8月經(jīng)濟數(shù)據(jù)下發(fā)，工業(yè)、電力、投資等主要經(jīng)濟指標增速有所回落。從反映實體經(jīng)濟的工業(yè)增加值方面來看，8月份，我國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長6.9%，比7月份回落2.12個百分點，發(fā)電量同比下降2.2%。作為拉動經(jīng)濟增速的馬車之一，1~8月份，我國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比名義增長16.5%，增速比1~7月份回落0.5個百分點。國家統(tǒng)計局發(fā)布的郭同欣解讀文章顯示，經(jīng)濟運行出現(xiàn)波動，有多重因素，但在經(jīng)濟運行新常態(tài)下，部分指標出現(xiàn)波動是正常的，一定程度上也是市場自主調(diào)整的結(jié)果。

上周末（9月13日），國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)有些令人吃驚。

8月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長6.9%，增速較7月份回落2.1個百分點，創(chuàng)下六年新低。

民生證券分析師管清友認為，這一方面緣于去年同期高基數(shù)，另一方面緣于經(jīng)濟內(nèi)生下行壓力較大。經(jīng)濟繼續(xù)受房地產(chǎn)下滑等因素拖累。雖然外需略有改善，但仍不足以拉動經(jīng)濟。

經(jīng)濟數(shù)據(jù)超預期下跌

《每日經(jīng)濟新聞》記者獲悉，8月工業(yè)增加值同比增長不足7%，創(chuàng)下自2008年12月以來新低，與之密切相關(guān)的發(fā)電量年內(nèi)首次同比下跌。

分三大門類看，8月份，采礦業(yè)增加值同比增長4.2%，制造業(yè)增長8.0%，電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè)下降0.6%。

工業(yè)增加值與GDP增速呈現(xiàn)正向?qū)P(guān)系，月初兩大制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)均環(huán)比下跌，而9月11日發(fā)布的物價數(shù)據(jù)中，PPI跌幅再度擴大同樣印證中國工業(yè)經(jīng)濟低迷，通縮壓力來襲。

拉動經(jīng)濟的三駕馬車均顯疲態(tài)，2014年1~8月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）305786億元，同比名義增長16.5%，增速比1~7月份回落0.5個百分點，這也創(chuàng)下今年以來的最大跌幅。消費增速為11.9%，低于已經(jīng)保持3個月的12%以上的增速，回歸至4月份的增長水平。

管清友分析說，地產(chǎn)銷售相關(guān)消費家電、家具和建筑裝潢材料消費增速均有所放緩，若房地產(chǎn)銷售無明顯改觀，該項消費的放緩仍會繼續(xù)。汽車消費回落，與居民部門短期貸款表現(xiàn)疲軟一致，反映居民消費借貸意愿不強。

以汽車和智能手機為代表的新一輪消費高潮有漸回下風的趨勢，升級換擋新動力還并未完全明確，這也反作用至工業(yè)品生產(chǎn)領(lǐng)域。

中國經(jīng)濟內(nèi)外承壓

國家統(tǒng)計局專家郭同欣說，經(jīng)濟運行出現(xiàn)波動，既有世界經(jīng)濟復蘇乍暖還寒、國外需求不振的原因，也受基數(shù)、氣候等特殊因素的影響，還包括國內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)整效應累積增加、企業(yè)主動調(diào)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)方式的結(jié)果。

時至年中，世界經(jīng)濟復蘇腳步再次放慢，直接影響到中國的工業(yè)出口，內(nèi)需問題則更大。全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長13.2%，增速較1~7月份回落0.5個百分點。投資增速持續(xù)下滑，導致8月份相關(guān)行業(yè)生產(chǎn)大幅回落。

從直接相關(guān)行業(yè)來看，8月份載貨汽車產(chǎn)量同比大幅下降，粗鋼、水泥產(chǎn)量低增長，平板玻璃產(chǎn)量下降。國家統(tǒng)計局工業(yè)司高級統(tǒng)計師江源還提到，今年以來，由于市場需求不旺，企業(yè)產(chǎn)成品庫存增長較快的累積效應逐漸顯現(xiàn)。庫存的繼續(xù)快速增加難以為繼，必然導致企業(yè)控制庫存、減少生產(chǎn)。

江源介紹說，無論是庫存增量還是庫存與銷售增速差均為近幾年之最。這也是很多產(chǎn)業(yè)整體價格處于下降通道的重要原因，廠家都希望以降價促銷來緩解庫存壓力。

貨幣政策仍保持穩(wěn)健

月度6.9%的經(jīng)濟增速不免有些令人擔心。

一位不愿具名的官方智庫經(jīng)濟學家向《每日經(jīng)濟新聞》記者分析說，這只是規(guī)模以上工業(yè)增加值數(shù)據(jù)，全口徑工業(yè)增速還要考慮到經(jīng)營更加困難的小微企業(yè)，數(shù)據(jù)估計會再低一個百分點，并且，一般來說，工業(yè)增加值增速還要高于GDP增速。

管清友分析說，過去的政策托底延緩了產(chǎn)能出清，過剩產(chǎn)能擠壓了新經(jīng)濟生存空間，導致經(jīng)濟結(jié)構(gòu)雖有所改善，但新增長點很難大規(guī)模形成。對于經(jīng)濟和市場來說，“痛”過之后才會好。

宏觀調(diào)控將會怎樣？國務院總理李克強在夏季達沃斯論壇上表示，中國政府仍將在保持定力的同時有所作為，堅持區(qū)間調(diào)控、定向調(diào)控：一方面靠改革激發(fā)市場活力，一方面增加公共產(chǎn)品的有效供給，同時促進實體經(jīng)濟、新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

就貨幣政策而言，他說，中國政府會繼續(xù)堅持穩(wěn)健的貨幣政策。在穩(wěn)定總量的同時，進行結(jié)構(gòu)性調(diào)控、定向調(diào)控，努力控制和降低企業(yè)的杠桿率。

前述不愿具名經(jīng)濟學家也表示，現(xiàn)在宏觀調(diào)控的根本著眼點肯定是質(zhì)量，針對短期經(jīng)濟波動也要兼顧，這是一個節(jié)奏把握問題，盡管經(jīng)濟下行壓力增大，但包括棚戶區(qū)改造在內(nèi)的一些投資屢屢被決策層關(guān)注，應該會逐步發(fā)力，托住這個底。