11月外匯占款仍維持高位。12月17日，央行網站更新的《金融機構人民幣信貸收支表》顯示，截至11月底，我國外匯占款余額達283575.03億元人民幣。當月新增外匯占款3979.47億元人民幣，連續第四個月正增長。

多位分析人士對《每日經濟新聞》記者表示，從單月來看，11月的外匯占款數據確實比較高，但是整體趨勢仍然符合預期。影響外匯占款的主要因素有美聯儲QE政策延后導致資本回流、貿易順差增大以及人民幣持續升值導致的熱錢流入等。

外匯占款維持高位

根據央行的數據，今年10月，金融機構新增外匯占款4416億元，而11月份的3979億元雖較10月份低，但規模仍是今年第三高的月份。

光大證券首席宏觀分析師徐高對《每日經濟新聞》記者表示，雖然從單月來看，這個數量比較高，但整個外匯占款的趨勢是符合預期的。他表示，這主要受到美聯儲QE退出延后的影響，此前曾有明顯的資本外流的現象。而資本在9月份美聯儲宣布QE延期后再次回流，是大規模流出之后的回調。

數據顯示，今年1月外匯占款曾達創紀錄的6836億元，2月至4月均在2300億~3000億元之間；5月猛降至不足700億元；6月則結束增長局面，出現今年以來首次負值，凈減少412億元；7月減少245億元；8月、9月外匯占款重回增長軌道，但新增規模相對較少。10月和11月則重新回到了高位。

渣打銀行全球經濟師李煒認為，中國11月份經濟企穩，人民幣升值預期加強，這種情況下，很多企業都更有意愿結匯，再加上正常的貿易順差，以及QE退出預期淡化，這些都是外匯占款大量增加的原因。

同時，進入11月后，人民幣對美元中間價不斷刷新紀錄，12月17日，人民幣對美元中間價報6.1108，連漲兩天。

外管局在12月16日公布的結售匯數據顯示，11月銀行結匯1647億美元，售匯1281億美元，結售匯順差366億美元。遠期結匯方面，11月銀行代客遠期凈結匯204億美元，較10月的130億美元大幅增長。銀行代客結匯意愿增強或表明銀行客戶對人民幣升值的預期。

招商證券研究部高級分析師謝亞軒對《每日經濟新聞》記者表示，影響11月份外匯占款的主要因素可能是貿易順差的原因，11月份是供應圣誕節市場；此外，全球風險因素的降低，導致資金向新興市場流動，以及一些套利資金的流入都是影響因素。

海關總署此前公布的數據顯示，1月中國進出口總值為3706.1億美元，而當月貿易順差為338.1億美元，擴大73.4%，創2009年2月以來58個月新高。而在12月5日，外管局發布 《關于完善銀行貿易融資業務外匯管理有關問題的通知》（以下簡稱《通知》），是自5月份以來再次打擊虛假貿易。謝亞軒表示，在外管局發文之后，就已經猜測，11月的外匯占款數量可能仍然不低。

資金面難言寬松

雖然10月和11月外匯占款數據維持高位，但11月份以來，資金面并不寬松。

對此，徐高認為，外匯占款數量這么大，會有利于緩解流動性緊張，但不會讓資金價格回到很低的水平去。李煒也表示，流動性還是要看央行的動作，央行如果通過公開市場對沖流動性，整個市場預期還是會比較謹慎，不能單獨看外匯占款，比如11月已經過去了，但是流動性并沒有因為外匯占款的大增而大幅改善。

12月17日，央行暫停公開市場操作。此前一周未進行任何公開市場操作之后，這是自12月5日以來，央行逆回購連續四次缺席。

對于接下來的外匯占款走勢，李煒認為，資本流入的態勢可能在12月份還會維持，除非全球資金市場的條件發生大的改變，比如美國退出QE，影響投資者信心。在未來一段時間內，中國的資本流入狀況不會有太大的改變。即使一些大的事件會誘發資金撤離，但整體大的趨勢是中國經濟保持穩定，短期的流動不會改變資本的流入的態勢。

謝亞軒認為，季節因素淡化，加上外管局加強了對套利資金的管理，12月到明年1月外匯占款還是會在2000億左右，但明年2月份以后可能會有所降低。

在徐高看來，外匯占款持續高位這種趨勢不會延續下去，美聯儲QE的再次退出應該在近期會發生，退出預期升溫會帶動資本的外流，大規模外匯占款流入這種趨勢不會長期保持。