33年前成立的深圳特區擔當著中國改革開放先行先試者，而即將于本周日掛牌的上海自由貿易區，則是習李新政府推動中國新一輪改革的試驗田，其中大尺度的金融開放無疑是最大亮點。

中國國務院周五正式公布中國（上海）自由貿易試驗區總體方案，強調風險可控前提下，自貿區內人民幣資本項目可兌換以及人民幣跨境使用先行先試，昭示著中國推進匯率改革的決心，而金融牌照對民營資本和外資金融機構的放開，以及區內率先實現金融市場利率化，都在為中國金融改革的全面推開積累經驗。

“雖然打的是自貿區牌，實質卻是金融開放的理念，包括人民幣資本項下的開放，是在風險可控的前提下嘗試的金融改革。”中國國家外匯管理局的一位不具名的官員稱。

他指出，若僅從字面看，自貿區與保稅區并無差別，英文表述都是free trade zone，且保稅區中國已經批準很多，主要體現在貨物貿易，而上海自貿區與其最大的不同是金融和外匯方面的開放，是金融自貿區，而這才是最大的看點。

根據上海自貿區的總體方案，經過兩至三年的改革試驗，積極推進服務業擴大開放和外商投資管理體制改革，加快探索資本項目可兌換和金融服務業全面開放，力爭建設成為具有國際水準的投資貿易便利、貨幣兌換自由、監管高效便捷、法制環境規范的自由貿易試驗區，為中國擴大開放和深化改革探索新思路和新途徑，更好地為全國服務。

發改委對外經濟研究所的一位專家則指出，無論是金融牌照的放開，抑或服務領域門檻的開放，操作都很容易，最大的難題是資本項下的開放，離岸金融如何與現有的監管體系相配合有效監管。

“尤其是金融監管的因素比較復雜，不同的監管體系下的配合，因為資金一旦到了自貿區外可能就控制不住，估計還需要相關的配套細則。”

不過，近期過度炒作的自貿區概念股卻表現出“見光死”的特點，近兩日集體跳水，其中曾15個漲停，股價暴漲近四倍的外高橋午后一度跌停，最終收挫近9%。

金融放開是最大亮點

盡管中國經濟總量已躍居世界第二，但面對上任半年多的習李政府而言，體制弊端，尤其多年滯后的金融改革對實體經濟的阻礙愈發明顯。面對觸動利益比觸動靈魂都難的現實，要打造中國經濟的升級版，推進金融改革是重要的一步。

北京一位不具名的投行高層就稱，中國需要改革的地方很多，眼下最重要也最容易突破無疑是金融領域的改革，尤其是金融牌照的放開和資本項下的開放。上海自貿區等于是一塊試驗田。

根據上海自貿區的總體方案，選擇金融服務、航運服務、商貿服務、專業服務、文化服務以及社會服務領域擴大開放，暫停或取消投資者資質要求、股比限制、經菅范圍限制等準入限制措施，營造有利于各類投資者平等準入的市場環境。

方案明顯提出加快金融制度創新，在風險可控前提下，可在區內對人民幣資本項目可兌換進行先行先試。在區內實現金融市場利率市場化，金融機構資產方價格實行市場化定價。

在人民幣跨境使用方面亦先行先試。探索面向國際的外匯管理改革試點，建立與自由貿易試驗區相適應的外匯管理體制，全面實現貿易投資便利化。

而一向被視為門檻很高的銀行牌照，在自貿區中也對民營資本和外資機構開放，明確提出推動金融服務業對符合條件的民營資本和外資金融機構全面開放，支持在區內設立外資銀行和中外合資銀行。

同時，允許金融市場在區內建立面向國際的交易平臺。逐步允許境外企業參與商品期貨交易；鼓勵金融市場產品創新。支持股權托管交易機構在區內建立綜合金融服務平臺。支持開展人民幣跨境再保險業務,培育發展再保險市場。

前述不具名的外管局官員就稱，相對于貨物自由貿易圈定在有限范圍內，資金卻不一樣，一個按鍵可以跑遍全球，這也是金融改革開放只能在自貿區先試驗的原因。自貿區金融改革開放的意義遠遠大于自貿區的概念本身。

他認為，基于資金這種全球流動性的特點，加之目國際形勢的復雜多變，實現風險可控的資本項下開放和穩步推進金融改革就變得更加重要，因此更需要制度方面的安排。

開放措施中還包括在完善相關管理辦法，加強有效監管的前提下，允許試驗區內符合條件的中資銀行開辦離岸業務。

另一位不具名的金融界官員就稱，用自貿區的方式復制一個類似香港的自由港，來打造上海成為全球金融中心以及人民幣離岸中心的地位，想法雖然不錯，但上海到底能不能復制？以及條件具不具備？顯然更需要時間的檢驗。

根據上海自貿區的總體方案，服務業擴大開放措施中金融服務領域排在首位，其中對外資和民營資本設立中外合資銀行開放尺度較大，并允許中資銀行開辦離岸業務，以期將上海打造成中國未來的離岸金融中心。

中國新一輪改革開放試驗田

除金融領域的改革開放外，設立上海自貿區的另一個重要含義還在于其充當著中國推進新一輪改革試驗田的含義，尤其在習李新政主打反腐，強調簡政放權的管理模式下，著力打造中國經濟升級版，大力發展服務業，并讓其帶來的改革紅利可以復制到全國。

根據總體方案，上海自貿區將探索建立負面清單管理模式。借鑒國際通行規則，對外商投資試行準入前國民待遇，研究制訂試驗區外商投資與國民待遇等不符的負面清單，改革外商投資管理模式。對負面清單之外的領域，按照內外資一致的原則，將外商投資項目由核準制改為備案制。

在深化行政管理方面，推進政府管理由注重事先審批轉為注重事中、事后監管。建立一口受理、綜合審批和高效運作的服務模式，完善投資者權益有效保障機制，實現各類投資主體的公平競爭，允許符合條件的外國投資者自由轉移其投資收益。

“自貿區要成為中國未來改革的一個手術臺，要深入去解剖體制的弊端，找到正確的出路。”中國社科院金融重點實驗室主任劉煜輝在一個論壇上稱。

他認為，自貿區是為未來深水區域的機制和改革的試驗區去探路的，為打造中國經濟轉型提供一個積極的模板，不限于這28平方公里，關鍵是試驗的結果是要可復制。

這一觀點也得到花旗銀行首席經濟學家沈明高的認同，上海經濟現在面臨一些挑戰，特別是人工成本提高，產業轉移，上海經濟迫切需要尋找新的增長點。

“我個人認為，上海經濟面臨的問題，就是中國經濟模式未來要面臨的問題。從這個角度來講，上海對自貿區的探索是中國未來改革和整個發展的一個探索。上海自貿區成功，中國未來整個經濟改革成功的可能性就加大了很多。”他在論壇上稱。