昨日（7月7日），醞釀已久的上海市《關于推進本市國有企業積極發展混合所有制經濟的若干意見（試行）》（以下簡稱《意見》）正式印發。

根據《意見》，上海國資改革未來的主要目標是經過3至5年的推進，基本完成國有企業公司制改革，除國家政策明確必須保持國有獨資的之外，其余實現股權多元化。此外，《意見》明確提出了上海市國有企業積極發展混合所有制經濟的9條具體措施，包括推進國有企業公司制股份制改革、優化國有企業股權比例結構、加快開放性市場化聯合重組等。

在昨日舉行的上海深化國資改革促進企業發展座談會上，上海市委書記韓正指出，上海國資國企改革工作將“抓住關鍵”，實質性啟動國資流動平臺，有效重組，大力推進企業整體上市和縱向整合，完善激勵，建立健全企業長效激勵機制。

錦江股份試水引入戰略投資者

上述《意見》明確表示，發展混合所有制的基本原則為“堅持完善基本經濟制度、堅持市場導向改制轉型、堅持依法規范公開透明、堅持統籌兼顧穩妥推進”。

事實上，在上海此前發布的“國資國企改革20條”中，也表示此輪改革將以“市場化、專業化、國際化為導向，以深化國資改革帶動國企改革為著力點，以推進開放性市場化重組為途徑，積極發展國有資本、集體資本、非共有資本相互融合的混合所有制經濟，提高國有企業活力和國有經濟整體競爭力”。

稍早前，錦江股份（600754，SH）通過非公開發行的方式，引入戰略投資者弘毅投資的舉動，即被視為在上海出臺“國資國企改革20條”的背景下，通過公開透明的上市公司平臺，推進和深化混合所有制的有益探索。此舉可“有利于發揮雙方優勢，進一步優化公司治理結構，推動公司機制創新，加大資源整合力度，打造具有國際競爭力和品牌影響力的行業領軍企業”。

韓正表示，國資國企改革是全面深化改革的重要組成部分，要主動適應互聯網快速發展和科技迅速變化帶來的新挑戰，主動適應經濟長期平穩增長新常態，主動適應市場配置資源起決定性作用的新環境，抓住關鍵，實質性啟動國資流動平臺，有效重組，大力推進企業整體上市和縱向整合，完善激勵，建立健全企業長效激勵機制。

目前，上海的國資流動平臺包括上海國際集團和上海國盛集團。根據上海市國資委的要求，上海國資國企要從管資產轉向管資本，上海市國資委為此印發了《上海市國資委管好資本、服務企業履職清單（試行）》的通知。而此次發布的《意見》中也明確表示將“加強頂層設計、統籌安排、系統推進，積極發揮資本流動平臺作用。充分調動和激發全社會支持和參與改革的主動性、積極性和創造性，實現改革的力度、發展的速度、職工可承受的程度相統一”。

華誼集團提出整體上市

上述《意見》具體提出了9條措施以推進發展混合所有制經濟，包括“推進國有企業公司制股份制改革、優化國有企業股權比例結構、加快開放性市場化聯合重組、實施股權激勵和員工持股、明晰企業改制重組的決策程序、規范財務審計和企業價值評估、堅持市場決定對象和發現價格、平等保障相關利益主體合法權益、完善國有企業改制的政策和環境”。

《意見》明確表示，將利用國內外多層次資本市場，推動具備條件的企業集團實現整體上市，成為公眾公司，發揮國有控股上市公司資源整合優勢，推進競爭類企業主營業務資產、功能類和公共服務類企業競爭性業務資產上市，提高證券化水平。加快國有企業公司制股份制改革，實現投資主體多元化、經營機制市場化。探索建立特殊管理股制度，試點設立優先股。

在上海此輪國資改革中，推動符合條件的企業整體上市，被認為是實現混合所有制的重要手段之一。目前，在上海國資企業中，擁有三愛富（600636，SH）、雙錢股份（600623，SH）、氯堿化工（600618，SH）3家上市公司的華誼集團已明確提出整體上市目標。

此外，《意見》也明確根據不同企業的功能定位，合理設定國有股權比例，優化股權結構。如負責國有資本運營的國有資本管理公司，保持國有獨資；戰略性新興產業、先進制造業和現代服務業中的國有重點骨干企業，可保持國有控股或相對控股；一般競爭性領域的國有企業，根據發展實際，按照市場規則有序進退、合理流動。

同時，《意見》表示支持國有企業通過合資合作、戰略聯盟等方式，聚焦產業鏈、價值鏈，與各類所有制企業實施雙向聯合重組。支持國有企業通過證券市場、產權市場等引入各類投資主體參與改制重組。鼓勵非公有制企業參與國有企業改革，在企業經營管理中積極發揮作用。其中，如何盤活上海國企手握的大量存量土地，或成為此次改革的重要議題。

而對于市場關注的股權激勵和員工持股方面，《意見》表示鼓勵整體上市企業集團的經營者、技術管理骨干實施股權激勵；符合條件的競爭類企業集團及下屬企業完成公司制股份制改革后，可實施股權激勵。

另一方面，《意見》也要求各企業根據發展實際，重點并擇優選擇能夠在技術、管理和資源上形成互補、協同和放大效應的戰略投資者。