昨日（8月1日），中國物流與采購聯合會（CFLP）、國家統計局服務業調查中心發布的7月中國制造業采購經理指數（PMI）為50.3%，比上月回升0.2個百分點。新訂單指數、購進價格指數等主要分項指數都呈現不同程度回升，這預示下半年開局良好，經濟走勢穩中趨升。

CFLP特約分析師張立群表示，下半年，市場對經濟趨穩的預期增強，從7月份PMI新出口訂單指數看，未來出口需求有望小幅恢復。受訂單水平趨穩的影響，預計經濟增長總體趨穩。

交通銀行分析師陳鵠飛則向《每日經濟新聞》記者表示，在國務院及時出臺一系列確保 “經濟運行在合理區間”政策后，制造業生產經營活動悲觀預期有所減弱，但實體經濟增速是否已經企穩，還有待出口、工業增加值等更多相關數據的驗證。

兩大PMI數據再次背離

今年7月PMI在供需兩端指數都出現回暖，并呈現逆季節上漲態勢。從2005年以來歷年7月PMI環比數據看，除了2009年“金融大救助”時出現上升之外，其余均為下降。

值得一提的是，新出口訂單指數回升較為顯著，該指數雖然仍處在50%以下，但較上月回升1.3個百分點，達到49%，預示后期出口恢復性回升。企業開工力度也在加速，7月生產指數為52.4%，比上月上升0.4個百分點。

中國社科院金融研究所研究員易憲容認為，政府強調加大大型企業基礎設施建設的投入，要是政府稍微進行政策促進，大企業就能有所反應。政策還在免稅、融資與條件改善等方面鼓勵中小企業。

中金公司首席經濟學家彭文生表示，PMI的回升超越季節性，顯示制造業環比增速有所回升。生產回升幅度超過需求類的指標，預期指標大幅回升顯示制造業回暖主要得益于政策微調帶來的預期改善。

數據顯示，7月企業生產經營活動預期指數達到56.4%，比上月上升2.3個百分點，反映出當前企業預期有所轉好。采購量指數由6月份的49.5%上升到50%，原材料庫存指數由47.4%上升到47.6%。

另一個預示經濟回暖的信號來自價格端。今年以來，大宗商品價格一直較為低迷。與之相應，制造業購進價格指數由3月份之前的55%以上的高位，回落到略高于50%，隨后連續3個月處在50%以下。但7月購進價格指數出現明顯回升，達到50.1%，較上月上升5.5個百分點。

CFLP副會長蔡進介紹稱，在調查的企業中，19.5%的企業反映原材料價格上漲，這一比重較上月上升2.8個百分點。從這些情況來看，市場需求有所改善，帶動了市場價格回升。

雖然官方PMI數據向好，但研究者對未來經濟走勢仍存在較大分歧。這主要源自官方PMI和匯豐制造業PMI數據再一次出現背離。匯豐7月PMI終值依然維持下滑趨勢，從上月的48.2下滑到47.7，其中新訂單指數更創下11個月來最大降幅。

匯豐的調查顯示，國內外市場整體市況正在轉弱，導致客戶需求放緩。出口商反映來自歐洲、東南亞和美國的新訂單量都比上月有所下降。此外，就業指數也并不樂觀。企業用工數量持續第四個月收縮，7月份的收縮率創下美國次貸危機以來的最大值。

陳鵠飛認為，鑒于以往官方PMI、匯豐PMI多次走勢背離來看，這次可能源于二者的統計口徑差異。從寬統計口徑的中國官方PMI走勢看，制造業經營活動有所改善。

易憲容表示，匯豐調查主要偏向中小企業層面，統計局官方樣本相對較為全面。“兩個數據基本是吻合的。因為現在整個中小企業的狀況不好，所以反映到匯豐指數上，官方指數也反映出中小企業的狀況是要過一段時間才能真正好起來。”

微調政策將增多

雖然業界對未來經濟走勢的判斷不一，但一致觀點認為政策的風吹草動都對經濟運行產生影響，目前左右經濟增速的中軸是宏觀調控方向和力度。

摩根大通首席經濟學家朱海斌告訴《每日經濟新聞》記者，政策的不確定性是影響市場情緒和經濟活動的主要因素。

雖然匯豐PMI數據不佳，但匯豐大中華區研究總監屈宏斌表示，中國政府近來出臺了更多的微調措施，包括稅收優惠政策扶持中小企業，增加保障房、鐵路、節能環保和信息技術基礎設施領域的支出。“這些有針對性的措施將增強市場信心，減少經濟增長的下行風險。”

在復旦大學經濟學院副院長孫立堅看來，目前經濟發展正處于微妙的十字路口，這與新一屆政府的調控理念轉變有關。政府已不再用丟大蛋糕的方式刺激經濟，而是要調動市場活力，這需要大量時間。

昨日，在國新辦關于經濟形勢的內部吹風會上，國家發改委宏觀經濟研究院副院長王一鳴還特別強調，推動中國經濟轉型升級，根本出路在深化改革，這要求明確界定政府和市場的邊界，為企業松綁，用政府權力的 “減法”換取市場活力的“加法”。

朱海斌判斷，未來幾個月會出臺更多微調政策。政策微調的規模和速度對于預測下半年經濟前景非常重要。