大宗商品近期刮起了一陣黑色旋風，熱卷、螺紋、玻璃、錳硅、硅鐵、鄭煤、焦煤、焦炭、鐵礦等品種都有不錯的表現(xiàn)，尤其是鐵礦和螺紋鋼表現(xiàn)強勁，昨日（3月8日）眾多品種高開低走出現(xiàn)分化之際，這兩個品種的主力合約連續(xù)兩天漲停。

需要指出的是，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，根據(jù)規(guī)定，如果空頭面臨連續(xù)三個漲停板的話，交易所可以進行強制減倉，即市場中流傳的“三板強平”，由此來看，本周二的夜盤將變得尤為重要。

鐵礦、螺紋鋼兩漲停

在上周五夜盤、本周一大宗商品黑色系集體漲停后，周一夜盤時，焦炭、動力煤、螺紋鋼等多個品種仍然表現(xiàn)強勁，在開盤時主力合約就封住漲停，鐵礦石更是有38萬手封住漲停。

事實上，近來大宗商品已經(jīng)上演了一波足夠吸引人的反彈行情，卓創(chuàng)資訊分析師畢紅兵表示，這波反彈行情的原因是多方面的。首先，伴隨當前供給側(cè)改革和降準等政策，資本市場的炒作熱情高漲；另一方面，對于多數(shù)大宗商品來說，三四月份正是傳統(tǒng)上的開工旺季，階段性需求釋放也加速了價格的反彈。

不過，相較于前幾個交易日多個商品集體漲停的局面，昨日期貨市場行情則出現(xiàn)了分化。其中，鐵礦石以及螺紋鋼則相對表現(xiàn)搶眼。昨日早間，雖然開盤時多個品種曾一度漲停，但焦煤等品種在開盤后不久即打開漲停，瀝青更是一度下跌幅度超過7%。截至昨日收盤，大商所焦炭主力、焦煤主力漲幅分別為4.16%、2.38%，滬鋅、滬銅分別下跌1.69%、1.2%。而螺紋鋼和鐵礦雖然盤中也一度打開漲停，但最后仍以漲停報收。

畢紅兵表示，鐵礦石和螺紋鋼是大宗商品黑色金屬中最活躍的兩個品種，這也反映了當下鋼鐵行業(yè)現(xiàn)貨市場的正常表現(xiàn)，近期現(xiàn)貨市場的漲幅可以說是完全超預(yù)期，鐵礦石則更多表現(xiàn)出跟漲的特點。

記者注意到，根據(jù)英國金屬導報報道，發(fā)送至青島港的62%品位鐵礦石到岸價飆漲19%，創(chuàng)2009年有記錄以來最大日內(nèi)漲幅，至每噸63.74美元。在國內(nèi)，鐵礦石1605開年至今累計漲幅已經(jīng)超過30%。

對于近期鋼鐵期貨價格大幅反彈的原因，畢紅兵表示，2015年整個鋼鐵環(huán)境差，春節(jié)前的存貨預(yù)期較小，導致節(jié)后貨源比較緊張，這是第一波的炒作預(yù)期。其次，唐山鋼鐵等龍頭企業(yè)借助唐山園博會限產(chǎn)，數(shù)次上調(diào)了報價，這也推動了鋼鐵價格反彈。唐山鋼坯周末漲價240/噸，周一繼續(xù)漲價100/噸，周二又漲了120/噸。

興證期貨高級研究員施海告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，大宗商品這波上漲的導火索很多，一方面是供給側(cè)改革引發(fā)的市場樂觀預(yù)期，同時商品期貨價格的累計下跌程度巨大，這些因素綜合起來推動了一波行情的發(fā)展。但市場價格也不會一步到位，需要有調(diào)整，所以分化難免。

風控手段豐富

值得注意的是，對商品期貨來說，市場中有一種“三板強平”的說法，即空頭在連續(xù)三個漲停板之后可以掛在漲停板價格平倉，如當日不成交，只要在第三個漲停板掛有平倉買單，交易所負責找個盈利最多的多頭按當天的漲停價與空頭匹配結(jié)算平倉。

《每日經(jīng)濟新聞》記者查閱鐵礦期貨“漲跌停板制度設(shè)計”看到，“當鐵礦石期貨出現(xiàn)連續(xù)同方向三個停板時，風險控制手段沿用焦炭、焦煤期貨的處理辦法。當鐵礦石期貨某合約在某一交易日和隨后的兩個交易日（分別記為第N個交易日、第N+1個交易日、第N+2個交易日）出現(xiàn)同方向漲（跌）停板單邊無連續(xù)報價的情況（即連續(xù)3天達到同方向漲跌停板），若第N+2個交易日是該合約的最后交易日，則該合約直接進入交割；若第N+3個交易日是該合約的最后交易日，則第N+3個交易日該合約按第N+2個交易日的漲跌停板和保證金水平繼續(xù)交易；除上述兩種情況之外，交易所可在第N+2個交易日根據(jù)市場情況決定并公告，對該合約實施下列兩種措施中的任意一種：措施一：在第N+3個交易日，交易所采取單邊或雙邊、同比例或不同比例、部分會員或全部會員提高交易保證金，暫停部分會員或全部會員開新倉，調(diào)整漲跌停板幅度，限制出金，限期平倉，強行平倉等措施中的一種或多種化解市場風險。措施二：在第N+2個交易日收市后，交易所將進行強制減倉。”按照交易所的說法，“交易所也可不進行強制減倉，而是根據(jù)具體情況，靈活決定，充分照顧投資者利益。”

也就是說，當?shù)谌斓囊贡P開始之后，不排除出現(xiàn)三板強平的情況，但交易所也有可能不進行強制減倉。至于螺紋鋼期貨的風險控制，復雜程度類似。

對此，興證期貨高級研究員施海告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，由于前期連續(xù)出現(xiàn)兩個漲停，使得周二夜盤變得關(guān)鍵，雖然昨日兩個合約都曾在盤中開板，但過夜持倉量依然很大，不排除周二夜盤會出現(xiàn)三板強平的情況，建議關(guān)注收盤和開盤之間的持倉量的變化，以及某些席位多空持倉排名的突然變化。

截至昨日21：45，鐵礦、螺紋鋼主力合約均未漲停。