昨日(4月1日)，中國物流與采購聯(lián)合會(huì)(以下簡稱“CFLP”)、國家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)，3月份制造業(yè)PMI較上月回升0.2個(gè)百分點(diǎn)至50.1%，此前市場預(yù)期該數(shù)據(jù)或繼續(xù)在榮枯線下方回落。

同一天公布的3月匯豐PMI終值也超預(yù)期回升，49.6%的數(shù)據(jù)不僅高于初值49.2%，也好于市場預(yù)期的49.3%。

交行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，近期各項(xiàng)先行指標(biāo)表現(xiàn)較差，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，然而制造業(yè)PMI出現(xiàn)逆勢反彈，有季節(jié)性和政策性兩方面因素，預(yù)計(jì)一季度經(jīng)濟(jì)增速放緩，隨著穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，二季度經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)企穩(wěn)。

升

3月PMI漲了0.2%

中國物流信息中心陳中濤表示，3月份PMI指數(shù)回升0.2個(gè)百分點(diǎn)至50.1%，主要受供給端生產(chǎn)活動(dòng)回升所帶動(dòng)，同生產(chǎn)活動(dòng)相關(guān)的指標(biāo)普遍回升。

值得一提的是，主要原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)回升1.1個(gè)百分點(diǎn)至45%，雖然仍然處于較低數(shù)值，但已連續(xù)兩個(gè)月回升。

連平表示，近期國際原油、大宗商品價(jià)格跌勢趨緩、低位震蕩，國內(nèi)主要建筑建材價(jià)格跌勢趨緩，部分價(jià)格小幅回升，有助于緩解PPI跌幅擴(kuò)大的壓力。

他說，預(yù)計(jì)工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比降幅可能收窄，不排除第二季度或者第三季度出現(xiàn)短暫的環(huán)比止跌回正的可能。

陳中濤還介紹說，從調(diào)查數(shù)據(jù)來看，3月份，反映原材料價(jià)格上漲的企業(yè)數(shù)量明顯增加，占調(diào)查企業(yè)總數(shù)的11.3%，較上月提高1.7個(gè)百分點(diǎn)。價(jià)格回升，反映出市場有所啟動(dòng)，供應(yīng)鏈上經(jīng)濟(jì)活動(dòng)趨向活躍，有利于改善通縮預(yù)期。

冷

季節(jié)性回升勢頭很弱

盡管數(shù)據(jù)有些超出預(yù)期的良好，但經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的春天仍在經(jīng)歷料峭春寒。

在官方PMI分項(xiàng)指標(biāo)中，新出口訂單指數(shù)連續(xù)6個(gè)月低于50%；新訂單指數(shù)雖在榮枯線上方，但也較上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)至50.2%。

陳中濤說，出口如出現(xiàn)回落，不利于市場整體需求回升。一些中小企業(yè)反映，由于勞動(dòng)力成本增加，環(huán)保成本上升，加上歐元、日元加快貶值，在國際市場上接單困難。

連平說，春節(jié)長假過后企業(yè)生產(chǎn)回暖，制造業(yè)PMI呈季節(jié)性回升。過去10年中3月份制造業(yè)PMI平均比2月份高2.5個(gè)百分點(diǎn)，今年3月雖然延續(xù)了季節(jié)性回升趨勢，但環(huán)比漲幅只有0.2個(gè)百分點(diǎn)，回升勢頭很弱，制造業(yè)依然難言顯著回暖。

就好于初值的匯豐PMI，匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌并不樂觀，他說，各企業(yè)開始加快削減就業(yè)規(guī)模，就業(yè)分項(xiàng)連續(xù)17個(gè)月下滑并創(chuàng)去年8月以來最低，同時(shí)企業(yè)成本雖有減少，但節(jié)省的部分也已用于吸引新企業(yè)，企業(yè)利潤空間收窄。“總體來看PMI在榮枯線下方，表明中國內(nèi)外需在疲弱市場中受抑并拖累經(jīng)濟(jì)增速。”屈宏斌說。

暖

穩(wěn)增長政策正在發(fā)力

政策層面的一系列舉措正朝著穩(wěn)增長的方向發(fā)力。

最為典型的表現(xiàn)，就是近期多部委接連發(fā)文調(diào)整樓市政策。但這恐怕還不夠，從不同企業(yè)類型的PMI看，大型企業(yè)回升，中小型企業(yè)回落，不同企業(yè)分化加劇。

連平說，中小企業(yè)面臨融資難融資貴和經(jīng)營轉(zhuǎn)型壓力，需要進(jìn)一步的政策定向支持。從業(yè)人員指數(shù)終止了連續(xù)4個(gè)月的跌勢，但仍連續(xù)34個(gè)月處于萎縮區(qū)間，吸納就業(yè)的能力還是偏弱，未來新增就業(yè)崗位需要依靠服務(wù)業(yè)創(chuàng)造。

屈宏斌也認(rèn)為，2012年以來經(jīng)濟(jì)下行由苗頭逐步形成趨勢，經(jīng)濟(jì)滑入通縮的邊緣，現(xiàn)在要想遏制下滑需要更大力度的政策逆調(diào)節(jié)。

渣打銀行最新中小企業(yè)調(diào)查結(jié)果也顯示出，全面放松的貨幣政策和定向降準(zhǔn)措施逐步對(duì)支持中小企業(yè)信貸發(fā)揮了一定作用。但是3月中小企業(yè)的銀行融資成本仍持續(xù)升高。

該行分析師申嵐告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，當(dāng)前實(shí)際利率與歷史平均水平相比仍然相對(duì)較高，且通縮壓力也抬升了實(shí)際融資成本。二季度貨幣政策有望進(jìn)一步放松，包括一次降息和兩次降準(zhǔn)措施。