■ 普華永道稱，2012年海外并購額同比增54%達652億美元

■ 民營資本成最大推手

普華永道預計，2013年將有更多的中企海外并購，并將創下新的紀錄。

“2010年時，中國民營企業家見面的問候語是‘今天你LP（Limited Partnership，有限合伙，指有資本的人，投資者，不參與投資管理活動）了嗎？’但在2012年，問候語已經變成了‘今天你出海了么？’”普華永道中國會計師事務所企業融資部主管合伙人黃耀和昨日如此形容2012年民營企業海外并購的盛況。

根據該機構發布的數據，2012年中國大陸企業的海外并購交易總額達到了歷史性的652億美元，較2011年增54%，其中民營企業海外并購金額達255億美元，同比增171%。普華永道預計，2013年將有更多的中國大陸企業進行海外并購，并將創下新的紀錄。

更值得關注的是，2012年中國大陸企業的總體并購活動（包括國內并購及海外并購）降至了5年新低，且降幅甚至比2009年因全球經濟危機所致的交易活動衰退還要嚴重。

并購活動總體下降

普華永道會計師事務所昨日在上海發布的《2012年中國企業并購回顧與2013年前瞻》報告顯示，在2012“全球大選之年”，中國大陸企業的并購交易總量同比下降26%，交易總金額同比下降9%。

除了私募股權基金和風險投資交易之外，2012年戰略投資者在國內并購交易活動為2953宗，與2011年的3744宗相比，降幅達21%。從金額來看，2012年交易總金額為971億美元，與2011年的1349億美元相比，下降28%。

究其原因，普華永道中國企業并購合伙人劉晏來認為，“西方經濟體緩慢的復蘇步伐以及歐元區持續不穩、中國經濟放緩導致許多國內及海外并購交易被擱置。”

在各項指標中，惟有海外并購交易總金額出現同比增長——從2011年的424億美元增至2012年652億美元，上升幅度達54%，在并購交易總披露金額中占比超過三分之一。其中，民營企業交易活動總額在2012年令人吃驚地增長了171%，從2011年的94億美元增至2012年的255億美元。

不過海外并購交易總量從2011年的206宗略降至191宗。由此可見，平均單筆并購交易的規模體量顯著增加。

日本在華并購交易下滑30%

“單筆并購交易金額的增加，并不是因為海外企業的估值溢價有所上升，反而2012年海外企業的估值比2011年有所下降，尤其是歐洲市場。”劉晏來說道。

普華永道稱，中國民間資本的流動性和投資意愿一如既往的充沛。而長期以來對海外市場的覬覦，在2012年國內人口紅利消退、資本退出渠道閉塞后，出現了集中爆發。

“我們發現，更多民營企業將收購目標瞄準了歐洲家族企業。”普華永道一名合伙人說道，看中的是歐洲市場和企業核心技術。“從全球估值來看，國內估值依然很高，海外的估值倍數仍保持在個位數，再加上匯率的差額，價格已經到了非常低的一個水平。但國內始終未跌破兩位數估值。”他并表示，2012年中國股權投資市場確有降溫，“但同比降幅也不會高于30%。”

按照慣例，海外并購從啟動到最終落定，大約需要半年到一年的運作周期。黃耀和透露，近期他們團隊的工作量比去年同期多了很多，“由此不難判斷，隨著中國經濟的走向日益清晰，產業合并加速，十八大的召開以及海外經濟體開始擺脫經濟低迷的狀況，2013年及以后一段時期，如果不出現任何無法預料的情形，中國大陸企業在國內及海外進行的并購交易活動應該會強烈反彈。中國企業的海外并購交易金額必然將再次超過652億美元。”

分地區看，延續了2008年以來的趨勢，較大規模的并購交易仍然來自美國和歐洲。但從2008年至今，美國和歐洲公司的入境交易數量也在穩步降低。

亞洲地區以往兩年最為活躍的日本企業，受釣魚島事件的影響，2012年的入境交易自下半年起開始擱置，在華并購交易出現了30%下滑。