盡管在2016年經(jīng)歷了井噴式發(fā)展，中國的綠色金融總體仍然處于起步階段。其中，綠色項(xiàng)目投融資回報(bào)吸引力不強(qiáng)，投資者與發(fā)行方的信息不對(duì)稱等問題仍然突出，投資者的綠色意識(shí)亦有待提高。為此，人民銀行副行長陳雨露表示，綠色金融發(fā)展下一步要持續(xù)提升綠色金融透明度，建立環(huán)境壓力測試。

金融機(jī)構(gòu)的環(huán)境壓力測試，是指通過模擬相應(yīng)企業(yè)及重要關(guān)聯(lián)方遇到假定的小概率或極端環(huán)境和氣候事件等環(huán)境壓力情景下可能發(fā)生的資產(chǎn)價(jià)值變動(dòng)，定量測算金融機(jī)構(gòu)可能因此遭受的損失。通過環(huán)境壓力測試工具，投資者可以量化所持資產(chǎn)的環(huán)境效益與成本，有助于投資者理解環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)如何內(nèi)化為金融風(fēng)險(xiǎn)。

陳雨露在4月15日舉行的“2017中國金融學(xué)會(huì)綠色金融專業(yè)委員會(huì)年會(huì)暨中國綠色金融峰會(huì)”上表示，持續(xù)提升綠色市場透明度，要建立環(huán)境壓力測試體系，來打破綠色投融資瓶頸，有效制約污染型投資。此外，要通過強(qiáng)化環(huán)境信息披露要求，建立公共環(huán)境數(shù)據(jù)平臺(tái)，完善綠色金融標(biāo)準(zhǔn)，完善綠色金融評(píng)級(jí)認(rèn)證。

G20綠色金融研究小組提出，分析能力不足是當(dāng)前發(fā)展綠色金融面臨的五大挑戰(zhàn)之一，其應(yīng)對(duì)措施就是要開發(fā)和推廣環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)分析工具。而最新的研究顯示，相應(yīng)的評(píng)估工具能幫助投資者識(shí)別環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，從而提升他們的綠色偏好。

環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的來源可以分為物理風(fēng)險(xiǎn)和轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)兩種。物理風(fēng)險(xiǎn)包括氣候變化導(dǎo)致海平面上升、自然災(zāi)害增加、水資源短缺以及環(huán)境事故等。而轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)則主要來自于環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)和執(zhí)法力度會(huì)隨著隨著環(huán)境形勢愈發(fā)嚴(yán)峻而提高，從而可能導(dǎo)致高污染企業(yè)利潤的下降和不良率的上升。

目前，工商銀行與中央財(cái)經(jīng)大學(xué)等機(jī)構(gòu)，已經(jīng)對(duì)適用中國的環(huán)境壓力測試開展了前瞻性的探索。人民銀行研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿對(duì)財(cái)新記者表示，由工商銀行和中央財(cái)經(jīng)大學(xué)牽頭的環(huán)境壓力測試研究團(tuán)隊(duì)將在今年年底出版相應(yīng)的研究報(bào)告，將作為今后在金融機(jī)構(gòu)普及環(huán)境壓力測試的重要基礎(chǔ)。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院院長王遙在上述場合表示，去年工商銀行已經(jīng)對(duì)銀行業(yè)環(huán)境壓力測試進(jìn)行了系統(tǒng)研究。保險(xiǎn)資管、基金業(yè)是下一步金融機(jī)構(gòu)推動(dòng)環(huán)境壓力測試的重要內(nèi)容。具體方法主要是首先確定環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)是什么;其次，對(duì)各類資產(chǎn)進(jìn)行敏感度分析和情景分析;最后，通過VAR(value at risk)來定量化最大風(fēng)險(xiǎn)值。

王遙表示，不同的資產(chǎn)類別，影響的風(fēng)險(xiǎn)因素是不一樣的。例如，股票可以通過風(fēng)險(xiǎn)模型找出貝塔值，主要是測算市場風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。而對(duì)于債券，主要測算的是市場風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。

馬駿此前接受財(cái)新記者采訪時(shí)表示，目前開展環(huán)境壓力測試還面臨若干挑戰(zhàn)，包括：金融機(jī)構(gòu)還沒有認(rèn)識(shí)到環(huán)境壓力測試的重要性;缺乏對(duì)環(huán)境挑戰(zhàn)嚴(yán)峻性的認(rèn)識(shí);缺乏對(duì)情景假設(shè)的相關(guān)信息;缺乏對(duì)風(fēng)險(xiǎn)敞口的數(shù)據(jù);缺乏風(fēng)險(xiǎn)分析工具，如將風(fēng)險(xiǎn)敞口及情景翻譯為信用與市場風(fēng)險(xiǎn)的模型等。

陳雨露在上述場合表示，下一步綠色金融的發(fā)展，還要推動(dòng)綠色機(jī)制能力建設(shè)，提升綠色金融機(jī)構(gòu)在綠色金融產(chǎn)品開發(fā)、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理;進(jìn)一步發(fā)展綠色金融發(fā)展正向激勵(lì)機(jī)制，鼓勵(lì)支持有條件的地方政府，結(jié)合本地實(shí)際，通過發(fā)展綠色發(fā)展基金、開展政府和社會(huì)資本合作的手段，來撬動(dòng)社會(huì)資本手段。此外，還要加大綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新，推動(dòng)全國統(tǒng)一的碳排放建設(shè)，推動(dòng)碳金融相關(guān)的衍生品發(fā)展。