* 二季度經濟同比增7.5%，符合市場預期

* 今年經濟尚無失速風險

* 調結構之時應打好穩增長提前量

* 市場對數據反應正面

先行指標表現低迷，中央提高對經濟放緩的容忍度，機構紛紛下調對中國經濟的預估，在這一系列鋪墊后，7.5%的中國二季度經濟增速還不算太糟糕，市場對此反應正面；不過，連續兩季的增速回落也預示著中國經濟未來仍面臨較大的壓力。

中國經濟尚無失速風險，為中央調結構留有較大余地，預計未來一段時期調結構轉方式各項舉措仍將有條不紊地推行；但另一方面，不少分析人士也指出，底線不是無限下移，應打好提前量做好政策預案，應對經濟放緩風險。

“7和7.5（經濟增長底線）或者是一個具體的數字不是特別重要，因為給出一個宏觀調控的區間，對于宏觀調控的針對性、有效性和前瞻性是非常有好處的。處于這個區間內，我們的主要任務是調結構、轉方式、促改革。”國家統計局新聞發言人盛來運在發布會間隙表示。

中國國家統計局周一公布，二季度國內生產總值(GDP)同比增長7.5%，低于一季度的7.7%但符合市場預期，環比增長1.7%。上半年經濟增長7.6%，略高于今年7.5%左右的目標。

“今天公布的數據與我們此前預期基本一致，經濟總體仍處于平穩狀態，投資平穩，工業增幅低于預期，能拉動GDP保持在目前水準的消費功不可沒。”中國國家信息中心宏觀經濟研究室主任牛犁表示。

他認為，從總體情況看，實體經濟壓力仍然較大，這與諸多領域產能過剩，企業投資意愿不強有關。而目前政策的重點也是在改革方面。

單獨看6月數據，規模以上工業增加值同比增長8.9%，低于路透調查預估中值9.1%；社會消費品零售總額增長13.3%，較路透預估中值12.9%略高；整個1-6月固定資產投資同比增速為20.1%，基本持平于路透預估中值20.2%。

二季度經濟數據符合預期，未給中國匯市帶來方向指引，即期人民幣/美元仍在區間震蕩格局中，尚未出現突破的動力；中國國內股市滬綜指.SSEC早盤則收高1.46%。

國際市場方面，受中國經濟數據尚可的影響，MSCI明晟亞太地區(除日本)指數.MIAPJ0000PUS升0.4%，澳元兌美元在數據公布后觸及盤中高位0.9110；商品亦受提振，期銅漲0.4%至每噸6,982美元，而美國原油期貨縮減跌幅至持平于每桶105.88美元附近。

經濟尚無失速風險

盡管中國經濟已連續兩個季度放緩，上半年增速逼近年度7.5%的目標，但不太可能有“失速”的風險，下半年投資仍會發揮穩定器的作用，消費對中國經濟結構調整的效果也有顯現。

首創證券研究所副所長王劍輝表示，新公布的數據喜憂參半，憂的是制造業在未來一段時間內恐怕還是會保持下行態勢，工業增加值在9%左右還將徘徊一段時間，對GDP增長也不會有什么正面的貢獻，但這也是中國經濟結構調整過程中所必須經歷的。

喜的是消費增長好于預期，特別是在6月的消費環境本來并不是特別好的情況下。“如果消費增長能夠保持這個勢頭，對經濟增長的拉動作用將更加明顯。這也說明中國經濟結構調整的效果已經初步顯現。”

年初以來，受抑制“三公”消費影響，中國消費增速一度滑落至12.3%的低位，但此后逐步回升，投資增速則持穩在20%以上。

統計局數據顯示，上半年固定資產形成對GDP增長貢獻率53.9%，拉動GDP上漲4.1個百分點；消費貢獻率45.2%，拉動GDP上漲3.4個百分點；凈出口貢獻率0.9%，拉動GDP上漲0.1個百分點。

中國國際經濟交流中心副研究員王軍預計，下半年經濟在當前基礎上保持基本平穩的可能性很大，“半年信貸和財政對經濟的支持應該會加強，一些大型項目也將陸續開工，經濟三季度最晚四季度企穩的可能性在加大，而且下半年還有改革紅利的釋放。”

盛來運也指出，中國經濟增長動力的格局沒有根本改變：一是中國經濟仍處在工業化和城鎮化加速推進的過程之中；二是中國地域廣闊，中西部地區的后發優勢比較明顯；三是消費結構升級正處于關鍵階段；四是企業改革創新仍在加快。

“中國經濟后期仍有保持平穩較快增長的條件和潛力。完成今年的發展目標應該是沒有問題的，保持中國經濟可持續健康的發展也是有條件的。”他說。

“穩增長”應打好提前量

二季度經濟增長符合預期讓市場普遍認為，中國政府力推的調結構還將持續進行。但另一方面，正如李克強總理有關“經濟增長率、就業水平等不滑出下限”所言，未來一段時期，中央還會在穩增長和調結構之間動態平衡。一些分析人士建議，下半年需打好穩增長的提前量。

“對經濟放緩容忍的底線不能說無限地下移，不能等到數字跌破目標再去行動，應該打一些提前量，做好政策預案。”國際經濟交流中心的王軍指出，盡管經濟失速風險不大，但也不能掉以輕心，要采取及時有力的措施來干預。

新一屆政府不再強調依靠增發貨幣或財政擴張以刺激經濟，從決策層對“盤活存量、用好增量”的頻頻表態，到央行面對貨幣市場流動性緊張未立即出手援助，均在傳遞調結構的決心。而國務院“關于金融支持經濟結構調整和轉型升級的指導意見”（金十條），則通過金融領域的改革與政策引導來推動結構轉型調整。

投資銀行巴克萊認為李克強的政策框架關鍵點有三個：無刺激、去杠桿和結構改革，并稱之為“李克強經濟學”(Likonomics)，稱這是中國經濟實現可持續發展的正確道路選擇，未來10年中國年經濟成長率將在6-8%之間。

在此情況下，調結構持續進行已成共識。“（二季度經濟）運行在合理區間之內，決定了政策應對仍相對從容，轉型仍是主要任務。”但申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇同時指出，在經濟下行壓力加大的情況下，穩增長的重要性將相對提升。由于消費見效慢，出口控制不了，穩增長的主要手段仍將是投資。

廣發銀行高級交易員顏巖也稱，官方表示下一階段會增強政策的針對性和預見性，首先可能針對某些行業進行適度刺激，如基建行業；其次會對一些經濟情況提前作出調整，如針對外匯占款的縮量等。

“政策是穩定的，有針對性的，著力于增長結構調整的。目前能夠實現在調整中實現經濟增長的目標。”他說。