美聯(lián)儲(chǔ)于當(dāng)?shù)貢r(shí)間18日宣布從明年起將每月購(gòu)買債券的規(guī)模削減至750億美元，繼續(xù)保持超低利率政策。這意味著在經(jīng)過長(zhǎng)達(dá)5年的量化寬松（QE）之后，美國(guó)的貨幣政策開始變軌。

美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策決策機(jī)構(gòu)——聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）當(dāng)天發(fā)表聲明稱，考慮到就業(yè)市場(chǎng)已取得進(jìn)展并且前景有所改善，決定從明年1月起小幅削減月度資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模，將長(zhǎng)期國(guó)債購(gòu)買規(guī)模從450億美元降至400億美元，將抵押貸款支持證券（MBS）購(gòu)買規(guī)模從400億美元降至350億美元，美聯(lián)儲(chǔ)每月資產(chǎn)購(gòu)買總規(guī)模將從原來的850億美元降至750億美元。如果未來就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)符合預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)可望繼續(xù)小幅削減資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模。

美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正進(jìn)入一個(gè)可以減少支持力度的階段，最新的政策決定反映了美聯(lián)儲(chǔ)的評(píng)估意見，即認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇繼續(xù)取得進(jìn)展，但距離正常狀況仍有較長(zhǎng)一段路要走。

伯南克還表示，雖然明年美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)會(huì)繼續(xù)以有節(jié)制的步伐削減資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃，但時(shí)間和過程并不會(huì)預(yù)先確定，美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇并非板上釘釘，美聯(lián)儲(chǔ)將根據(jù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)采取行動(dòng)。按照伯南克制定的步調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)將在2014年年底前結(jié)束購(gòu)債計(jì)劃，屆時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)將持有近4.5萬億美元的債券、貸款和其他資產(chǎn)，幾乎是2008年金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)的六倍。

由于擔(dān)心縮減資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃引發(fā)市場(chǎng)不安，美聯(lián)儲(chǔ)官員一直想方設(shè)法讓投資者相信，即便在資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃結(jié)束之后，美聯(lián)儲(chǔ)幾年內(nèi)也仍會(huì)維持低利率政策。美聯(lián)儲(chǔ)在此次政策聲明中稱，如果失業(yè)率高于6.5%、未來1至2年通脹預(yù)期不超過2.5%，將繼續(xù)把聯(lián)邦基金利率維持在0至0.25%的超低區(qū)間；即便是失業(yè)率降至6.5%之下，該機(jī)構(gòu)仍可能繼續(xù)保持這一超低利率，特別是在通脹預(yù)期持續(xù)低于2%的情況下。

在美聯(lián)儲(chǔ)宣布削減月度資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模當(dāng)天，紐約股市三大股指大幅上漲。10年期美國(guó)國(guó)債收益率升至2.885%。

分析人士指出，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)宣布開始退出QE表現(xiàn)“積極”有多種原因。一是許多投資機(jī)構(gòu)一直認(rèn)為本輪量化寬松規(guī)模太大，干擾了金融市場(chǎng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，而且并未給就業(yè)市場(chǎng)帶來實(shí)質(zhì)性的幫助，削減資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模是朝著正確的方向邁出了一步；二是美聯(lián)儲(chǔ)用政策指引的方式為這次行動(dòng)提供了緩沖，強(qiáng)調(diào)“縮減資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模不等于貨幣緊縮”，特別是在失業(yè)率門檻中加入了通脹條件，大大緩和了市場(chǎng)對(duì)利率方面的反應(yīng)；三是美聯(lián)儲(chǔ)的行動(dòng)在一定程度上消除了猜測(cè)退出QE所帶來的不確定性；四是美聯(lián)儲(chǔ)決定退出QE表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇勢(shì)頭正在加強(qiáng)。

市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)此次政策決定不會(huì)像今年夏天那樣導(dǎo)致大量投資者撤離新興市場(chǎng)，因?yàn)槊绹?guó)國(guó)債收益率高企，將促使投資者再度開始尋求較高收益，投資新興市場(chǎng)的基金將重新獲得資金流入。

對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)而言，宣布退出QE只是貨幣政策正常化這一項(xiàng)艱巨任務(wù)的開端。