摘要：海關最新公布的數據表明，中國6月進出口增速罕見“雙降”，而出口同比增速更是為17個月來首次下滑。結合周一公布的通脹數據及此前公布的PMI數據，中國經濟仍然面臨相當大的挑戰。

中國海關周三(7月10日)公布的數據顯示，6月出口同比下降3.1%，為2012年1月來首次下滑，預期為增長4%；此前上月為增長1%，而上年同期則上升11.3%。

有分析師稱，出口的下降一方面與前期打擊虛假貿易有關，另外也與今年以來人民幣升值較快，勞動力成本上升有直接關系。

數據還顯示，6月進口同比下滑0.7%，降幅大于上月的0.3%，也遜于預期的增長8%。6月貿易帳盈余為271.3億美元，市場預期中值為盈余270億美元。上月為盈余204.3億美元。

此外，中國上半年出口同比增長10.4%，進口增長6.7%，貿易帳盈余為1，079.5億美元。

海關發言人在數據發布后指出，當前中國外貿面臨嚴峻挑戰，外部市場持續低迷抑制出口進一步擴大。

分析師指出，結合近期出爐的一系列數據，包括PMI、CPI、PPI以及貿易數據，二季度的經濟數據或許會令人失望。

中國國家統計局將于下周一公布上半年經濟數據。媒體調查顯示，中國第二季度經濟增速預計將回落至7.5%，低于上季的7.7%。中國年初制定的全年CPI漲幅控制目標為3.5%。

中國官方和匯豐制造業采購經理人指數(PMI)6月均回落至低位，顯現內外需不振對制造業持續形成拖累，中國經濟仍在底部運行。6月官方制造業PMI自上月的50.8回落至50.1，匯豐(HSBC)中國6月制造業PMI終值則降至48.2，創九個月最低位。

中國國務院常務會議稱，今年以來中國經濟形勢總體平穩，要保持政策連續性和穩定性，穩定市場預期。同時，要積極采取既穩增長、又調結構一舉多得的有效措施，著力擴大內需。此前國務院表示，在堅持穩健的貨幣政策的同時，鼓勵金融支持經濟結構調整和轉型升級。

經濟困難進一步加大

FX168財經集團高級金融分析師魏軍表示，中國進出口數據表現不佳表明拉動中國經濟的三駕馬車中的對外貿易也出現了乏力跡象，凸顯了經濟面臨的困難進一步加大。與此同時，該數據結合之前公布的一系列經濟數據，市場對于中國第二季度GDP增速繼續下滑的擔憂進一步升溫。澳元等相關資產受到打壓。

FX168高級金融分析師許亞鑫表示：“盡管我們上半年還是一如既往的保持著順差，但是外貿數據也顯示出這種趨勢呈現出逐步回落的態勢，一季度到二季度的增幅減緩，甚至6月份進出口同比數據甚至出現下降，一定程度上反映出我們在進行結構調整時短期所付出的代價與成本。”

許亞鑫指出，同時，上半年美國與歐盟的經濟形勢逐漸分化，未來美聯儲貨幣政策傾向于縮緊，而歐盟則有進一步寬松的態勢，也體現出中國對美國上半年外貿數據穩定增長，而對歐盟的雙邊貿易出現下降，預計下半年這一趨勢將會延續。此外，雖然外商投資企業占比回落，不過亮點是私營企業進出口的增長較快，側面體現了私營企業的活力，也為解決國內就業和國民經濟的穩步發現提供了有力的支持。

中國國際經濟交流中心專家張永軍表示：“ 進出口數據雙雙下降都超出市場預期，尤其出口的下降一方面與前期打擊虛假貿易，擠出水份有關，另外也與今年以來人民幣升值較快，勞動力成本上升有直接關系。進口出現同比下降與國際大宗商品價格回落有關，另外也表明中國國內需求不是太旺，這與目前整體的經濟形勢比較吻合。總體外貿的表現與此前的預期相差不大，都屬于預料之中。”

中國國家統計局周二公布的數據顯示，6月居民消費價格指數(CPI)同比上漲2.7%，高于市場預期的增長2.5%，升幅創四個月新高。上半年CPI累計同比上漲2.4%。

但令人更加擔憂的則是PPI持續下滑。數據顯示，6月工業生產者出廠價格指數(PPI)同比下降2.7%，降幅符合預期。上半年累計PPI同比下降2.2%。自1996年10月公布PPI以來，PPI連續超過10個月下滑的年份分別為，1997年6月至1999年12月，2001年4月至2002年11月，2008年12月至2009年11月。

對于PPI的持續回落，分析師們認為，與中國目前整體的經濟形勢基本匹配，需求不足導致上游原材料行業價格壓力較大。在目前的經濟政策下，上游產品價格將承受較長時間的價格壓力。

盡管中國經濟放緩的勢頭已十分明顯，但政府方面對于增速下滑的容忍度卻在顯著提升，這也反映了中國新領導班子更注重經濟戰略轉型的嚴正立場，而“克強經濟學”正是貫徹經濟發展新戰略的最明確體現。

由巴克萊資本(Barclays Capital)創造的新詞“李克強經濟學”(Likonomics)正在成為經濟學界討論的熱詞。它被用來代指以國務院總理李克強為首的新一屆政府為中國制定的經濟增長計劃，其核心內容包括：不出臺刺激措施、去杠桿化和結構性改革，以短痛換取長期的益處。

魏軍表示，國務院總理李克強履新以來召開多次國務院常務會議，在經濟方面非常重要的思路就是規范政府對于經濟的宏觀調整，下方政府行政審批權，更多依靠市場機制來實現資源優化配置、推動經濟轉型，調整經濟結構，促進經濟實現更快更有質量的增長。當前中國也正需要擺脫原有的經濟增長模式的束縛，推動經濟快速發展。