熱情高漲，逐步成為對外收購的主力軍。
青睞先進技術和品牌
2月28日發布的《境外投資環境報告（2015-2016）》的有關數據也印證了中國企業正在加強的海外收購攻勢。這份報告由中國海外政經研究中心、中國社會科學院地區安全研究中心發布，報告稱，代表新一輪工業革命發展方向的新興產業和高技術產業將成為中國企業海外并購的重要目標。
據商業部初步統計，2015年，中國企業累計實現對外投資1180.2億美元，同比增長14.7%，創歷史最高記錄。其中，中國企業實施的海外并購項目總共有593個，累計交易金額401億美元(包括境外融資)，其中直接投資338億美元，占84.3%，幾乎涉及國民經濟的所有行業。
在國泰君安首席經濟學家林采宜看來，一些發達經濟體，及巴西等新興經濟體經濟，在本輪大宗商品暴跌中嚴重衰退，當地股權、資產價格相對便宜，這是中企“走出去”并購的好機會。同時，當前各國傳統產業在新一輪工業革命的沖擊下亟須轉型，這為中國企業海外并購和資產“抄底”創造機會。
此外，“一帶一路”戰略的實施為國內外經濟聯動帶來了助推。業內人士分析認為，中國企業海外投資潮起，與政策松綁密切相關。2014年9月，商務部發布了最新修訂的《境外投資管理辦法》，實行“備案為主，核準為輔”的管理模式，海外投資審批流程簡化為海外投資發展提供了便利。
陜西省社科院學術委員會副主任張寶通對長江商報記者分析指出，近一兩年，中企海外收購大爆發，反映了中國經濟由超常態發展到新常態發展的轉折，過去的超常態發展是靠把資金和技術引進來，現在的新常態發展，國力強盛了，中企已開始全球布局，已進入“走出去”的時代。
張寶通分析認為，從內部原因看，中國經濟總體下行促使中國擴大海外投資，而跨國并購正是企業實現快速發展的捷徑。
“隨著中國企業國際化進程的加快，中國企業走出去進行海外并購，是一個世界經濟全球化的必然趨勢，收購海外資產是國力和企業實力的表現。”陜西省商務廳的相關負責人在接受長江商報記者采訪時透露，作為西部省份的陜西，2015年對外直接投資首次突破6億美元。
過去幾年，紡織業、傳統煤化工產能嚴重過剩，陜西煤化工集團、咸陽紡織集團走出去，在吉爾吉斯共和國等中亞國家投資海外項目，實現了國際產能合作，優勢合作。
雖然國企仍為海外收購的主力軍，但近年來，一些實力雄厚的民企成為海外并購的先鋒，表現也尤為搶眼。他們在海外并購的交易數量和金額上的增長遠遠超過國有企業，對海外目標企業的技術、知識產權、品牌等資源的并購力度持續加大。
“一方面，中國企業如今有實力進行跨國并購；另一方面，中國企業也看到了自身的短板，需要通過并購取長補短。”多位并購服務界的人士對長江商報記者分析指出，這是一個新的趨勢，是中國企業海外并購活動商業化、市場化的獨立姿態體現。
中金公司分析師王漢鋒相信，產業升級的迫切性使“從海外收購獲取相對先進的技術或品牌”成為中企的選項之一。以生物醫藥業為例，其已成為除石油天然氣和消費品零售行業外，中國對外投資并購最活躍的三大行業之一。據統計，國內藥企數量為4516家，為美國藥廠數的五倍，國內藥企擁有的批文也均以仿制藥3類和6類批文為主，藥企低水平同質化競爭明顯。借海外并購之力來獲取市場份額及提升內部研發和營銷能力，被認為是減少同質化企業競爭的最直接和最便捷的方法，這也是醫藥行業跨境勁刮“中國風”的緣由。
執行風險面臨考驗
長江商報注意到，到目前中國企業100億美元以上的交易，成功的已有兩樁，要是中國化工并購先正達的交易能夠成功，那就是三樁了。或許，可以預期的是，中國公司千億美元并購交易，估計也不太遠了。
但業內人士認為，中企海外并購熱潮表明中國企業試圖躋身全球價值鏈上游的熱切愿望。尤其是把背景換成歐美等發達國家，但并購本身既是機遇，也存在風險，實際上，有時“陷阱和餡餅僅僅是一步之遙”，包括品牌自身發展、整合效果、市場變化等不確定因素，并非所有并購都必然成功。
麥肯錫的統計數據顯示，過去的20多年里，全球大型企業兼并案中，真正取得預期效果的比例不到50%。
長江商報記者通過分析中國企業在“走出去”的以往失敗案例發現，尤其在涉及石油等自然資源的跨境交易中，作為高油價時代的大買家，比如當年收購的油田資產，多以每桶100美元的油價來確定的收購價和投資回報，現在多已大幅減值，未能成為有經濟價值的商業發現。
張寶通認為，也不能完全批評一些并購失利或不智的交易項目，因為中國經濟增長過去呈兩位數的發展，對能源需求大，造成價格高位運行，現在需求降下來了，能源價格降下來，根源一定程度上講也在中國的需求不振上。但是全球市場配置資產，不僅要有出色的投資能力，還要有良好的運營公司的能力。
業內人士分析指出，中國企業海外收購網越撒越廣，并開始大舉購買歐美資產、技術、品牌，不過，不少海外收購案還屢屢遭遇法律上的障礙。最近頗受爭議的一件收購案例是中國重慶財信企業集團收購芝加哥股票交易所，導致45名美國議員聯名致信美國財政部，要求對此項收購進行“全面和嚴格的調查”。
在中國銀行法學研究會副會長、西北政法大學經濟法學院院長強力教授看來，海外并購必然要面臨各種政治、市場和法律風險。他提醒，海外并購首先要規避大量的法律風險。而各國對外資并購的審查，包括實施反壟斷、主權投資的安全審查等，是一個正常現象，也是一個國際慣例，對所在國法律的了解和適應度以及人才資源的建設等，都是收購方需要考慮的問題，要設計相應的對策和風險管理預案，盡量避免觸碰一些“雷區”，這些關口往往決定了并購后的運作是否成功。
在業內人士看來，海外并購是一項很有挑戰性的工作，而看似紙面便宜的海外資產背后是容易被忽略的各種監管成本。后期會面臨著高昂的跨境監管合規成本。并購談判、按要約完成收購交易讓中國企業跨國并購走完了前兩步，接下來的最后一步，即企業間的融合并不容易邁出，這也決定了并購案例的最后成敗。
未來，中國企業深度融入全球產業鏈、價值鏈、物流鏈，從“代工大國”轉向“品牌強國”，仍任重道遠。
