北京時間5月2日晚間傳來消息，歐洲央行扣動扳機，降息25個基點至0.50%。再度寬松直指歐洲疲軟的經濟現狀。千里之外，同此涼熱。

近日，國家發改委公布了2013年第一季度鋼鐵產業運行情況：國內市場仍處于需求淡季，鋼材社會庫存大幅增加；同時，二季度鋼材市場形勢不容樂觀。不僅是鋼鐵，記者了解到，鋼鐵、有色、電子等行業為存貨最為重量級的行業，化工、紡織、水泥等行業庫存也呈增加趨勢。

庫存難題直接體現在了中國制造業采購經理指數（PMI）上。5月1日，國家統計局公布4月PMI數據為50.6，環比回落0.3個百分點，雖然連續7個月位于臨界點以上，但低于市場普遍預期。無獨有偶，2日，匯豐銀行發布4月匯豐PMI終值為50.4，較上月的51.6有所回落。

訂單減少

“制造業有危險了。”經濟學家范劍平警告稱。

按照歷史數據分析，4月份PMI指數會較3月份平均上漲0.8個百分點，經濟走勢較好的年份則回升3個百分點左右。而此次公布的PMI，卻在環比下降。分項數據顯示，新訂單分類指數為51.7，低于3月的52.3；同時新出口訂單分類指數跌至收縮區間，從3月的50.9跌至4月的48.6；此外，生產、從業人員和供應商配送時間均較3月出現下滑。

更加注重中小企業的匯豐PMI也顯示，中國制造業產出連續第6個月保持擴張，但增速環比有所放緩；其中，新出口訂單則自去年12月以來首次出現下降；成品庫存則創下8個月以來最大增速。

糟糕的是，訂單減少，庫存增加的情況，不僅僅影響了重工業，進入3月份以來，食品、紡織、皮革、造紙、日用化工等輕工業也出現了比較明顯的下行態勢。國家能源局公布的3月份用電量數據顯示，輕工業用電量同比下降了13.11%。

“4月份PMI指數小幅回落，表明經濟回穩的基礎還不鞏固。”中國物流與采購聯合會5月1日稱。

匯豐中國首席經濟學家屈宏斌認為，由于外需惡化同時去庫存壓力增加，4月制造業活動增長放緩印證了中國經濟的弱勢復蘇。勞動力市場將可能受到影響，并由此促使決策層在未來幾個月內出臺更多政策措施。

“官方PMI再度下滑，表明整體經濟仍然延續此前的弱勢復蘇態勢。”澳新銀行大中華區首席經濟師劉利剛在PMI公布后點評稱，疲弱的PMI指數也表明內需仍然保持低迷，這也體現為較為嚴重的產能過剩以及生產者物價指數（PPI）的不斷下滑。

事實上，在數據發布前，工信部也表示，中國多數企業仍然面臨一定的產能過剩和需求不足的問題。

商務部的最新表態也顯示了對今年外貿形勢的謹慎態度。4月28日發布的《中國對外貿易形勢報告（2013年春季）》表示，如果外部環境不發生大的變化，2013年全年中國進出口將延續平穩增長態勢，增長速度有望略高于上年，但大幅回升的可能性不大。

信貸泛濫經濟低迷

制造業的困局意味著GDP增速短期仍有繼續下行的可能。更糟糕的是，2013年第一季度中國經濟信貸泛濫，但并未推動經濟增長。

“這件事最令人擔心的方面并不是增長疲弱，而是在信貸發放猛增的背景下增長疲弱。”環球通視經濟學家阿利斯泰爾·桑頓對媒體表示。

國家統計局中國經濟景氣監測中心副主任潘建成分析說，目前中國基礎設施建設投資增長加快，房地產市場回穩；但另一方面，工業企業去庫存化過程尚未結束，國際市場持續低迷、企業投資趨于謹慎。

這樣的情況也影響到了企業家們的信心。數據顯示，一季度，中國企業家信心指數為122.4，比企業景氣指數低3.2，顯示企業家信心仍有待恢復。

“PMI增勢趨弱，表明經濟增長動力還需增強，下一步，應著力穩定國內需求，提高經濟回穩的可持續性。”中國物流與采購聯合會副會長蔡進評論稱。

受電力、熱力生產和供應業，石油加工、煉焦和核燃料加工業，汽車制造業等九個行業的拖累，3月份，中國規模以上工業利潤增速比前兩個月大幅回落11.9個百分點。

蔡進表示，結合今年以來經濟運行出現的新變化，應側重于控制產能過度釋放，擴大消費需求，穩定價格水平。

為了防止整體經濟出現嚴重的下滑，劉利剛認為需要出臺結構性減稅政策以減輕中小企業和服務業的負擔。屈宏斌也建議，增加資源類產業、高耗能產業的稅負，減輕中小微企業的稅收。

而中國銀行在新一期的宏觀經濟金融展望報告中預測稱，預計貨幣政策將保持穩健，降準和降息的概率下降。

“與過去十年里宏觀調控政策往往頻繁、快速調整轉向的特點不同，從今年截至目前的節奏來看，新一屆政府更為注重建立機制、強調改革，因而在短期形勢的反應方面似乎更為沉穩。”興業銀行首席經濟學家魯政委表示。