黃金白銀史無前例的暴跌，給了風(fēng)雨飄搖的全球大宗商品沉重一擊。幾乎所有期貨品種都對(duì)此做出反應(yīng)，ICE的布倫特原油期貨價(jià)格自去年7月份以來首次跌破100美元關(guān)口，國際油價(jià)走出單邊暴跌行情；國內(nèi)方面，滬銅創(chuàng)2010年6月份以來的收盤新低，4月22日首次跌破5萬元/噸關(guān)口后，連續(xù)兩日下挫。

市場(chǎng)人士認(rèn)為，美元指數(shù)大幅走強(qiáng)，且市場(chǎng)對(duì)未來商品需求前景依然充滿擔(dān)憂，是此輪大宗商品下跌的主要原因。目前謹(jǐn)慎情緒濃厚，市場(chǎng)短期弱勢(shì)難以改變。

“全球各大經(jīng)濟(jì)體二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)普遍遜于預(yù)期，一方面，歐債危機(jī)繼續(xù)演變，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)低位徘徊；另一方面，中國一季度GDP增速回落至7.7%，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)回歸正常增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。”南華期貨分析師胡曉東表示，市場(chǎng)預(yù)期大宗商品工業(yè)需求將出現(xiàn)下滑，而失去了金融屬性保護(hù)的大宗商品，在供需失衡格局下，繼續(xù)承壓下行。

就銅而言，銀河期貨首席有色分析師車紅云認(rèn)為，考慮其供應(yīng)正如期增加，基本面轉(zhuǎn)為過剩的預(yù)期成為打壓銅市的最大動(dòng)力，市場(chǎng)下跌仍有進(jìn)一步發(fā)展空間。

目前，隨著盤面價(jià)格不斷走低，持貨商急于換現(xiàn)，主動(dòng)調(diào)降升水出貨，現(xiàn)銅整體供應(yīng)充裕，升水一路收窄，部分中間商進(jìn)行買現(xiàn)拋期操作。恐慌性殺跌情緒再次回歸市場(chǎng)，下游完全止步，等待更低位接貨，持貨商則于當(dāng)月50400元/噸下方暫緩報(bào)價(jià)，市場(chǎng)繼續(xù)籠罩于拋壓氣氛之中。

此外，中、美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，國際貨幣基金組織調(diào)降對(duì)今明兩年全球成長(zhǎng)的預(yù)估，導(dǎo)致原油期貨連續(xù)三周下挫，也增加了市場(chǎng)對(duì)石油需求前景的擔(dān)憂。

二季度作為傳統(tǒng)的原油消費(fèi)淡季，大多數(shù)煉廠或選擇此時(shí)進(jìn)行整修，開工率有所下滑，而從歷史統(tǒng)計(jì)看，二季度原油庫存一般處于年度高位。需求方面，在4月份的月度報(bào)告中，幾大能源機(jī)構(gòu)一致下調(diào)了2013年全球石油需求增長(zhǎng)預(yù)估量。美國能源資料協(xié)會(huì)(EIA)將2013年全球原油日需求增長(zhǎng)預(yù)估下調(diào)5萬桶，國際能源署也將2013年全球石油需求增長(zhǎng)預(yù)估下調(diào)2.5萬桶至每日79.5萬桶，供需矛盾繼續(xù)突出，油價(jià)的下行趨勢(shì)短期難改。

盡管受到美元反彈影響，價(jià)格面臨重新估算，大宗商品特別是工業(yè)品、貴金屬正面臨去“金融化”過程。但對(duì)于銅和原油，機(jī)構(gòu)也并非一致看空，看多力量依然存在。

高盛本周一稱，將3個(gè)月后的銅價(jià)預(yù)期從此前的每噸8000美元下調(diào)至每噸7500美元，將6個(gè)月后和12個(gè)月后的銅價(jià)預(yù)期分別下調(diào)至每噸8000美元和7000美元，之前分別為9000美元和8000美元。雖然下調(diào)了價(jià)格預(yù)估，其預(yù)期仍反映出該行維持未來銅價(jià)將高于目前水平的觀點(diǎn)。

此外，法國巴黎銀行4月17日調(diào)降了2013年國際原油價(jià)格預(yù)期，WTI原油價(jià)格降低5美元至95美元/桶，布倫特原油價(jià)格調(diào)降7美元至108美元/桶。盡管如此，仍高于目前WTI和布倫特分別為每桶88美元和99美元的價(jià)格，意味著原油仍有上漲空間。

“美國國內(nèi)原油庫存猛增至30年最高，產(chǎn)量增加在短期內(nèi)難以改觀，同時(shí)，蘇丹的石油出口也開始恢復(fù)。”銀河期貨原油分析師李濤認(rèn)為，上周美國原油庫存減少123萬桶，汽油庫存減少63.3萬桶，餾分油庫存增加236萬桶，全球石油供應(yīng)較為充分。在經(jīng)歷了一波下跌后，原油價(jià)格下探的空間正在變小。