2014年經濟運行的全景成績單出爐，喜憂并存。國家統計局昨日發布數據顯示，初步核算，2014年全年國內生產總值636463億元，首次突破60萬億元，按可比價格計算比上年增長7.4%，未能完成去年初設定的7.5%的增長目標，增速創24年新低。業內認為，雖然7.4%的增速超過此前市場預期，但通縮風險的可能性正在加大，考慮到目前內外需均不足，今年GDP回落仍是大概率事件。

增速高于預期

分季度看，去年一季度同比增長7.4%，二季度增長7.5%，三季度增長7.3%，四季度增長7.3%。分產業看，第一產業增加值58332億元，比上年增長4.1%；第二產業增加值271392億元，增長7.3%；第三產業增加值306739億元，增長8.1%。

國家信息中心經濟預測部首席經濟師王遠鴻表示，此前市場主流預測2014年GDP增速在7.3%，這次7.4%的增速略高于市場預期，也基本完成全年7.5%左右的增長目標。

“去年前三季度GDP增速為7.4%，其中三季度GDP增長7.3%，而進入四季度以來，各項宏觀數據繼續延續了此前的下滑態勢。在此背景下，市場普遍預測四季度GDP增速將低于7.3%，全年GDP增速應該也在7.3%。”中國國際經濟交流中心咨詢研究部副部長王軍認為，去年GDP增速表現超預期主要受基數因素影響，GDP增速算的是同比，即與2013年的基礎相比，而2013年經濟形勢從四季度開始出下滑，因此去年四季度的基數相對較低，增速還能維持在7.3%，并沒有出現繼續下滑。

通縮風險加大

雖然去年GDP增速表現超市場預期，但專家認為，目前經濟整體形勢仍不容樂觀，通縮風險已成為經濟運行中最大的現實威脅。

多項經濟數據都指向中國經濟已經出現明顯通縮信號，且通縮風險有加劇趨勢。2014年12月消費者物價指數（CPI）同比增長1.5%，已經連續4個月落入2%區間，全年CPI同比上漲2%，創2010年以來新低；2014年12月生產者物價指數（PPI）同比萎縮3.3%，自2012年3月以來已連續34個月負增長，全年PPI同比下降1.9%。

中國人民大學經濟學院副院長劉元春指出，CPI作為反映市場總供給和總需求的指數，持續下降表明市場需求不足，經濟下行壓力在加大。而且連續幾個月的低漲幅，預示著低通脹格局已經顯現，如果CPI漲幅降到1%以內，中國經濟將進入通縮。國際大宗商品市場還在持續下降，今年改革沖擊肯定不小，這些都是影響物價的下行因素。

王軍坦言，CPI同比增速連續4個月在“1時代”運行，由溫和通脹轉向輕微通縮跡象，PPI連續34個月創紀錄持續下降，生產領域通縮跡象更為明顯，CPI與PPI出現持續39個月的史上最長正負背離現象，產能過剩、需求下滑可能導致全面通貨緊縮風險。

2015年通縮風險已成為經濟運行中最大的現實威脅，而不再僅僅是通縮跡象的問題，反通縮將成為新一年宏觀調控的重要任務。

蘭格經濟研究中心首席分析師陳克新還指出，去年經濟下行很大一部分原因是房地產投資下滑，種種跡象顯示，目前下滑勢頭仍然沒有扭轉，雖然近期政府在基建領域推出了不少大項目，但仍不足與對沖房地產投資的下滑，今年投資增速仍將繼續回落，房地產投資下滑仍是經濟面臨的一大風險。

經濟下行壓力猶存

1月19日，國務院總理李克強在國務院第四次全體會議上指出，當前世界經濟深度調整、復蘇艱難，我國發展進入新常態，正處于爬坡過坎、攻堅克難的關鍵時期。今年經濟下行壓力依然較大，面臨的困難可能更多，政府工作艱巨繁重。

王軍指出，房地產投資去年就一直下滑，今年預計會延續此前的下滑態勢，增速可能回到個位數；消費今年雖然可能有工資上漲、收入分配改革等積極因素，但是“八項規定”抑制高端消費、價格改革將推高物價，這些將在一定程度上抵消積極因素，消費整體保持平穩。而外貿方面，目前發達國家分化比較明顯，歐洲、日本等經濟復蘇乏力，美國雖然經濟勢頭相對強勁，但是制造業開始回流，對中國拉動作用有限。總體來看，在內需、外需均不足的情況下，今年GDP回落將是大概率事件。

在民生證券研究院執行院長管清友看來，2015年房地產面臨人口老齡化和高庫存，制造業面臨去產能，基建面臨資金瓶頸，出口穩而不強，經濟下臺階幾成定局。但底線思維之下，穩增長力度將繼續加大，貨幣寬松不會缺席，預計2015年GDP增長7.1%-7.2%。

交行首席經濟學家連平認為，受外部環境復蘇影響，今年出口會好于去年，消費提升步伐也會更快，房地產市場在下半年會企穩，不過總體增速或仍比去年低。花旗高級中國經濟學家丁爽也表示，今年首季中國經濟增長不樂觀，預計GDP增長率或跌至7%以下，在低通脹而央行又無行動之下，實際利率仍在上升，預計下月會降息。

王遠鴻坦言，今年“三駕馬車”表現都不會很好，房地產投資將繼續下滑，而政府投資將受制于財政壓力，而消費方面，汽車、房地產消費占比較高，兩者表現不佳，將影響消費整體增長。