全球大宗商品價(jià)格去年普遍大幅下跌，2016年又將何去何從呢？對(duì)此，中債資信評(píng)估有限責(zé)任公司(中債資信)13日在京發(fā)布2016年宏觀經(jīng)濟(jì)展望與24大行業(yè)信用展望報(bào)告(下稱《報(bào)告》)稱，預(yù)計(jì)2016年大宗商品價(jià)格仍將維持弱勢(shì)。

《報(bào)告》指出，從供需層面看，全球消費(fèi)需求疲弱，導(dǎo)致大宗商品供應(yīng)過剩；從計(jì)價(jià)貨幣來看，美元指數(shù)持續(xù)上漲，助推大宗商品價(jià)格走低。2016年供需失衡狀態(tài)仍將維持，美元進(jìn)入加息周期后將持續(xù)走強(qiáng)，預(yù)計(jì)2016年大宗商品價(jià)格仍將維持弱勢(shì)。考慮到2015年低基數(shù)以及部分礦產(chǎn)供應(yīng)商停產(chǎn)等因素，預(yù)計(jì)大宗商品價(jià)格跌幅將收窄。

其中，就油價(jià)方面，《報(bào)告》預(yù)計(jì)2016年油價(jià)將主要在30-45美元區(qū)間運(yùn)行。從需求端看難有改善；從供應(yīng)端看，根據(jù)OPEC的最新預(yù)測(cè)，2016年全球石油供應(yīng)程度雖有緩解，但仍維持過剩態(tài)勢(shì)，伊朗石油如恢復(fù)供應(yīng)也將給全球石油市場(chǎng)供應(yīng)帶來壓力。因此，原油供需格局2016年不會(huì)明顯變化，沙特等OPEC國家應(yīng)對(duì)頁巖油企業(yè)的策略行為是影響油價(jià)的關(guān)鍵因素。

《報(bào)告》進(jìn)一步指出，通過考察北美四家上市頁巖油企業(yè)披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)，美國頁巖油公司的開采成本普遍在36-48美元/桶之間，均值42美元/桶左右。如油價(jià)長期低于成本，將會(huì)迫使部分企業(yè)退出市場(chǎng)；如油價(jià)長期低于30美元，又會(huì)對(duì)沙特的石油生產(chǎn)與財(cái)政收入形成較大沖擊。因此，油價(jià)長期保持在這一價(jià)格區(qū)間內(nèi)有益于沙特石油“擠出戰(zhàn)略”的實(shí)踐。此外，地緣政治因素、美國的加息節(jié)奏等也將對(duì)2016年的石油價(jià)格造成影響。

針對(duì)國際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)而言，《報(bào)告》認(rèn)為，大宗商品價(jià)格維持弱勢(shì)將對(duì)部分新興經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生沖擊。比如，俄羅斯與巴西等國受資本流出嚴(yán)重、大宗商品價(jià)格大幅下跌等影響經(jīng)濟(jì)增速明顯下滑，拖累新興經(jīng)濟(jì)體整體表現(xiàn)。

中國經(jīng)濟(jì)方面，《報(bào)告》認(rèn)為，由于2016年大宗商品維持弱勢(shì)，國內(nèi)物價(jià)相應(yīng)將低位運(yùn)行，尤其是PPI仍將處于負(fù)增長區(qū)間，但大宗商品價(jià)格跌幅收窄，PPI跌幅有望顯著縮窄。